摘要：

重要會議結束，十四五規劃出爐，整體來看，本次十四五規劃更加註重創新發展、綠色發展，注重民生福祉，未來五年將會是中國經濟轉型、製造業升級、競爭優勢全面提升的五年，佈局產業政策主線將是中期超額收益的關鍵。本期節目，我們將就十四五所涉及的幾條投資主線為大家作重點解讀。

總體來看，十四五規劃中值得關注的產業涉及消費、科技、醫藥、製造、能源五大領域。

一、消費

消費內外雙迴圈，內迴圈強調品質消費、個性消費和品牌消費，十四五規劃中提出要率先在化妝品、家紡、服裝、電子產品等消費品領域培育一批高階品牌。”當前，我國消費生產端的製造能力較強，但缺乏品牌效應。隨著z世代的崛起，國牌新勢力的崛起值得關注。

參考標的：

化妝品：青松股份、御家匯家紡：太平鳥、森馬服飾、羅萊家紡

二、製造

未來我國製造業的發展方向是補短板鍛長板，形成一定的產業叢集，並朝著綠色化、智慧化的方向不斷升級。

補短板方面，包括加快補齊基礎零部件及元器件、基礎軟體、基礎材料等瓶頸短板，關鍵零部件主要包括：航空發動機、燃氣輪機、高階軸承、晶片、高階電容電阻、手機射頻器件等；基礎材料主要包括半導體材料、顯示材料、高溫合金等；基礎軟體主要包括：工業軟體、資料路管理系統等。

鍛長板方面，預計十四五期間，我國將在高鐵、電力裝備、新能源、船舶、通訊裝置等我國長板領域繼續發力。

智慧製造方面，規劃提到“推動積體電路、航空航天、船舶與海洋工程裝備、機器人、先進軌道交通裝備、先進電力裝備、工程機械、高階數控機床、醫藥及醫療裝置等產業創新發展”。

綠色製造方面，規劃提到“推動石化、鋼鐵、有色、建材等原材料產業佈局最佳化和結構調整，擴大輕工、紡織等優質產品供給，加快化工、造紙等重點行業企業改造升級，完善綠色製造體系。”

參考標的：海康威視、三一重工

三、科技

科技可關注以下三大細分領域：

1）關注國家戰略科技，如量子資訊、光子與微納電子、網路通訊、人工智慧、積體電路、空天科技、深地深海等；

2）關注科技領域核心零件及軟體自主可控，如晶片、高階電容電阻、手機射頻器件、工業軟體、資料路管理系統等；

3）關注人工智慧、大資料、區塊鏈、雲計算、網路安全等新興數字產業，智慧物流、智慧教育、智慧醫療、智慧城市、數字鄉村、數字政府等數字化場景。

參考標的：聞泰科技、中興通訊

四、醫藥

醫藥行業可以關注兩個方向：

1）醫藥科學：生物醫藥、腦科學、生物醫藥、腦科學、醫藥與醫療裝置、傳染病生物安全風險防控。

2）生物經濟：生物醫藥、生物育種、生物材料、生物能源等產業。

參考標的：藥明康德、恆瑞醫藥

五、能源/碳中和

對於傳統的有色、鋼鐵、石化、化工、建材、造紙、火電等領域，由於碳排放量較大，將推動部分重點行業率先碳達峰。類似於供給側改革，行業集中度將提升。

參考標的：

民營大煉化：東方盛虹；水電：長江電力、華能水電

參考資料：

20210314_招商證券_策略研究_產業趨勢角度看十四五規劃綱要和對A股的影響__A股投資策略週報（0314）_張夏_20210314

本報告由九方智投投資顧問歐陽健(登記編號:A0740619070001)撰寫