今天在晨星網頭版看了國君資管和晨星中國聯合推出《如何挑選基金》很有深度，對於我們這些新基民來說很有幫助。需要下載的可自行去晨星網下載，非廣告，非恰飯。目的很簡單一起學習如何識別好基金讓你有自己的獨立判斷能力很重要。

正視投資風險

1.瞭解自身風險偏好與承受能力。

投資者在挑選基金產品時，首先需要對自己的風險偏好及承受能力作出評估，才能找到合適自己的產品型別。

小瑜哥：很多新手和小白往往都忽視了這一點，大多數人都是普通的工薪階層每月可能還需要還房貸車貸，沒有結婚的還得先存著娶媳婦。這些錢都是不容得失的，我們需要把每月的閒散資金精準地計算出來有多少，比如5000.那就不能全部把5000投入到高風險的股票基金裡面。

2.正視風險，理解收益

在進行基金投資前，我們需要理清收益和風險之間的關係，因為在任何金融投資中，單純地強調收益是沒有任何意義的，我們無法透過收益率來了解一項投資背後所隱藏的風險。

公募基金是風險與收益自擔的一種投資工具，理論上講，獲取的收益越高，背後承擔的風險越大。投資者直觀感受的收益就是基金淨值的收益率，而風險則可以理解為基金未來獲利或損失的不確定性。

從大類上來看，公募基金大體上可以分為股票型、債券型、股票和債券的混合型，以及僅投資於貨幣市場工具的貨幣市場基金。

更具體一些，下圖為國君資管整理的近5年股票型基金、債券型基金和組合收益率的年化收益率與最大回撤，其中組合配置了80%的Wind債券型基金指數和20%的Wind股票型基金指數。很明顯，年化收益率和最大回撤幅度呈正向關係，且最大回撤很可能高於年化收益率。

這意味著，如果投資者不關注背後的風險，一次回撤付出的代價有時就會“吃掉”投資者多年的回報。

總體來看：

股票型基金屬於高風險、高收益的基金型別，適合於風險偏好高、風險承受力強且投資期限相對較長的投資者；

債券型基金的風險和收益較股票型基金要低，適合於追求穩健收益的投資者；

混合型基金分散投資於股票和債券兩類資產，適合於風險承受力和預期收益適中的投資者；

貨幣市場基金雖然收益水平整體要弱於股票、債券和混合三類基金，但兼顧流動性和收益穩定性，適合於不願意承擔風險、接受小額收益的投資者。

小瑜哥：我最早也是從餘額寶貨幣基金到債券基金再到現在的股票基金，所以我能承受得住波動和回撤的風險，但今年剛入場的新手和小白直接一步到位股票基金，那你就很難遭受得住較大的回撤。

今年以來我相信大家都有所感受1個月的回撤可能就把你一整年的收益跌沒了。因為大多數人選擇的都是股票型基金。當你選擇了這個品種就無法避免較大的回撤。發這份報告出來的目的就是希望大家能夠根據自身的風險偏好選擇相對應的品種。這也是為什麼這幾天我一直在研究固收類的股票和債券相結合的混合基金的原因。合理的搭配還是非常重要的。

剖析選基策略

1.定性選基：多維度鑑別基金業績的持續性和穩定性

下圖將基金經理的管理能力拆分成證券選擇能力、時機選擇能力和風險管理能力3個方面。

小瑜哥：選擇的基金或者基金經理起碼得經理過一次牛熊轉換週期，能夠獲得長期穩定的超額收益，從業基金公司時間週期較長。對自己擔任的基金從業時間越長越好，如果一隻基金頻繁地調整基金經理就需要注意。

2.穩定、有效且知行合一的投資流程是基金業績的驅動力

就策略而言，目前市場中股票投資策略大致可以分為三大類：價值、成長和平衡。普通投資者如何評估基金的投資策略呢？

小瑜哥：檢視基金風格可以PC端在天天基金網檢視。報告中還指出可以透過閱讀基金招募說明書和定期的報告也可以檢視基金的策略和運作分析。同時還可以結合檢視基金的前十大持倉來檢視投資理念是否和報告中的一致。

小瑜哥：可以透過天天基金檢視基金的換手率。換手率指基金經理一段時間內轉手買賣股票的頻率，低換手率一般都是買好了臥倒不動，賺企業成長的錢。高換手率喜歡做趨勢和風格輪動，更多的是賺市場低買高賣的錢。

3.注重打造投研實力、投資者利益至上的基金公司

站在投資者的角度來看，能夠持續為基金持有人賺取長期投資回報的基金公司才是好公司。

小瑜哥：為啥說強者恆強，未來隨著退市機制的不斷完善，退市公司越來越多，只有透過不斷的深度調研找出真正的優秀公司才能能夠長期給投資者帶來回報。

同時需要關注基金公司是否對投資者足夠的負責。在市場行情瘋狂的時候有沒有及時提醒投資者有風險了，而不是一味的新發基金賺取更多的管理費。這點我覺得還是蠻重要的。

4.定量選基：比較風險調整後的收益，挖掘超額收益

事實上，基金的業績表現，是指基金在一定評價期間的運作成果，不僅包括基金在此期間獲取的收益，也包括基金為獲取收益而承擔的風險。衡量基金收益能力的強弱，可以從絕對收益（年化收益）和相對收益（同類排名）兩個角度進行。若進一步解剖，基金收益可分為承擔系統性風險而獲得的Beta收益，以及承擔主動管理風險而獲得的Alpha收益。評價風險的指標，則是從基金收益的波動性（業績標準差）和最大損失（最大回撤）來衡量。

收益和風險，如同硬幣的兩面一樣不可分割。所以，比較基金的風險調整後收益，以及度量和預測資產未來收益就顯得尤為重要。

小瑜哥：上面可能大部分人不太理解，定量選基你可以簡單地理解看資料來選基，就像平常我們在天天基金網看到的特色資料來舉例。

波動率指的是：表示收益率變化程度的指標，更直觀地表述就是風險。指標越小越好。

夏普比率指的是：表示每承受一單位的風險，預期可以拿到多少超額收益。指標越大越好。夏普比率越大則基金價效比越高。

最大回撤指的是：表示基金淨值從最高到最低的下降幅度。指標越小越好。最大回撤越大則風險控制能力越差。

這也是為什麼我和粉絲做了一個網站可以檢視基金過往3年的夏普比率和波動率的原因了。

最後，選出好基金並不是就代表著可以完全以逸待勞。短期來看，透過定期披露的基金資訊，穿透式核查底層股票、債券資產的風險因素，兩相結合防控風險，才能在Alpha收益增強方面做到更好。長期來看，投資者個人的能力與偏好會隨著時間的變化有所調整，市場也處在持續的波動中，投資者要定期、適時進行重新評估與匹配，方能做時間的朋友，在長期時間維度上獲得較好的收益。

小瑜哥：我的目的很簡單，就是想透過一些知識點或者研報讓大家都學會能夠識別基金的一些基礎資料的能力，能夠判斷出你買的基金跟你的風險偏好是不是相同。能夠找出符合你承受範圍內的基金。

也只有這樣你才會有自己的獨立判斷能力，才會有自己的基金組合。才會慢慢地在基金投資路上走得更遠。