去年前9個月淨利潤超4.4億元：同期代理催收費超9億元
馬上消費金融的金融債券募集說明書、信用評級報告以及償債計劃報告等披露了其近年來的運營資料。公司主要產品包括商品分期和迴圈額度。商品分期是指客戶在與馬上消費金融進行合作的線下消費場景商戶購買商品時，自主選擇馬上消費金融的分期服務，客戶分期還款的信貸產品。迴圈額度產品是馬上消費金融給客戶授信一定的消費貸款額度，客戶根據實際需求在額度有效期內隨借隨還、迴圈使用。截至2020年9月末，公司註冊使用者突破1億名。
報告顯示，2017年、2018年和2019年，馬上消費金融營業收入分別為46.68億元、82.39億元和89.99億元，淨利潤分別為5.78億元、8.12億元和8.53億元。2020年前9個月，馬上消費金融營收為60.53億元，淨利潤為4.43億元。同期，公司的平均資產回報率分別為2.93%、2.22%、1.80%和 1.07%（年化後），平均資本回報率分別為28.35%、19.15%、14.19%和8.86%（年化後），盈利空間受催收開支及撥備計提影響有所收窄，但仍處於較好水平。
2017-2019年及2020年前三季度，馬上消費金融貸款發放額分別為692.76億元、850.26億元、1573.06億元及1319.41億元；同期末，貸款總額分別為315.64億元、389.53億元、537.84億元和518.88億元。其中，2020年前三季度，公司貸款發放額較上年同期增加15%左右；當期末貸款餘額為518.88億元，較年初小幅減少約3.53%。截至目前，馬上消費的信貸投放已完全恢復並超過疫情前水平。
在盈利模式上，馬上消費金融的收入來源主要為利息收入和其他業務收入，即公司透過自有資金及債務融資等獲得資金後，向個人客戶發放個人消費貸款，並依據貸款合同約定，向客戶定期收取貸款利息收入。同時公司透過對外輸出獲客能力，科技能力，風控能力，智慧客服能力以及智慧資產管理能力等，獲取相應的服務收入。
具體到收入構成上來看，2017-2019年及2020年9月末，馬上消費發放貸款和墊款餘額分別為315.64 億元、389.53億元、537.84億元和518.88億元，呈快速增長趨勢。2017-2019年及2020年前三季度，利息及手續費收入分別為61.11億元、108.26億元、141.03億元和106.61億元；同期，利息及手續費淨收入分別為46.53億元、81.98億元、89.76億元和60.07億元，淨息差分別為 8.01%、11.72%、16.61%和17.07%，隨著息費的逐步統一有所上升。公司非利息及手續費收入主要為諮詢及推薦費收入，2017-2019年及2020年前三季度分別0.15億元、0.42億元、0.23億元和0.46億元，佔營業收入的比重較低。2020 年前三季度，公司實現利息及手續費收入106.61億元，發生相關支出46.54億元，實現淨收入60.07億元。隨著業務的持續拓展，各類手續費及推廣費支出呈現遞增趨勢，在一定程度上攤薄了公司的利潤空間。
馬上消費的期間費用主要集中於催收費、員工費用、徵信服務費、研發及資訊科技費用等。2017-2019年及2020年前三季度，公司業務及管理費（含研發費用）分別為7.32億元、15.24億元、22.62億元和19.81億元，同期成本收入比分別為15.69%、18.50%、25.14%和32.72%。其中，研發費用支出分別為1.13 億元、1.82億元、3.53億元和2.27億元，代理催收費分別為1.22億元、7.01億元、10.36億元和9.17億元，是管理費的主要增長來源。2020年前三季度，公司業務及管理費（含研發費用）為19.81億元，其中研發費用為2.27億元，當期成本收入比為32.72%，同比上升。
值一提的是，據黑貓平臺數據顯示，截至目前，有關馬上消費金融的使用者投訴量累計高達1.35萬條，“利息高、催收”等問題仍為被投訴內容的主流。
撥備計提方面，馬上消費計提的貸款減值損失逐年增長，2017-2019年分別為32.28億元、58.09億元和59.26億元，2020 年前三季度資產減值損失為37.17億元，未來公司仍面臨撥備計提壓力。
