上週我說3400點半年線這個位置，A股市場會企穩，但會做一個複合底。不建議大家擴大倉位，搶反彈。在複合底來臨時，市場可能還有反覆。

雖然也進場了3400點下方誘空的一些股票，但市場震盪和反覆讓大家的收益卻並不好，甚至還略微小虧。

好多投資人面對市場巨幅震盪，有個別股票可能當天或最近幾天當出現跌停板。大家就慌了，這時候到底是在跌停板上將抄底的籌碼放掉，還是等未來市場反彈解套？我覺得這是心態的抉擇。如果現在對你所認知的標的，因為跌停而產生懷疑，很容易就把它放掉；如果你認為選擇的籌碼，跌停是刻意洗盤，你一定會保持情緒平穩，甚至繼續加倉。

所以對於同一只股票，每個人的操作策略都是心態的使然。每個人的投資邏輯絕對不是偶然的，是自身思維導向的軌跡。

比如：貴州茅臺，你不敢買了，機構還在買，還有很多新能源、鋰電池個股，現在全球新能源汽車預計在2021年量產達到500萬臺。每個月新能源汽車鋰電池供應現在都已經到了供不應求的程度。

很多傳統行業都改變了自己主營模式。比如：恆大、格力都開始做汽車了，這麼優秀的企業都開始做汽車，你想想新能源汽車產業中的這些零部件，鋰電池夠用嗎？不夠用。

所以我認為鋰電池生產企業不管它將來用的是鋰電池還是氫能源電池，這樣的生產企業未來必定會隨著產業發展快速揚升，會出現較大的估值提升。

一個跌停板怕什麼？這樣的跌停板絕對是主力刻意打壓，尤其是在它起盤之前，跟風盤較重時，一定會刻意打壓。

金融你看著好像是多空雙方的遊戲，然而這個遊戲背後是一種對抗，而這種對抗要知己知彼，要進行邏輯分析和市場判斷。

市場技術調整經常會有，對投資者來講已經見怪不怪了。我們經常會面對這種突發性的快速調整，但我們必須在每次調整後，對自己所產生的交易行為認真反思。只有認真反思，你才能避免下一次調整出現時給自己帶來更大的損失。如果你不做反思，類似的失敗，可能你下一次也躲不過。

如果你這次成功了，請不要沾沾自喜，因為記住股市是三七分，不會100%成功。你只要稍微在情緒上自鳴得意，下一次失敗肯定是你。投資儘量不追求最高，不要被市場情緒左右你的投資行為和判斷，錯了就立刻認錯。沒錯，就不要輕易向市場妥協。

對於核心資產股，好多投資人患得患失。跌下來就認為它沒有價值了，漲上去，就認為它價值還在繼續。從目前3400點這個位置來講，我認為經過一輪強勢洗盤後，核心資產的價值還是它原有的價值。近段時間北向資金連續抄底核心資產股，以至於很多核心資產股慢慢爬出底部空間。

能源電力這周走出了逼空上漲的行情，未來水泥、機械、基建行業也要起來。總而言之，我認可低估值藍籌概念股。

儘管很多人不看好，認為寧可炒核心資產，也不會炒低估值股票，寧可炒科技股，也不會炒國企股。然而我必須告訴大家，現在必須要改變自己的投資意識，為什麼？

中國資本市場在保持平穩，不出現系統性風險的情況下，市場的決定性因素已經改變了。

之前投資要更多的去研究上市公司基本面，基於上市公司基本面去進行投資標的選擇，所以大家更願意去做未來有成長空間的股票，這也是遵循價值投資的基礎。

但隨著2020年全球疫情，美聯儲、歐洲央行大規模發行基礎貨幣，進行經濟刺激計劃，我估計全球超發的貨幣總量摺合人民幣已經超過100萬億。目前已經不是基本面起決定因素了。

各國經濟尤其是實體經濟出現嚴重下滑時，實際上資本市場早已出現了極端化的狀況。為了挽救全球經濟，都在用資金來提振資本市場活力。所以在這個時候，我認為決定資本市場未來發展的主要因素已經從基本面過渡到資金動能。

