股民們

你知道私募基金經理都是怎麼操盤的嗎？

走進導師

楊輝，16年市場洗禮，累計管理上億規模私募基金，2020年主掌的私募收益達到60%+，為您獨家揭秘私募基金經理的選股邏輯，剖析散戶真正的缺陷究竟是什麼！

知名導師：前私募基金經理楊輝

行業評價：不折不扣的實戰派人士

主要經歷：曾在佳禾資產管理公司出任基金經理，管理過佳禾千瑞專戶1號、佳禾天盈6號等多個私募基金產品

個人成績：

以2020年的業績為例，楊輝在2020年1月至8月期間（後因個人原因暫不管理），管理的佳禾千瑞專戶1號，近八個月就達到63.44%的淨值增長率，我們回顧行情看，這些收益的獲得都是在行情處於震盪下跌的階段獲得的成績。

從業績曲線收益看，佳禾千瑞專戶1號的曲線一直處於穩步上行的走勢，始終高於滬深300的增長曲線，並且回撤率也非常低，僅在10%左右。

在正確的時間找到正確的個股！斬獲多個翻倍股！

初次見面，楊輝表現得十分有親和力，我們並沒有感受到大家印象中，私募基金經理應該有的那種神秘的感覺！

簡單交談後，我們也開門見山地表達了對收益表現的好奇。沒想到，楊輝一口答應，給我們分享了他去年的交易記錄，經我們仔細翻閱後，不難發現楊輝之所以能有如此可觀的收益，緣於正確的個股選擇。

東方財富、復星醫藥、東方電纜、中環股份、比亞迪等等，無一例外都是在2020年上半年啟動，並全年實現翻倍的好標的。

復星醫藥收益90%

其中，復星醫藥在4月16日34元左右首次介入，雖然買入後經過了1個多月的盤整，但楊輝堅定持有，理由很清晰，“成交量並沒有放大，當時買入的原因就是，復星醫藥高度與海外企業參與疫苗研發，只要底層邏輯沒變，持有的思路就不應改變”。

顯然，楊輝的堅持獲得高額回報，復星醫藥從7月開始出現快速拉昇，在8月6日時達到新高79.19元，而楊輝在這波漲幅中，幾乎吃到90%以上。

東方財富收益1倍

另外，東方財富也是楊輝去年的得意之作，在4月9日17元附近買入，同樣經過1個月左右的盤整，並經歷了派息送股。

支撐楊輝堅定持有看漲的原因有三：

其一，經過詳盡的業績分析後發現，從證監會以及各家行業披露的資訊中，東方財富證券的業績收入情況是非常可觀，在行業中屬於龍頭地位。

其二，2個月的盤整，從每天的盤口分析，雖然價格有所下跌，成交量維持萎縮狀態，從而判斷機構處於吸籌階段。

其三，回撥幅度在我們預期之內，技術面並沒有走壞。

和復星醫藥一樣，東方財富從5月開始穩步上揚，直到7月15日，觸及29.63元的高點，在這波操作中，楊輝也有將近獲得1倍的收益。

除此之外，東方電纜、中環股份、比亞迪等操作也可圈可點，我們就不一一列舉。我們可以發現，楊輝的選擇股票精準程度，讓許多散戶投資感到羨慕，他在隨後的對話中，也分享了一些心得！

獨創“三觀選股法”：凡是好股票都要經得起分析！

說到這裡，我們又仔細討教了楊輝，如何能在4000多隻股票中找到這些具有上漲潛能的“大牛”呢？

楊輝很坦然地回答這個問題，“好的股票都要經得起分析，我一般在宏觀面、中觀面、微觀面分3個步驟進行層層篩選，花費大量的時間進行深度研究，只有符合我這“三觀”的標準，才能納入我的操作池。”

首先，所謂宏觀面。就是充分理解當下國家的產業政策、信貸政策、以及CPI、PPI、PMI等經濟資料指標。最終，快速找到目前宏觀政策扶持並存在潛力的行業，沒有國家與監管層扶持的企業，很難短期進入增長期，也無法獲得更多主力投資者的青睞。