公司資產規模與盈利水平快速增長。截至2019年12月31日，公司資產總額達548.15億元，同比增長36.15%，2017年-2019 年複合增長率（CAGR）為31.29%；公司所有者權益達 64.40億元，同比增長15.27%，2017年-2019年複合增長率（CAGR）為52.17%。2019年度，公司營業收入實現89.99億元，同比增長9.22%，2017年-2019年複合增長率（CAGR）為38.85%；淨利潤實現8.53億元，同比增長6.51%，2017年-2019年複合增長率（CAGR為21.54%。
80、90後借款人佔比超六成 1年內貸款業務佔比超90%
據瞭解，馬上消費金融旗下產品包括“安逸花”、“馬上金融”、“馬上分期”等三大產品體系，分別對應迴圈額度、信用分期、商品分期等三類主要業務。“馬上金融”為純線上消費貸款產品，“馬上分期”是特定消費場景下的產品分期，包括了裝修、旅遊、教育、醫美等場景。
從近年來馬上消費業務結構來看，其客戶年齡分佈集中於22-30歲，主要貸款主要投向 3C 電子、裝修、醫美、家電、教育等。2018-2019年末和2020年9月末，公司活躍客戶規模分別約1660 萬人、2980萬人和3504萬人，其中貸款客戶規模分別約1360萬人、2210萬人和2454萬人，戶均貸款餘額均為2700元左右，存量貸款中約70%為單戶金額在1萬元以內的貸款。公司消費貸款的合同期限主要為3個月、6個月、9個月、12個月、15個月、18個月、24個月，合同期限在一年內的貸款業務佔比在90%以上。
截至2020年9月30日，馬上消費金融的相關客戶年齡、地區分佈情況表顯示，22-30歲借款人佔比最高達39%，30-40歲借款人佔比34.3%次居第二。在借款人地區分佈上，廣東、河南、四川分居前三。
此外，截至2020年9月30日，馬上消費金融的貸款期限和貸款未償本金餘額分佈情況表顯示，9-12個月（含）的貸款產品為借款人所選的主流，佔比高達77.72%；3-6個月（含）的分期方式居於第二，佔比僅8.43%。
在貸款未償本金餘額分佈方面，未償本金4000元（含）以下累計佔比近30%，4000元至1萬元未償本金累計佔比約39%，1萬元至2萬元未償本金累計佔比約20%，2萬元以上佔比約11%。這亦表明，其未償本金在1萬元以下的佔比高達近70%。
資產五級信用風險分類方面，馬上消費將本金或利息逾期1-90天貸款劃分為關注類，將逾期91-150天貸款劃分為次級類，將逾期151-180天貸款劃分為可疑類，將逾期180天以上貸款劃分為損失類。
截至2019年末，馬上消費金融在冊員工共計2,031人，其中：研究生及以上超過300人，本科超過1,200人；風控部、技術部、資訊科技管理部、智慧決策部、人工智慧研究院等超過1,250 人。
值得一提的是，在風險定價方面，馬上消費金融介紹稱，其根據消費貸款產品的貸款表現，參考行業市場及公司內部歷史資料，針對高風險人群制定不同的風險定價，並根據歷史資料的更新及時修訂額度政策和風險定價策略。透過實行風險定價策略有效地提高了特定風險條件下的收益水平，是保障公司穩健經營持續獲利的重要手段。
在貸後管理方面，措施包括還款跟蹤/監控、反欺詐回訪、行為評分等。在客戶成功還款一定期限後，馬上消費金融基於規則模型的各維度變數建立調額模型，透過觀察客戶歷史行為並預測未來行為，為二次營銷篩選優質客戶群，提升大資料運用價值。
在催收管理方面，馬上消費金融介紹稱，其自主研發了全渠道、智慧化的催收系統——GCOLO 智慧催收平臺，實現一體化智慧催收。該系統系統覆蓋了當下主流的催收模式：透過簡訊、電話、智慧語音、法律等方式配合催收，引入自研 AI 智慧語音機器人、智慧 IVR、預覽式外呼、預測試外呼等全面賦能催收業務；同時，支援建立催收模型評分卡、多源資料接入，生成多維使用者標籤，制定精準有效的催收策略；GCOLO 系統透過分散式架構，支援千萬級賬戶操作，全流程實行自動監控。過該系統可實現所有催收策略和執行進行全面管理，充分保障資訊保安，為不同業務客群建立獨立的催收策略，以支撐個性業務化需求。公司針對逾期貸款建有專門的催收團隊，催收包括早期催收和晚期催收、內部催收和外部催收，逾期90天以內分組（逾期 M1，M2，M3）進行專業化電催，逾期90天以上進行委外催收（透過合作方式），根據不同客戶群體的最優催收策略選擇不同催收方式。
