隨著市場猜測美國證券交易委員會（SEC）可能會批准比特幣ETF，Grayscale的競爭優勢正在縮小，因為競爭對手的產品吸引了投資者的資金。

七年來，Grayscale Investments的比特幣（BTC，+ 0.9％）信任一直是想要在不擔心處理加密貨幣的情況下押注比特幣價格的投資者的唯一遊戲。

最近，情況一直在快速變化。從Osprey的比特幣基金到Bitwise的加密貨幣指數，再到加拿大的比特幣交易所交易基金（ETF）之類的替代方案，投資者現在有了更多無憂比特幣風險承擔的選擇。可以說，MicroStrategy甚至是特斯拉的股票現在可能會撓癢癢。

灰度比特幣信託（GBTC）的股票價格曾經比比特幣價格高出許多，如今已轉為折扣，反映出對該汽車的需求下降。加密貨幣分析師凱文·羅克（Kevin Rooke）說：“我認為我們不會再像2017年那樣看到40％至50％的保費收入。” 他說：“現在已經有了機構意識，而且有很多方法可以使人們獲得相同的曝光率。”

而且，如果今年美國證券交易委員會批准比特幣交易所交易基金（ETF），則灰度比特幣信託（GBTC）可能會被邊緣化，因為此後監管制度已經過時。

Valkyrie Digital Assets首席投資官史蒂芬·麥考格（Steven McClurg）說：“如果我們在美國擁有比特幣ETF，可能就不會有更多的比特幣信託資金流入。”

灰度清楚地看到牆上的文字。投資經理（與CoinDesk一樣，由Digital Currency Group擁有）遠沒有坐下來，而是一直在回購GBTC股票，以幫助穩定價格。也許更重要的是，該公司正在聘請專家在比特幣ETF領域競爭。

Grayscale執行長Michael Sonnenshein表示：“ Grayscale不斷開發新的機會，例如ETF，以響應客戶需求。” “我們是第一個透過受監管的包裝提供數字資產敞口的公司，我們的目標是確保無論我們提出什麼未來產品，我們都在市場上處於領先地位。”彭博資訊（Bloomberg Intelligence）ETF研究分析師James Seyffart表示，Grayscale可以建立一個僅次於GBTC的比特幣ETF，但費用要低於GBTC當前的2％年費。（Seyffart說，Grayscale管理著約360億美元的資產，每年賺取約7億美元。）

Seyffart補充說，這將為Grayscale提供一些擺動空間，以將GBTC轉換為ETF，從而使其有機會建立世界上流動性最高的比特幣基金之一，但投資經理必須迅速採取行動。塞弗特（Seyffart）表示，在看到加拿大比特幣ETF的交易量激增之後，格雷斯凱爾（Grayscale）可以吸引機構投資者的信心有所減弱。

Seffyart補充說，還有可能隨著越來越多的機構投資者對加密貨幣感到滿意，他們願意直接持有比特幣，而不是透過大量使用費用的投資工具來持有比特幣。

他說：“人們對持有GBTC的資金不那麼感興趣，而是想自己持有比特幣。”