昨天還曾刷屏的餘額寶姊妹產品：餘額佳，今天在支付寶搜尋欄已經搜不到了；

為了驗證訊息的準確性，午茶君多次諮詢了支付寶與產品方易方達基金的客服，發現即便通過官方給出的購買途徑，用最新版本的支付寶依舊無法查詢到；

而支付寶方面的回答則更是乾脆，即“如果不顯示，是無法買入的。”

或許是該產品對使用者進行了選擇？未達標準的使用者不具備購買資格？筆者詢問了同事一圈後，發現大家都是一樣的結果，於是乎，懷疑的目光不禁投向了產品本身；

雖然最終，筆者還是在易方達基金的財富號中尋找到了購買入口，做的可謂是隱蔽至極，那麼，為何一個剛剛推出不久的產品，卻要刻意將其影藏起來呢？這背後，是否暗含著發行方的某種顧慮？

一切還是得先從產品的本身查起。

不是FOF，是基金組合

作為產品的實際釋出方，螞蟻財富，實際上並不具有金融產品設計許可權，因此，本款產品本質上屬於易方達基金的基金組合，而非傳統意義上的FOF；

這邊給大家科普一下，所謂的FOF，也即基金中的基金，是一個基金經理設計一個基金，不去直接配置股票、債券、期貨等傳統證券，而是通過持有幾家公開發行的基金份額所構成了特殊的基金，接受證監會的執業監管和基金業協會的自律管轄；

而對於基金組合而言，到目前為止還沒有明確的細則，理論上任何人都可以開組合賬戶,如果說FOF是官方管理的產品的話，基金組合賬戶則是民間高手在操盤；

也就是說，易方達餘額佳，本質上是屬於易方達基金的產品，支付寶僅僅搭建了一個平臺，作為間接的代銷渠道，利用自身的品牌作用，構成了紙牌效應；

如果硬要用已有的金融產品比喻的話，那麼FOF就相當於是公募，而基金組合則相當於是私募，但據私募規則來看的話，這本應當是屬於少數玩家的遊戲，即有錢的人出資，託付給某個人來進行資金配置，但基金組合卻是半公開地募集資金，某些層面上違背了私募的本意；

那麼，監管對此類產品的態度又是如何呢？

2019年8月25日，證監會發布了基金銷售徵求意見稿，其中就提到了基金組合：基金管理人、基金銷售機構可以向基金投資人提供基金組合服務，具體規則由中國證監會另行制定。

這條規定普遍解讀為是對這兩年基金組合業務的肯定，後面制定細則的話，對此肯定要進行規範，即我不能因為信任你這個品牌而將資金投給你，作為投資者，我需要一個更為完善的法律條文保證你的合規執行；

從這款產品本身來看，其共計包含了三隻基金，其中貨幣型佔比65%，為建信增利貨幣基金，其餘佔比35%兩款分別是一款短債基金和一款超短債基金，從宣傳角度來說，似乎既具有了貨幣基金的靈活，又具備了債券基金的相對高收益優勢；

然而，需要警惕的是，由於購買該基金組合，相當於是將你的錢按固定比例投向了這三個基金，因此，如果需要用錢時，並不能完全像貨幣基金一樣有一萬元2小時到賬的優勢，對於持有的剩餘35%資金，將遵循債券基金的相關申贖規則；

筆者查詢了相關的規則，發現除了貨幣基金不收費之外，其餘兩款債券基金都會收取一定的費用，其中易方達安悅超短債持有期限少於7天將收取1.5%的費用，易方達安瑞短債C持有少於7日收取1.5%，少於30日收取0.1%，持有30日以上才會不收取費用；

也就是說，如果你想要完整地取出你的本金的話，需要至少持有這個組合基金滿30日方可，而無論你何時提交取出申請，都必須得在T+1日才能獲得資金回籠，遇到節假日還得順延；

