比特幣目前1萬億市值中，有4600多億（近50%）是在2021年1至2月漲起來的。比特幣單價從1萬美元漲到2萬美元，用了40天；從2萬美元到3萬美元，用了17天；從3萬美元到4萬美元，僅用了6天。一些傳統金融的投資人認為，加密貨幣公開市場主要是由非專業投資者主導的，再加上缺乏被廣泛接受的估值方法，意味著大多數加密貨幣公開市場的投資者在做出投資決策時並沒有嚴謹的參考體系。

　　通常情況下，比特幣的價格是由投機熱情決定的。比特幣的匿名性，被人用來開展地下交易；稀缺性，被人炒作哄抬價格；去中心化，被人利用建立一套新的支付體系。所以傳統金融的基本面分析、技術分析等估值方式在對幣價的預測上可能出現失靈。

　　筆者認為，本輪比特幣上漲有深層次的原因。美國《商業內幕》雜誌報道稱，全球有1.06億加密貨幣使用者，其中有1400多萬人，是1月份新增的。不久前，摩根大通宣佈“我們必須參與比特幣”，其執行長傑米．戴蒙幾年前還曾經說過，將炒掉任何一位涉足比特幣的交易員，因為“他太蠢了”。摩根大通對於比特幣的態度一百八十度轉彎，最重要原因就是這些新增的加密貨幣使用者，有相當一部分也是摩根大通的目標客戶。

　　與摩根大通做出類似反應的公司有很多。除特斯拉之外，PayPal、優步等諸多公司也宣佈將加密貨幣作為支付方式。在港股上市的美圖日前也表示其對比特幣的資產配置；3月4日，火幣科技控股有限公司釋出公告，稱其全資資產管理附屬公司火幣資管獲香港證監會批准申請，容許發行100%虛擬資產的基金。

　　長線資金開始入場

　　種種跡象表明，比特幣已不再侷限於小範圍的資本參與。機構進場、資產避險、對沖套利，加之貨幣寬鬆的宏觀環境。更傾向於長期持有比特幣的機構和高淨值投資者入場，帶來牛市。

　　除了價差套利，與比特幣同源的區塊鏈技術本身對金融的賦能也不容忽視。金融一直是建立在信任的基礎上，而信任歷來是建立在銀行、交易所、保險公司、資產管理公司和託管機構等金融中介之上的。自工業革命以來，金融行業的結構一直保持不變，直到金融科技在過去十年中出現。但儘管許多金融科技初創企業致力於提高金融效率，現在它們的影響力畢竟還很有限。

　　有業內人士指出，使用無須許可的區塊鏈來進行金融方面的變革值得關注，因為金融服務提供商總是在信任層進行競爭。透過將信任層從金融中介轉變為區塊鏈上的程式碼，這代表了一種正規化的轉變。

　　在這種轉變中，中介機構與客戶利益一致，風險共擔，從而真正實現站在客戶利益角度來解決問題；透過專業且個性化的資訊源篩選，在降低溝通成本，最佳化決策效率基礎上，客戶同時擁有更多選擇權而不受單一平臺的限制，從而最大限度的實現有效投資。