萬萬沒有想到，共享經濟中的共享充電寶，竟然跑贏了共享單車。日前，國內共享充電寶公司“怪獸充電”正式向美國證券交易委員會（SEC）遞交招股檔案，要衝刺美股了。而在早前，怪獸充電的競爭對手“小電科技”也已啟動上市程式，擬在A股創業板上市。共享充電寶真有這麼賺錢嗎？

| 共享充電寶。張柳靜 攝 |

怪獸充電晚起趕了個早集

近日，怪獸充電正式向美國證券交易委員會（SEC）遞交招股檔案，擬在納斯達克掛牌上市。據瞭解，怪獸充電是繼小電科技接受創業板上市輔導後，共享充電寶領域中又一家衝擊IPO的企業。

共享充電寶行業始於2014年，並在2017年達到火熱。而怪獸充電就是在2017年5月闖入市場的。當時，怪獸充電創始人蔡光淵有兩個判斷：一是相比於其他共享經濟形態，共享充電寶是一個透過B端連結C端的生意，若能抓住B端，便能避免價格戰；二是雖然已有先入者搶佔了市場，但是當時的共享充電寶行業市場滲透率只有6.5%，留給後來者的機會還很大。

於是蔡光淵迅速組建了團隊，怪獸充電誕生了。現在經過多輪洗牌後，國內共享充電寶市場已基本形成了“三電一獸”（街電、小電、來電、怪獸）的格局。

其中，小電科技已於2020年6月29日同浙商證券股份有限公司簽署上市輔導協議。此次，怪獸充電則選擇了赴美上市。誰將成為“共享充電寶第一股”引來了市場熱議。

| 小電科技早前已接受創業板輔導。張柳靜 攝 |

招股書顯示，阿里巴巴透過淘寶中國持股16.5%，為怪獸充電第一大股東；高瓴資本持股11.7%，雷軍旗下的順為資本持股8.8%，軟銀亞洲持股7.7%，小米、新天域均持股7.5%，雲九和CMC分別持股5.8%、5.4%。

其中，“雷軍系”的順為資本幾乎跟投了怪獸充電的每一輪投資。另外，怪獸充電的早期產品也均是和小米、紫米共同研發，使得其“小米系”背景較為濃厚。

共享充電寶很賺錢嗎？

共享充電寶的模式，在誕生之初曾飽受質疑。比如，王思聰就曾在社交平臺表示：“共享充電寶要是能成我吃翔，立帖為證。”

| 共享充電寶行業一直飽受質疑。張柳靜 攝 |

不過，從怪獸充電的招股書來看，共享充電寶卻是一門賺錢的生意。

招股書顯示，怪獸充電2019年營收為20.22億元，2020年營收達28.09億元，同比增長38.9%。淨利潤方面，2019年，怪獸充電淨利潤為1.67億元，淨利率為8.2%；2020年，怪獸充電淨利潤為7542.7萬元，同比下降55.43%，淨利率為2.7%。

怪獸充電投放點位的方式有直營和加盟兩種模式。在大型城市，怪獸充電和類似肯德基這樣的大客戶直接合作。這種直營模式下，怪獸充電根據櫃機收入支付一定佣金。有些特殊地區的合作點位，會根據該點位的預估收入支付一定入場費，從而鎖定合作。這部分入場費和佣金佔櫃機收入比例的50%~70%。

而在較小型城市，則依賴在當地掌握客流的網絡合作夥伴執行。該合作模式下，怪獸充電根據所投放的櫃機產生的收入每月支付佣金，再由網絡合作夥伴與具體商家結算，這部分佣金率在75%~95%之間。

艾瑞諮詢報告顯示，2020年怪獸充電以34.4%的市場份額位列第一，成為中國最大的共享充電運營商。截至2020年末，擁有66.4萬POI（點位），累計註冊使用者超過2.19億。

怪獸充電在招股書中表示，未來將繼續擴充套件網路，挺進酒店、辦公樓、住宅區、醫院等公共場所，還將向低線城市擴充套件。

這一波還是“流血上市”？

雖然怪獸充電賺到了錢，但也呈現出營收增高、利潤卻在變薄的趨勢。

從招股書來看：一方面，疫情之下線下停擺導致收入降低；另一方面，行業“內卷”嚴重，怪獸充電必須要付出更大的成本，尤其是營業成本和營銷費用幾乎是在翻倍的增長。營銷費用方面，過去兩年分別為13.62億元、21.21億元，增長率達55.87%。

據瞭解，目前共享充電寶漲價幅度大，許多地區的價格已經漲到了4~5元/小時。“營收增加的同時，利潤下滑，說明使用者粘度在下降，還需要持續燒錢才能維持高增長。這時候還漲價，感覺是揠苗助長了。”金融科技行業專家張鯤表示，這波感覺還是流血上市，資本急於退出給的壓力。

“共享充電寶並非一本萬利，變現模式的單一也是其核心痛點。再加上現在電池續航越來越好，充電速度越來越快，剛需在逐漸減弱。”張鯤說，共享充電寶必須想好新模式，不然就是下一個OFO。

怪獸充電也提到了幾點風險因素，比如：行業競爭激烈，企業在定價時面臨壓力，進而在擴大POI覆蓋範圍時便會遇阻，導致失去市場份額。

對此，深度科技研究院院長張孝榮也表示，共享充電寶並非是一種有技術創新含量的生意。上述公司雖然保持著盈利，但是利潤越來越薄，背後是經營風險逐日增加。這些挑戰來自於電池續航和快充技術的發展。

“公司經營戰略需要調整。”張孝榮認為，手機共享充電寶屬於低頻應用，非剛需，可以用於聚攬平臺使用者，但不適合作為公司經營的最終目的。

大牌觀點：

最大的問題是技術與投資門檻均較低

對於怪獸充電衝刺美股，IPG中國首席經濟學家柏文喜表示，批次採購導致單個充電寶成本大幅降低，不低的單次收益在較高的流轉速度與使用頻率之下又賦予了共享充電寶較高的投資收益率，且充電寶的損耗率和維護成本要比共享單車低得多，更何況還有廣告等具有規模效應的增值收益，因此讓共享充電寶迅速獲得了較好的運營業績，形成了現金流的正向迴圈並衝擊美股上市。

據瞭解，目前一二線城市共享充電寶行業競爭白熱化。艾瑞諮詢此前釋出的《2020年共享充電寶行業分析報告》顯示，共享充電寶整體線下消費場景滲透率在20%-30%之間，點位的佈局尚未飽和，尤其是三四線城市還有較大的開發空間。

此外，5G的發展也是一大利好。早前，怪獸充電創始人蔡光淵就曾問雷軍，5G是否意味著共享充電寶的春天要來了？雷軍回答：太對了，5G手機的最大特色就是大，因而需要大容量電池，耗電量同比是現在的2~4倍。

艾瑞諮詢也稱，5G商用也將推動共享充電寶的需求市場。“未來5G手機技術上更大的頻寬、更多的任務量等因素導致耗電量增加。”

不過，共享充電寶行業也有先天不足。“這門生意最大的問題是技術與投資門檻均較低，導致行業集中度不夠之下所面臨的激烈競爭導致的收費下降問題。因此，如何藉助資本的力量迅速推進行業整合以提升集中度，形成壟斷競爭和寡頭市場格局，是維持行業可持續經營的一個重要主題。”柏文喜說。