據悉，馬上消費的關聯交易以吸收股東存款、委託催收和接受運營服務為主。2017-2019 年末和2020年9月末，公司吸收股東存款餘額分別為6.60億元、16.21億元、14.48 億元和51.20億元，資金來源包括物美集團及下屬子公司、中關村科金和重慶百貨。公司從股東獲得的存款支援逐年增加，同期對關聯方的利息支出分別為0.85億元、1.13億元、2.62億元和3.16億元。2017-2019年及2020年前三季度，公司業務及管理費的關聯交易金額分別為0.87億元、4.87億元、8.14億元和3.97億元，主要為代理催收費與運營服務費。公司委託中關村科金下屬子公司負責90天以內逾期貸款的催收，同時由公司對催收團隊進行培訓和考核，雙方通常根據貸款逾期規模、時間及催收效率等確定催收服務費並按月結算。
馬上消費金融表示，2017-2019年及2020年前三季度，隨著業務規模的快速增長，始終堅持審慎風控態度並不斷最佳化風控策略，透過完善各項風控措施，有效控制了不良貸款的增長，不良率趨勢平穩。
截至2020年9月末，公司聯合貸款業務已正式上線22家金融機構，仍有其他合作主體正在上線過程中。聯合放款模式下，公司通常與合作機構按照約定比例向客戶發放貸款，風險共擔收益共享，部分合作機構發放的貸款由保險公司或者擔保機構提供信用保證。2021年2月，銀保監會發布《關於進一步規範商業銀行網際網路貸款業務的通知》（銀保監辦發[2021]24號，以下簡稱《通知》），規定自2022年起商業銀行與合作機構共同出資發放網際網路貸款的，單筆貸款中合作方出資比例不得低於30%；另外，地方法人銀行應服務於當地客戶，不得跨註冊地轄區開展網際網路貸款業務。《通知》還明確，信託公司、消費金融公司等開展網際網路貸款業務參照執行相關要求。
信用評級報告披露，目前，馬上消費金融公司在聯合貸款中的出資比例尚未達到上述要求，在政策過渡期面臨一定調整。未來，公司將繼續透過發行資產證券化產品、公開市場發債、推進聯合貸款業務規模增長等方式補充放款資金，最佳化表內外融資結構。
馬上消費金融無實際控制人，公司股東方具有零售、科技、金融等領域背景，在資本注入、資源及能力協同等方面給予較大支援。公司法人治理結構完善，並結合業務發展特點，設定了適應自身經營管理需要的組織機構，各項內部管理制度也較為健全。公司客群定位相對下沉，2017 年在業務模式初探、規模爆發早期資產質量較弱，後隨著前期不良貸款的核銷，以及風控策略的最佳化，新增客群質量有所上移，貸款逾期率大幅下降。2020年以來，新冠肺炎疫情對公司造成短期衝擊，但9月末資產質量指標基本恢復至年初水平。未來，公司仍面臨一定的信用風險管理難度。
此外，信用評級報告還指出，近年來，馬上消費營業收入實現快速增長，業務及管理費用也隨市場投入力度的擴大以及催收壓力的上升呈現較大增幅，且公司近兩年來透過核銷方式處置不良貸款，對盈利產生侵蝕。但總體來看，公司貸款定價能力較強，息差空間較大，風控持續最佳化，盈利水平較好。歷經多次增資，公司資本實力已得到顯著增強，但由於業務發展速度較快，公司仍有資本補充需求。
2021年首期金融債券擬籌7.5億元 此前已啟動上市
據介紹，“馬上消費金融股份有限公司2021年金融債券（第一期）”性質為消費金融公司發行的、本金和利息的清償順序等同於無擔保的非從屬債務、先於消費金融公司股權資本清償的金融債券。公司經營管理中面臨的主要風險包括信用風險、市場風險、流動性風險和操作風險等。本期債券最小認購金額為人民幣1,000萬元，且必須是人民幣500萬元的整數倍。馬上消費金融表示，若本次金融債券成功發行，將為公司進一步提供中長期資金支援，有效最佳化資產負債期限結構的匹配性。
在與發行人相關的信用風險方面，發行人主要產品包括商品分期和迴圈額度，存在借貸消費者無法履行還款付息義務，對發行人造成財務損失的可能性。發行人信用風險主要受每個客戶自身特性的影響，如存在發行人對客戶的貸款集中爆發信用違約，則可能發生信用風險。截至2017年末、2018年末、2019年末和2020年9月末，發行人的不良貸款率分別為3.18%、3.45%、3.01%和3.07%，關注類貸款比率分別為14.43%、6.04%、4.82%和4.29%。
