繼“基金淨值大跌”之後，“基金最大回撤”也成了大家關注的熱門詞。春節以來在震盪調整行情中，不少百億級別的基金遭遇較大幅度的淨值回撤，按2020年末資料來看，當時規模超過100億元的股票型、混合型基金中，截止3月9日，超過99%的百億規模權益基金均遭遇淨值下跌，平均跌幅達到了15.90%。（來源：wind，2021.02.18-2021.03-09）

最近小夏和朋友們想到一個好辦法，解除安裝行情軟體、不看基金漲跌訊息，這樣或許心痛的感覺能少一點。不過，也有樂觀的朋友說，股市漲跌很正常，這也不是第一次經歷調整，扛一扛就過去了。

如果是這樣，持有一隻權益基金，到底要抗住多少回撤才能見到的“彩虹”呢？

回撤是投資中的常態，長期看回撤併不等於虧損，小夏之前跟大家科普過最大回撤的概念。所謂回撤可以簡單理解為基金的虧損幅度，而最大回撤體現的是一個週期內基金出現的最大虧損值。大家在投資軟體中，一般也可以查詢這一指標。

我們先來看看歷史上市場整體回撤的是如何演繹的。統計2006年到2020年上證指數的年度最大回撤情況，可以發現什麼樣的規律呢？在這15年時間裡，除了2014、2017年這兩年之外，其餘13年每年上證指數的最大回撤均超過-10%，其中有11年最大回撤超過-15%、9年超過-20%。在2008年熊市上證指數就經歷了-68.95%的最大回撤；在牛市中也會出現突然回撤情況，比如在2007年上證指數雖然年度漲幅達到了113.05%，但過程中也經歷了-21.16%的最大回撤。（來源：wind，2006.01.01-2020.12.31）

最近15年上證指數最大回撤情況

再來看看權益基金整體回撤情況。同樣統計2006年到2020年的15年間股票型基金總指數（885012.WI）每年度的收盤價最大回撤幅度，我們可以發現：雖然股票型基金總指數大部分時間的最大回撤都比上證指數更小，但在這15年時間裡，同樣只有2017年的年度最大回撤在-10%以內，其它14年每年的最大回撤均超過-10%、有9年每年的最大回撤均超過-15%、有5年每年超過-20%。即便是在2007年大牛市中，股票型基金總指數年度漲幅達到了121.90%，但當年最大回撤也達到了-16.04%。（來源：wind，2006.01.01-2020.12.31）

最近15年股票型基金總指數最大回撤情況

所以說，回撤是投資中的常態，如果想在股市中長久地待下去，最少要做好承受回撤-10%的準備。

與歷史上的這些回撤相比，今年以來截至3月9日，股票型基金總指數最大回撤為-10.47%，僅超過了2017年的最大回撤，與其他時間相比回撤情況還有一定距離。

而且需要區分的是，回撤併不等於虧損。出現回撤更多是受到短期因素的擾動，這種擾動往往是暫時性的。如果投資者因為擔心價格波動，錯誤地將其視為某種風險，而追漲殺跌，割肉離場，反而才造成了真正的損失。剛剛我們也說了，在市場的整體調整中，規模大，並且長期業績優秀的基金，同樣會經歷回撤，如果在回撤時退出，很可能也會錯過後面的上漲。所以持有一隻基金想要獲得可觀的回報，就要學會長期持有，並扛得住回撤與調整。

如果大家持有的基金正在承受回撤，可以在歷史淨值表現中檢查一下自己持有基金的淨值曲線，看看在市場的數次調整中，基金的最大回撤是多少，後期又經過了多長時間補回了前期的回撤。這樣一來，對自己的基金組合也能做到心中有底。

近期很多出色的權益基金，雖然看起來回撤比較大，其實主要是因為承擔了市場的系統性風險。短期波動不會改變好公司的基本面，也影響不了好基金的潛力。回撤是必然存在的，而扛住回撤，在長期投資中不斷積攢超額收益，才能最終看到彩虹。

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