其次，經過宏觀層面的初篩之後，80%的股票已經不在楊輝的選擇範圍內，他會將視角去關注在中觀面上，也是“三觀”中最核心的一環，也是許多散戶最缺失的技能之一。

在中觀面的分析上，楊輝透過大資料採集，仔細梳理這個行業的上中下游的產業格局，進一步挖掘大類行業中的細分子行業機會。這一步的目的很明顯，找到一個受到扶持的行業中真正起到核心作用的產業鏈環節，否則即使找對了行業，也可能找錯了增長點。

最後就是微觀面，很簡單，最後這步就是篩選真正的股票了。隨著中觀面的分析，楊輝已經鎖定了一些行業的細分領域，接下來所要做的，就是根據目標行業，進行深度基本面，財務指標等研究，甚至現場企業調研，挖掘這個行業的真正龍頭。

楊輝還分享了一個簡單的心得，就是3030法則，也就是每年業績增長率>30%、ROE（淨資產收益率）>30%，一般優質的企業都應該滿足這些標準。

人無完人！有多少成績就踩過多少坑！

很多人都認為無論是基金經理還是私募大佬，凡是機構投資者都有內幕訊息，資金量又大，操作起來都是百戰百勝。

其實不然，基金經理也都是從個人投資者做起，一步一個腳印，非凡的成績背後，更有輸不起的坎坷和失敗。

與楊輝交談間，他不止一次反覆強調，基金經理可以是牛人，但不是神人，自己16年從業以來，經歷過兩輪牛市和熊市，犯過許多錯誤，比如追漲殺跌，盲目去追逐一些只有題材沒有業績的股票，最後造成損失。即使是去年管理的基金，也有看走眼的時候。

比如展鵬科技，7月份因一個發行股份及支付現金購買資產並募集配套資金的訊息，楊輝將其納入標的池，但之後的幾個月內，股價一直沒有出現明顯上漲，長期橫盤後展鵬科技跌破心理價位，楊輝隨即止損離場。

楊輝覆盤道：“雖然這個股票業績各方面都不錯，也有政策扶持，更有這些利好，但是我們沒做好選時的工作，在過晚的時間介入，其實收益空間已經不多。”

沒錯，正是有一個又一個這樣失敗的案例，才不斷修復楊輝的投資方法和操盤理念，成功不會是偶然，更不會是必然，而不是不斷追求卓越，讓它順其自然。

散戶與基金經理最大的差距：找不到好公司、好賽道

正如楊輝一直提到的，像他這樣的基金經理，都出自於草根，幾乎也都是從散戶做起，楊輝也說道：“其實許多散戶未必都比基金經理差，甚至不少散戶的技術方法，買賣點能力還優於我們，散戶普遍缺失的，就是透過系統性地方法，去找到有價值公司。”

藉此，基於16年投資生涯楊輝，也對廣大投資者總結了幾句投資感悟：

1、只有找到正確的賽道才能提升勝率

為什麼許多散戶總是高位接盤？其實不是買賣點錯了，而是沒找到真正的好公司、好賽道。

假如你選擇了長期穩定增長的股票，即使買點高了，套了幾個月，最後仍然有機會獲得盈利。相反，一個靠題材炒作的個股，沒有長期業績支撐，一旦買錯，可能永遠無法翻身！

2、無論行情如何變化，最後勝出的還是優秀的公司

許多散戶都有這樣一個誤區，認為如果遇到牛市，買什麼都能賺錢，選股其實不重要。

非也！自從2015年牛市以來，越來越多的跡象表明，A股似乎已經一改“牛市齊漲、熊市齊跌”的特性，個股往往脫離於大盤的表現。也就是真正優秀的公司，無論牛市和熊市，把時間線拉長，能持續保證市值的穩定增長，而不少績差股，牛市可能也與之無關。

3、真正的投資，是陪伴優秀公司共同成長

我們都知道，巴菲特持有一隻股票可能長達幾十年，難道他不知道股票不存在一直上漲的道理嗎？

不少散戶要汲取這樣的投資理念，告別追漲殺跌這種浮躁的投機模式，加入價值投資的思維，與優秀的公司共同成長。

楊輝這裡提到的“富”，不僅是財富的富有，更是知識的豐富，沒有知識體系的積累，是無法長期在股市中獲利的。

END

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