隱含波動率是個百分比，它一般是在10%到百分之40~50%之間，有可能會更高一點；高的話，甚至超過百分之百的情況都有的，但是非常少。

大家看這圖上，紅線就是隱含波動率上升，綠線就是隱含波動率下降。當隱含波動率上升的時候，因為你持有期權多頭，隱含波動率上升對你是有利的。隱含波動率代表什麼？代表市場情緒，代表市場預期，比如預期特別恐慌，雖然沒怎麼跌，但大家都買Put，大家預期都很恐慌，是不是把Put買貴了？Put的隱含波動率是不是就上去了？所以，隱含波動率你不用管他怎麼算的，知道它是衡量市場中這個期權，需要知道有隱含波動率這個變數，每一個期權都有一個隱含波動率。越虛的期權，隱含波動率越高，說明定價貴。隱含波動率上升的話，期權會變貴，下降的話期權會變便宜。

有沒有可能出現這樣的情況：標的上漲，但隱含波動率下降？有可能。可能標的上漲，賺了一塊錢，隱含波動率下降，虧了一塊二，你可能還虧兩毛錢；期權是立體的，它的價格是受多個因素影響，這就是為什麼期權交易不好做的原因。再下來，大家看那根藍線，隨著時間的推移，是不是越來越向這個黃線收斂，到期損益是這樣的一個虛線，隨著時間的流失，越來越靠近，到期了，收斂成折線了，這說明什麼？時間是我們持有期權的敵人。