小編按

從本週各大指數來看，下跌比較明顯的仍舊是近期相對弱勢的中小板和創業板，分別下跌了5.05%、4.01%。而本週大盤前三天持續殺跌，指數跌破半年線，後兩天出現反彈，指數收復半年線。在這樣的情形下，是否出現了趨勢反轉？反彈之下，能否抄底？專注市場訊號和交易研究的譚昊老師對此有獨家觀點和行情分析乾貨，財咖精選，值得一看！

譚昊

第一個問題，從外因來看，利空的因素有沒有反應在價格變化當中？我們知道每一輪的劇烈下跌肯定是有利空的。那我們就不用再去想利空的邏輯，而是要想利空有沒有被充分的兌現？

比如說這次的利空可能是美債收益率的走高，可能是大家對流動性的擔憂等等。那麼我們不妨看一下，春節之後到現在不到一個月的時間，以貴州茅臺、新能源車等一批核心資產的跌幅是多少呢？目前大概是在20%多到40%多之間。那得繼續思考，在不到一個月的時間，有些股票已經接近腰斬，力度大不大？就算以前有泡沫，這個泡沫被擠掉了多少？

第二，從資產配置評估的維度，你可以問自己現在這個時刻去配置回撤值不值得？就是我在這個時候入場，去承擔未來可能的一定幅度的回撤，是不是值得的？

第三個問題是從風控的角度，假如判斷出錯，糾錯的成本高不高？在當前上證指數3300點附近的點位，或者把抄底目標位再往下調一調，在3200~3300之間的點位去抄底，假如做錯了，糾錯成本高不高？

這個糾錯成本取決於自己的交易系統，你可以去設止損比如在3200點止損等等，這跟每個人的交易系統有關，但是你是可以算出來糾錯成本的高低。

如果這三個問題你能回答清楚了，那你就能夠回答：現在能不能抄底？

行情分析五大要點

1、我們對2021年的定位：不是牛市也不是熊市，而是大波動市。年中跟年尾相比，可能指數點位相差不大，但是過程中的波動會很大。面對大波動市的策略框架就是：跌下來敢買，漲上去敢拋。有了大框架，心裡就不慌。

2、這一輪的調整是以抱團股的崩塌為主線的，包括白酒、新能源等等。而核心資產的跌幅，現在最低的跌幅20%多，最高的已經到了40%多，接近腰斬。如果從擠泡沫的角度，這個擠泡沫的程度，已經接近尾聲。

當然這裡面有分化，比如白酒，外資大部分在流出，而新能源的優質個股外資在下跌過程中一直在買入，這說明什麼？是內資在砸盤。首當其衝的是公募基金在砸盤，但是不管怎麼樣，隨著估值的合理化，這種集體砸盤已經接近尾聲。

3、短期來看，市場擔心的是公募基金的贖回造成反饋迴圈；中期來看，市場擔心的是流動性拐點。這兩個擔心當然都成立，但是這兩個擔心也已經充分反映在了短期走勢當中，已經階段性兌現了。

從常識來看，核心資產如此大的跌幅，我們認為這一輪波動性的釋放接近尾聲。

4、當然，不要忘了市場還有正面的因素。長期來看，註冊制帶來的改革牛；中期來看，樓市被摁住了，股市是資金配置的最佳選擇；短期來看，估值迴歸合理之後，很多好股票會走出獨立行情。

5、還有，從量化分析來看，在小時線級別上，指數短期跌幅已經到達我們策略指標的極限；在日線級別上，還沒有完全到達極限，但是已經接近。日線級別的極限，最近一次觸及還是在2020年初，春節後疫情爆發的階段才達到。目前的這一輪，我們認為不一定會打到日線的極限。所以目前點位介入已經有比較高的價效比。

譚昊，彼得明奇資管聯合創始人、新浪財經意見領袖專欄作家、投資教練國內先行者、《原則》國內解讀第一人，曾出版《優勢投資法則》，被多家投資機構列為內部必讀書目。