本文分為（上）、（下）兩篇，後者將於近期釋出。
瘋狂跑馬圈地後，並不足以支撐寧德時代“獨自繁茂”。
剛剛過去的2020年在政策和市場等因素的影響下新能源汽車產業發展勢頭強勁。尤其是汽車產業“新四化”的推動，給新能源汽車產業帶來廣闊的發展機遇，同時給處於產業鏈中游的動力電池帶來巨大市場需求。
根據此前韓國市場研究機構SNE Research公佈2020年全球動力電池市場資料顯示，全球動力電池和儲能電池出貨量達 213GWh，同比增長34%；到2025年全球新能源汽車年銷量有望突破1500萬輛，動力電池需求將超過900GWh。
“跑馬圈地”式擴張
不難看出，新能源汽車的廣闊發展給動力電池帶來了巨大的增長空間，同時促使動力電池企業加快了擴產步伐。其中動力電池標杆企業寧德時代近三個月內曾三度釋出公告披露擴產計劃，擴產總金額達785億元。包括今年2月25日寧德時代投資105億元擴建江蘇省溧陽市中關村高新區生產基地；2月2日，投資290億元建設廣東肇慶、四川宜賓、福建寧德三個電池專案以及去年12月29日，寧德時代連發三份擴建、投資公告，分別位於江蘇、福鼎、宜賓生產基地，涉及資金390億元；三次擴建投資金額總計高達785億元，產能屆時或超260GWh。
業內人士表示：“新能源汽車市場持續升溫，拉動動力電池需求增長從市場角度看，寧德時代大規模擴產是為‘同步’新能源市場增長的步伐”。截至到目前，寧德時代已規劃8大主要獨資生產基地，包括寧德章灣區(東橋/湖東/湖西)、寧德車裡灣、寧德福鼎、溧陽基地、廣東肇慶、四川和青海基地、德國工廠，合計規劃產能超過500GWh。按照寧德時代投放電池產能的節奏2021年底寧德時代產能將突破170GWh，2022年底或達到250GWh；當全部專案達產時，寧德時代每年的電池產能將在600-650GWh之間，在全球電池企業中規劃產能遙遙領先。
對寧德時代跑馬圈地式擴張業內也存在不同意見“從目前的規劃來看，5年後，寧德時代建成的產能將是其2020年出貨量的10倍。客觀而言，規模擴張、產業鏈佈局是企業做大做強的一條參考路徑。但規模效應能否真正發揮，需要管理、技術、人才、戰略等多方面賦能。倘若一味追求規模，忽視相應風險，規模效應也能變成規模陷阱，最終企業效率反而降低、經營風險提高，損傷企業成長性、穩健力，導致大而不強”。
對此，寧德時代董事長曾毓群表示“未來5年，鋰產業市場將迎來井噴期，快速進入TWh時代。高效率、高品質的交付是重要的核心競爭力，我們與全球的頂級玩家同場競技，上下游必須全力以赴共同迎接挑戰”。
在寧德時代瘋狂擴充產能期間，其競爭對手也並非坐以待斃。其中， LG化學擬到2023年規劃電池產能擴大到300GWh，SKI規劃到2025年產能擴大至100GWh，比亞迪預計2022 年包括“刀片電池”在內的總產能也有望提升至100GWh。
此外松下、三星SDI、億緯鋰能、孚能科技、中航鋰電、國軒高科等廠商也在枕戈待旦。這或是全球動力電池裝機量年度四連冠寧德時代在短短三個月內豪擲近800億元擴充產能的根源。
“欲戴王冠、必承其重”
雖然2020年寧德時代以34GWh的裝機量，佔市場份額24.82%，第四次成為全球動力電池裝機量榜首，然而四連冠的背後是增長率的大幅下滑。資料顯示，與2019年相比，寧德時代營收、利潤的增速下滑趨勢非常明顯。2019年寧德時代的營收增長率為54.6%，利潤增長率為34%。而在2020年三季度財報中，寧德時代營收增長率卻下滑53.8%，跌至2019年的一半。更為明顯的是毛利率的下降，近三年寧德時代毛利率分別為32.79%、29.06%以及2020年三季報的27.41%。仔細來看，成功衛冕的光環下，寧德時代坐得並不踏實。
在寧德時代各項財務資料下滑的同時是其強勁競爭對手LG化學的迅猛增長。雖然LG化學年度裝機量不及寧德時代，但其增速明顯高於寧德時代。資料顯示，與2019年相比，LG化學的裝機量增幅達150%，而寧德時代為3%。值得注意的是2020年3-8月LG新能源以市場份額22.63%趕超寧德時代，與寧德時代2個百分點。
而LG新能源是原LG化學的電池事業部，已於2020年12月分拆獨立。據悉LG新能源或於2021年底前IPO。考慮其行業地位及自身增速，如若上市，寧德時代壓力不言而喻。
與寧德時代主攻國內市場不同的是LG化學已形成相對完善的全球化產業佈局，不僅拿下了韓國本土市場的起亞、現代，還把歐洲市場的沃爾沃、奧迪等大部分車企收歸囊中，在北美也拿下了通用和FCA。
事實上從2014年開始寧德時代先後在德國、法國、美國等多個國家設立子公司，開始在海外市場尋找新的業務增長點，但隨著LG、三星SDI的持續發力，寧德時代在海外市場發展並非平坦。資料顯示，2019年寧德時代在海外的營收為20億元，僅佔總營收的4.37%。可見，寧德時代尷尬“銷冠”囧態背後，折射出其對海外市場增量的準備不足。