螺紋鋼2105& 熱卷2105

螺紋鋼、熱卷：卷螺盤面大幅洗盤後，市場將企穩回升，當前交易邏輯是終端需求恢復及其延伸影響。

行情展望：螺紋、熱卷經過短期巨幅波動後還將維持震盪偏強走勢，主要的交易邏輯還是終端需求恢復及其延伸影響。上週受唐山限產加碼，卷螺紛紛大幅走高，但短期訊息過於情緒化，市場資金止盈離場明顯，團隊抓住衝高回落機會，在開盤後的相對高位放空，下午開盤後空單順勢止盈，但只是看調整而非轉勢。除了供需邏輯向好外，宏觀層面的支撐猶在，兩會政策的後續影響，以及近期社融等央行資料公佈，貨幣政策的支撐猶在。

從團隊近期的調研來看，南方終端保持良好，北方終端穩步復甦，上週大跌更是加速了購銷熱情，市場進入快速去庫階段，整體來看下游需求遠好於預期，同時部分鋼廠挺價。現貨方面依然建議逢低補庫，根據本地市場及鋼廠價格正常購銷即可，不必恐慌。

資金對比：螺紋鋼多頭主力略大於空頭，並且多頭資金主力集中度高於空頭。熱卷多頭資金大於空頭，並且多頭資金集中度更高。

基本面資料：螺紋、熱卷庫存本週初遇拐點，進入快速去庫階段。二者消費量也有大幅增加，表明行情復甦進一步上升，消費釋放。螺紋方面本週增產較多，但唐山開始限產，預計即將迎來拐點。

供給：

3月12日最新資料顯示：螺紋鋼周產量348.81萬噸，周環比增11.07萬噸。螺紋鋼方面，本週繼續增產，增產幅度有所收窄。增量依舊集中在電爐和調坯企業，但山東減產較為突出，主要與環保限產有關；

熱卷周產量312.36萬噸，周環比降7.64萬噸。熱卷方面，本週產量大幅減少，華北地區雖有復產但復產時間較短產量還未釋放，加上有檢修延續導致產量下降，而華東地區有新增檢修出現，東北地區排產下降，導致產量明顯下降。

庫存：

螺紋鋼社會總庫存總量為 1302.14萬噸，較上週環比下降2.08萬噸；鋼廠庫存總量為529.62萬噸，較上週環比增加7.79萬噸。螺紋鋼社會庫存本週初遇拐點，伴隨著行業復甦度進一步上升，需求進一步釋放，市場進入快速去庫階段。雖然廠庫有所增加，但山西、安徽、河南、雲南等省去庫表現突出，主要原因在於鋼廠庫存前移以及直髮終端比例較前期有明顯上升。

熱卷社會總庫存總量為312.55萬噸，較上週環比下降8.13萬噸；鋼廠庫存總量為121.08萬噸，較上週環比減少4.36萬噸。熱卷方面，進入快速去庫階段，廠庫同樣大幅減少，主要是有檢修出現加上廠庫前移加快，導致本週廠庫繼續下降。

需求：

螺紋鋼周表觀消費343.1萬噸，周環比增加94.61萬噸。伴隨著行業復甦度進一步上升，需求進一步釋放。

熱卷周表觀消費324.85萬噸，周環比增加10.09萬噸。行業復甦，進入正軌，需求提升。

操作建議：螺紋鋼05合約趨勢維持上行趨勢，階段性寬幅震盪，但依然站在10日均線4680之上。上週提示在4785附近短空操作已全部止盈。操作上逢低接多思路為主，關注4700附近支撐。

熱卷05合約趨勢維持上行趨勢，階段性寬幅震盪，維持在5日均線4940之上。上週提示在5035附近短空操作已全部止盈。操作上逢低接多思路為主，關注4990附近支撐。

風險因素：統計局資料、終端需求