考慮到這些問題時，你的投資思路是不是也要發生一些變化？

當你看到美股從30000點下跌至18000點，然後又重回30000點時，你認為這是基本面在發生作用嗎？當你看到比特幣從15000漲到55000，然後又從55000跌倒45000，再從45000上衝至56000時，你覺得這是基本面在發生作用嗎？

如果按基本面的邏輯思維，在這幾次市場博弈中，你會懷疑自己的判斷力，但如果你站在宏觀層面用資金動能去觀察，會發現這個市場背後有很多新的投資邏輯，而這些邏輯實際上是你現在必須要掌握的。

A股已經不再是自己的事情，資本是聯通的，尤其是中國金融改革開放後，資本聯通已使得A股即將進入全球資本共振的狀態中。

這時候我認為A股市場的投資邏輯，大家必須把資金動能、政策導向放在最重要的位置上。而基本面分析、技術分析作為輔助分析的手段。

當你用這個思維邏輯來制定投資策略時，會發現好像是顛覆了過去10年甚至20年的思維習慣。現在很多理念、市場關係、投資邏輯，其實都在發生變化。不能固守邏輯。有人說巴菲特不是一直固守長期投資邏輯？事實上，他投資這些高科技行業時，恰恰是高科技行業已洗去鉛華，去掉泡沫，成為世界經濟的發動機、核心生產力的時候，巴菲特成為了這些公司的股東。

巴菲特也說，他買的不是高科技股票，不要以為投資高科技股票就是認可高科技的技術。他認為當更多的人去使用這個公司產品時，這家公司就值錢了。他不會說你是高科技，我就買你，他覺得你是高科技，但前提是人們認可高科技所帶來的市場效應時，我才認定你有價值，這個時候我才買你。

不是單純的炒概念，也是把資金和政策放在前面，然後再去看基本面，甚至概念之類的。

好多投資人問我，你覺得碳中和怎麼樣？能不能買？

我說這是概念，以前你怎麼買概念，你現在還怎麼買，高拋低吸，你還想怎麼樣？我們好多科技概念股，市盈率可以在幾個月內從30倍-150倍，也可以在幾個月之內從150倍又回到50倍，甚至在一兩年內又回到30倍。

在這個過程中，如果我們的投資邏輯是順勢，跟著市場情緒，而不是順應自己的投資邏輯，失敗是必然的。

價值投資的本質是發現真正的供求關係，供大於求的時候，產能過剩，價格肯定要回跌。當供小於求的時候，價格肯定要上漲。

我認為如果你繼續堅持價值投資理念，核心資產股在經過了一輪快速風險釋放、泡沫擠壓後，如果它依然保持著旺盛的市場活力，市場供求關係比較平衡，甚至是會出現出現供小於求，市場需求旺盛的這樣狀況。這樣的公司，你買進沒有任何風險。技術調整對股價只是錯殺而已，風險是可控的。

大股票，中字頭的股票，有市場機會的時候天瑞都在提示。不是因為這些企業的內生動力增強了，主營業務提高了，每股收益增長了才值錢，而是全球貨幣超發後貨幣貶值，資產價格就提升了，是不是這個道理？

所以再便宜的東西，只要貨幣一貶值，資產價格就提高了。房子也是這樣，最近我為什麼這麼看好股市？3400點這個地方下不去了，為什麼？全球這麼多貨幣難道都在空中旋轉嗎？這些貨幣只有透過購置資產，才能形成貨幣流通帶來的增值效益。

現在股權尤其是低估值上市公司的股權特別稀罕。你要是說這家上市公司已出現產業轉型的機會和動能，基本面已發生改變，所以有資金關注了，這是一種要素，但我覺得不完全是這樣。

更多的是市場資金多了需要買合適的底層資產。這種情況下，很多投資行為是參照它的投資收益比制定的，也就是今年我這隻基金投資收益比我要定為20%，然後挑這些底層資產便宜的、安全的去買。

設計投資組合時，大家說的價值投資，我們認為核心資產的股票有價值，但你說低估值股票我們沒看出來它有什麼價值。我開玩笑跟大家說，我說投資價值的原因就是錢太多了。

所以好多大家看見沒有價值的資產，在這種情況之會出現價格的抬升。所以貨幣多了以後，很多商品包括商品房價格上漲是很正常的，有價證券更是這樣，也一定要上漲。

投資建議僅供參考