還是先說外圍。

週五其實我們反彈還不錯，不過我們收盤後，恆生指數小跳水，引發市場擔憂。主要原因，還是美債收益率。

週五晚間美帝10年期國債收益率飆升到1.62以上，但是美股已經不跟跌了，影響最大的（放水刺激估值擴張的）納斯達克指數低開高走，幾近收紅，而道指還創出了新高。歐洲股市也是基本免疫了。

從週五晚間外圍市場反饋來看，國債收益率影響呈邊際遞減，其實每次利空都是這樣，第一波影響是對情緒的影響，等市場消化掉之後，利空就不一定是利空了。這就是為何我一直講的一個思維模式：事件本身沒有任何意義，市場的反饋才是核心所在。

美債收益率上行，說明什麼問題？說明市場對經濟復甦看好，有加息預期，然而，歷史上的加息週期，市場並不一定單邊下跌關係。在市場很強的時候，加息幾次也不一定改變市場方向，反之，熊市的時候再去降息也不一定刺激起來，這不是簡單的線性關係。何況，當前距離加息還比較遙遠。

另外，美債收益率飆升以及通脹預期，都是對未來經濟復甦信心增強的表現，在一定程度上，會提升企業盈利水平，尤其是在疫情中受損的行業，當然復甦帶來的利好最大，這也是大家看到為何航空、酒店、旅遊等走勢較好的原因。另外直接利好的，當然還是週期類品種。

我的觀點是，美債收益率的極端影響，可能告一段落，後面即便是繼續上行，即便是有影響，市場的反饋會繼續呈現邊際遞減。我們要做的，一定不是簡單的線性邏輯去看，核心就是看走勢。走勢融合了一切資訊。

大邏輯當然也要分析，要踩對，落實在操作上，走勢才是唯一標準。換句話說，就是我一直講的：趨勢是唯一一把尺子。

如果美股穩定下來，我們在經歷了近期的急跌後，我還是維持我上週三和週四的觀點，短期這裡預計已經探到了底部，預計進入一個平穩震盪的機率較大，然後再去選擇方向：

後市策略的重點，還是這麼幾條：

1、接下來還是觀察反抽力度，如果反抽很強有成交量佐證，這個底部就會很堅挺，如果反抽很弱，連續幾天都不能放量，不排除這裡震盪後再去測試低點。

2、無論從邏輯上還是走勢上，當前最強的方向還是週期類品種，包括有色、煤炭、鋼鐵、水泥、電力等，邏輯上週期類品種受益於經濟復甦和通脹，同時近期疊加了碳中和的邏輯。走勢上，目前週期類走向上趨勢的個股很多，動量也是最強的（附表1），美股道指明顯強於納指也是印證。

和週期類品種交叉的還有一個復甦邏輯也很強，也就是在疫情中受損的行情，經濟復甦自然最受益，這些板塊其實最近走勢也不錯，比如航空、酒店、旅遊等。

週期類和復甦線，這兩大方向最強。

週期類暫時看沒有走完（其實有不少週期股處於第二階段），不過週期品種受影響因素非常多，操作上一定注意節奏，決不能追高。

3、和週期類對應的，就是近期調整幅度最大的一些抱團品種，我認為抱團品種要分開看。首先，一些純粹的在放水中估值擴張的股（漲了好幾倍其實大部分都是估值貢獻的而不是業績貢獻的）短期都不要碰，如果有反抽依然是離場時機，這類股在貨幣收縮中邏輯有問題。但是，這裡面也有一些錯殺的，真正有業績支撐的真成長，調整後可能還是機會。不過，大部分抱團股，我認為將進入一個以時間換空間的震盪調整格局。

4、近期還有一個任務，就是觀察在調整中率先反彈的以及反彈最強的，說明有真金白銀支撐，都是聰明資金的搶跑，做好儲備等機會。

5、從另一個層面講，這些逆勢走好的，其實就是我講的剛剛從底部啟動進入第二階段的個股。雖然近期這些個股在弱勢環境下也有波動，但我認為仍舊是後市的重點。最新的二階股股池昨天給到大家了：

股票池更新！（20210314）

我週末想了想，今年一定要放低預期，類似於去年那種買了核心資產和抱團股死死抱著就能賺錢的策略，預計今年難以出現，換句話說，去年有大把的趨勢性機會，在趨勢裡面，靠著死拿就能賺錢，今年估計這種懶人策略不會多麼的靈便了。

那今年沒有機會了嗎？當然不是，市場只要有波動就有機會，今年的機會更多的集中在一些交易性機會中。換句話說，不僅僅要會買，還要會賣（及時止盈），才能適應這種市場風格和生態的變化。

你做好準備了嗎？

附：動量主線資料跟蹤

1、當前板塊動量排名：

（詳細的板塊名單自己到動量模型裡面去刷）

2、新高板塊及持續性：

3、創一年新高數量：

上個交易日共有48只個股創出一年新高，板塊分佈如下：