在對策方面，馬上消費金融表示，發行人按照銀保監會的五級分類標準對所有已發放的貸款進行動態五級分類貸款管理，具體標準如下：正常類指未逾期的貸款，關注類指逾期 1-90 天的貸款，次級類指逾期 91-150天的貸款，可疑類指逾期151-180天的貸款，損失類指逾期 180天以上的貸款。和很多銀行將逾期 30 天以上的貸款計入關注類的定義不同，馬上消費金融對於關注類的定義更加嚴格。同時馬上消費金融的資產還款全部為按月還本付息（沒有到期還本付息的產品），因此資產還款表現不存在滯後性；同時若貸款資產的第一期出現不良，則整個貸款則全部計入不良，不良計算口徑更加嚴格；同時公司也無法對不良資產做轉讓出表，因此不良率更加真實。
馬上消費金融強調，作為非銀行系的消費金融公司，馬上金融著力於為傳統金融服務無法覆蓋的中低收入人群提供金融解決方案，堅持小額分散，與銀行充分實現錯位競爭，這部分群體的貸款具有不良貸款率略高於傳統金融機構、但整體風險可控的特點，同時我司透過風險定價保證發行人的持續良性經營。發行人根據收集到的客戶內外部基礎資訊，構建客戶信用風險評分，以此風險評分為基礎，在各細分客群上評定客戶的授信額度，並使用收入預測模型對授信額度進行調整，形成最終的客戶授信額度，同時根據風險評分進行信用風險預估，給予使用者差異化定價。馬上消費金融根據經營策略和風控策略主動調整貸前客戶入篩模型從而控制整體資產質量。
資本充足率風險方面，截至2017年末、2018年末、2019年末和2020年9月末，發行人的核心一級資本充足率分別為9.03%、13.99%、11.27%和12.09%，一級資本充足率分別為9.03%、13.99%、11.27%和12.09%，資本充足率分別為 10.14%、14.97%、12.22%和 13.03%，均遠高於監管的各級最低資本要求，發行人持有的資本能夠覆蓋經營中所面對的主要風險及其可能帶來的意外損失。但是，某些變化（比如：業務發展迅速令公司的風險加權資產增加、監管部門提高最低資本充足率要求和變更資本充足率計算規則等）可能導致發行人資本充足率發生不利變化。
公開資料顯示，馬上消費金融由重慶百貨、北京秭潤商貿有限公司（現已更名為“北京中關村科金技術有限公司”）、重慶銀行、陽光財險、浙江中國小商品城集團股份有限公司、物美控股集團有限公司（現已更名為“物美科技集團有限公司”）共同發起，於2015年6月15日正式成立，成立時註冊資本為3億元。
自成立以來，馬上消費金融經歷了四次增資及股權結構調整。2018年8月9日，馬上消費金融註冊資本變更為40億元。2020年9月，重慶渝高新興科技發展有限公司受讓物美科技持有的發行人22,857,143股，受讓股份佔比0.571%；重慶兩江新區睿晟企業管理有限公司受讓物美科技持有的發行人11,428,571 股，受讓股份佔比0.286%；中金浦成投資有限公司受讓物美科技持有的發行人11,428,571股，受讓股份佔比0.286%；中信建投投資有限公司受讓趣藝文化持有的發行人9,142,857股，受讓股份佔比0.229%；重慶振奮科技有限責任公司受讓趣藝文化持有的發行人3,085,71428股，受讓股份佔比0.077%。目前，馬上消費金融有12名股東，重慶百貨持股31%為最大股東。
截至2020年9月末，馬上消費金融已獲得金融機構合計200餘家金融機構授信合計1408.47億元，授信期限基本為1年期，剩餘可使用授信額度為993.02億元。2020年9月末，公司同業及其他金融機構存放款項為376.35億元。此外，公司取得全國銀行間市場40億元的同業拆借額度，截至2020年9月末拆入資金餘額為39.10億元。2019年11月，公司公開發行資產證券化產品，發行規模合計20.90億元，次級份額自持。2020年4月，公司公開發行資產證券化產品，發行規模合計17.05億元，次級份額自持。截至2020年9月末，公司應付債券餘額為3.03億元。此外，公司於2020年10月成功簿記發行了第一期金融債券，發行規模5億元，融資渠道趨於多元化。
需要指出的是，今年1月8日，據證監會重慶監管局官網公示資訊顯示，馬上消費金融股份有限公司已與保薦機構簽訂輔導協議，擬公開發行股票並上市，發行規模不超過13.33億股；發行所募集資金扣除發行費用後，應全部用於補充公司核心一級資本。該公司於2021年1月6日在重慶證監局辦理了輔導備案登記，接受社會各界監督。
馬上消費金融創始人、董事長趙國慶當時曾表示：公司啟動上市，有利於拉動內需，助力國家雙迴圈、內迴圈戰略實施；有利於踐行普惠金融，促進消費升級；有利於服務實體經濟，支援供給側改革；有利於消費金融行業穩健、健康、可持續發展，有利於加快重慶建成內陸國際金融中心。