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今天,TCL科技釋出2020年年報,其營業收入同比增長33.9%;歸母淨利潤同比增長近7成,去年業績逆勢增長。旗下TCL華星營收、淨利也實現大幅增長。不過,從其今日的股價走勢來看,投資者似乎並不買賬。

梳理發現,TCL科技已建和在建的生產線共有6條,包括2 條8.5代線站穩TV面板領域,2條6代線切入小尺寸面板,近年又透過建設2條11代線進一步擴張大尺寸產能,目前TCL華星產品主要覆蓋大、中、小尺寸面板及其他高階顯示應用。

編者認為,受惠全球液晶產品市場需求增長,去年中以來,大尺寸液晶產品價格也開始水漲船高,是其利潤逐月提高的關鍵。另一方面,透過技改增效等手段,TCL華星武漢 t3(LTPS)產能提高到 53K;t4(OLED)一期實現滿產,二期、三期也在加快建設。深圳產線也保持滿銷滿產,大尺寸產品出貨面積增長超過三成。因此,產能、技術的提升也是關鍵保障。

實際上,TCL華星圍繞印刷OLED、QLED以及Mirco-LED等新型顯示技術、關鍵材料和裝置領域持續加大研發投入。相對於京東方等友商,雖然規模、技術等優勢不及,但TCL華星的聚合效應明顯,能大幅節省運營成本,訂單能見度及運營效率較高。

不過,TCL去年收購了中環電子集團,後者持有中環半導體及普林電路控股權,包括中環計算機等業務資產。透過該專案的併購,也順利進入了半導體光伏和半導體材料產業賽道,實現經營並表後,對總體業績數字也有一定貢獻。

而對於今年的情況,還能延續下去嗎?

編者也認為,顯示產業和積體電路大同小異,都是週期性很強的產業。去年上半年,顯示產業市場還非常困難,到下半年整個產業快速復甦,而且這個趨勢一直延續到今年。

不難猜測,受晶片和玻璃供應短缺及新產能開出延誤影響,今年上半年LCD 面板市場供需將持續緊張,產品價格依然堅挺,下半年趨緩走向平衡。細分來看,LTPS產品主要進入車載、IT等市場,供求趨於平衡。雖然OLED產能增長迅速,但頭部企業呈現馬太效應,競爭將步向白熱化,TCL也需要不斷努力改善經營業績。

總的來說,TCL自 2017 年起,開始持續推進經營變革轉型,2年前完成了重大資產重組,剝離了一系列終端產品等業務,聚焦的產業有長週期重資產、高階科技等特點。主要為半導體顯示、半導體光伏及材料產業這兩項核心產業業務。不過,隨著全球市場需求增長和行業集中度提高,將面臨更多的機遇和挑戰。

不僅如此,TCL科技今日還一併披露,為順應國內半導體產業的發展潮流,進一步完善半導體佈局,已於昨日的董事會通過了相關議案,同意開展TCL半導體業務,TCL科技擬與TCL實業共同設立TCL半導體公司,主要圍繞積體電路晶片設計、半導體功率器件等領域的產業發展機會進行投資佈局。實際上,TCL李東生曾在日前的全國兩會期間,也有透露相關訊息。

不難發現,如今的TCL科技,在發揮半導體材料領域優勢的同時,也在緊握積體電路晶片設計、半導體功率器件等領域的機遇,促進半導體業務產業升級和整合。

畢竟,鑑於半導體功率器件在家電產品,尤其是未來在電動汽車等方面會有大量的需求,而進入晶片領域,也要從先滿足自家企業的晶片需求做起。而TCL選擇功率器件方向,主要是因為在功率器件的矽片方面已經建立了優勢,這個方向對於有一定的基礎,想圍繞這個產業加大發展。

因此,TCL科技今年也將利用中環半導體將強化單晶矽和晶片優勢,繼續加強光伏產業鏈能力建設。不僅如此,日後其將採用Fabless模式,對需求量較大的晶片類別,諸如AI語音晶片、驅動晶片進行重點開發。

除此之外,深圳華星第二條11代產線一期也已開始投產,TCL華星收購的蘇州三星廠將在今年Q2交割並表,這無疑讓TCL華星的產量和營收繼續加速增長。

不過,總的來說,TCL在液晶面板領域的突圍經驗對半導體也有所啟示,兩者國內皆是入局較晚且有很大的紅利市場。TCL科技去年面對年外部經營環境的挑戰,危中尋機,逆勢擴張,包括近年的種種舉動,難免有“投機”嫌疑,編者還是希望大企業能有更大的擔當,不僅僅是為了當下的搶佔市場和短暫紅利,更應該有突破技術瓶頸的決心,那樣才是長遠的考慮,也是最完美的對策。

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