繞了這麼多，午茶君不禁想吐槽的是，費那個麻煩勁幹嘛？

凡是對基金有所了解，願意承擔債券市場風險的，都會選擇直接配置債券基金，而對於厭惡本金損失的小白，則會選擇貨幣基金，或者是當今具有收益率優勢的智慧存款產品；

因此，總的來說，這存在的本身就是一款雞肋的產品，既喪失了貨幣基金的靈活，也沒有了債券基金的相對高收益，收益率上，還比不上銀行動輒4%的智慧存款產品；

那麼，這種被監管所認可的產品，是否能得到投資者的認同呢？

余月寶的前車之鑑

撇開產品本身不談，其實支付寶也曾讓我們受傷過；

關注理財的讀者們或許曾記得，2016年9月，支付寶曾推出過一款叫余月寶的產品，本質上也是一款債券型基金，大背景伴隨著降息帶來的流動性鉅額投放，國債市場延續處於多頭區間；

不過可惜的是，這哥們運氣有點背，伴隨著流動性的收緊，銀行拆借利率再度上行，國債指數也呈現了罕見的斷崖式下跌；

一般而言，當流動性寬鬆，債券基金容易迎來收益率上漲機會，而當流動性緊縮，貨幣基金則將迎來萬份收益的暴漲之時，2013年的“錢荒”時期，貨幣基金迎來了他的黃金期，而餘額寶，也正得以藉助這個東風而一戰成名；

不得不嗟嘆的是，如果當時債券市場得以在日後的繼續牛下去的話，余月寶或許也會成長為下一個餘額寶，而不會因為透支了使用者的信任而迎來罵名；

一手好牌被打爛，不能怨誰，市場面前，誰都是一個小羊羔；

一同不復存在的，還有曾經為影視募資的眾籌產品“娛樂寶”，不再被稱為是“存金寶”的華安黃金ETF，以及後來不甘心失敗而推出的債基“余月寶2號”，兩三年前依舊火爆的，現在早已銷聲匿跡，英雄遲暮，彷如放眼雲煙；

現在，伴隨著貨幣市場資金的寬鬆，餘額寶的收益率早已被銀行智慧存款產品甩開一大截，甚至在同類型的產品之間，年化收益也逐漸呈現落後之勢，餘額佳的推出，可謂是支付寶在自創“寶寶類”產品中一個不為獵奇的新花樣，這一次，你會買單嗎？

不可否認的是，餘額寶作為草根理財神器，確實打開了福斯理財的觀念，也為“利率並軌”創造了自然選擇的條件，但不得不說的是，支付寶在隨後的轉型上，顯得過於多元化了，一手好牌，被打得七零八落；

然而，其中不可或缺的一點原因或許，是因為其至今尚未獲得金融牌照，即便是2017年收購的數米基金（後改名為螞蟻基金），全資持有的也基金只具有基金代銷牌照，未曾獲得金融產品的自主設計許可權，因此這些年來，支付寶玩的某某寶其實也都一直是別人的產品；

那麼，支付寶難道沒有金融體系的野心嗎？誠然不是。

從支付寶介面上可以看到一絲小細節，即便沒有證券牌照，而我們卻一直可以在支付寶中看到股市行情，個股K線圖，以及每日的猜漲跌等等，彷彿時時刻刻在告訴你：我是個搞金融的；

網路上的一些聲音也曾提到，自古以來的君臣思想，似乎也是限制其的另一個緣由，如果不是國字頭，是幾乎不會給你做大的機會的，就像春秋航空的高管曾在一次採訪中提到：“春秋航空開闢了很多航線，卻唯獨少有介入到國內的黃金航線——京滬航班，也正是因為相關決策原因。”

民營資本的這種謹慎，一如民營銀行，微眾、網商，嘗試過消費金融，做過小商戶信用貸款，卻一直沒有觸及最為核心的“房貸”，也是最為優質、也最不易被違約的貸款；

無論是餘額寶、余月寶、娛樂寶、相互寶、還是新出的餘額佳，都是在既有的產品上不斷地為新產品背書而為，吃過余月寶的虧，上過e租寶的當，作為一名普通人，更應該認識到自身可以被利用的價值，因為對於營銷平臺來說，把產品賣出去才是第一位的，畢竟

狼是吃肉的。