觀點：滯脹以及過熱的訊號開始逐步釋放，經濟復甦雖然仍處於加速狀態，但是經濟復甦已經進入了後期，伴隨著經濟復甦進入後期以及流動性邊際收緊之際，接下來實質性收緊也將是趨勢，這對股市來時不是好訊息。而且經歷2月中旬以來的下跌之後，市場牛市格局也有望發生較大變化，牛市依然沒有結束，但是已經進入牛市後期，整體性機會並不明顯下，要注意區域性性的板塊以及區域性性的牛市機會。

今日，滬深兩市雙雙高開，開盤一度震盪，隨即在科技股的帶動下，中小創率先拉昇並帶領深成指走強。於與此同時，貴州茅臺等抱團股表現搶眼，帶領滬指逐步攀升。不過，兩市成交繼續萎縮，上行力度有限，午後相對高位整理下一度回落。

當日盤面，有個重要的看點，就是歐菲光因為利空因素的打擊而跌停，但是科技股反而異軍突起，盤中出現較大的拉昇。科技股走強的背後，同樣和一則訊息有關。

據新華社報道，中國電子科技集團有限公司17日對外公佈，該集團旗下裝備子集團攻克系列“卡脖子”技術，已成功實現離子注入機全譜系產品國產化，包括中束流、大束流、高能、特種應用及第三代半導體等離子注入機，工藝段覆蓋至28nm，為我國晶片製造產業鏈補上重要一環，為全球晶片製造企業提供離子注入機一站式解決方案。

實際上，在科技的創新的發展過程中，技術突破是關鍵，而隨著一項卡脖子技術的攻克，對於科技業的提振還是比較大的，但是對於行業來說，仍有很大的努力需要去做，也不是這一項技術突破就能迎來質的飛躍的。對於科技股來說，去年下半年以來全線調整，可以說是殺估值的前奏，而行業參差不齊，格局沒有定調之下，其實行情也很難持續。不過，經歷超跌之後，這裡下行的空間相對有限，更多的會有超跌反彈的需求和趨勢，至少在上半年，半導體等仍有超跌的博弈機會。但是中期看，或仍存反覆，整體性仍不具備大幅抄底時機。

所以，即便迎來反彈，科技股更多的還是階段性博弈機會，不具備更好的投資價值。而經濟復甦之下，更多受益的還在於週期類品種。回到大盤，實際上當前指數調整並不充分，儘管近期迎來連續反彈，但力度薄弱、動能不濟，仍有反覆的大機率。目前不宜隨意追進，更多的還是保持觀望，耐心等待調整充分後的整體低吸機會。

不過，對於市場也不用過於悲觀，畢竟經濟加速復甦以及流動性保持穩定下，市場牛市格局並未改變，只不過復甦後期以及流動性邊際收緊趨勢下，牛市已經進入了後期。在這個階段，建議投資者重點關注幾個方向：1、金融股，其中重點跟蹤銀行。復甦後期銀行業績改善，資產質量提升，再加上流動性收緊導致資金轉向低估值窪地避險，所以相對低估值的金融板塊可能會吸引更多的機構資金；2、部分週期股，比如有色等。因為經濟復甦還未結束，所以週期股仍有相對收益的機會，但此時不宜重倉參與，跟多關注有色等同事具有催化題材的提振；3、消費當中的核心龍頭品種。牛市並未結束，估值不會一直到底，而且消費股價效比相對較高，資金承載能力較強，也是基金被動配置的最佳選擇之一。