國內首個萬億資產券商誕生！“券商一哥”去年大賺149億，為何股價狂跌？
【大河報·大河財立方】（記者 徐兵）“券商一哥”年報來了。3月18日晚，中信證券披露了2020年成績單，營收、盈利均實現了兩位數增長，淨資產收益率亦增至8.43%，創下五年來最高水平。最值得一提的是，中信證券資產規模突破萬億，成為國內首家突破萬億的券商。
不過，與穩健業績形成鮮明對比的是，近期中信證券不僅熱議不斷，而且股價跌跌不休，自1月12日以來，區間跌幅近20%，超過半數以上的券商，市值蒸發979億元。除此之外，在過去一年，中信證券“券商一哥”的寶座亦多次面臨挑戰。
“券商一哥”到底怎麼了？透過財報或許能管窺一二。
65億鉅額計提影響淨利
“踩雷”康得新
2020年全年，中信證券實現營業收入為543.83億元，同比增長26.06%；實現歸母淨利潤149.02億元，同比增長21.86%。
看似業績穩健增長，但與同業相比，有些不盡人意。前不久，中證協公佈資料顯示，去年我國證券行業營業收入同比增長逾24%，淨利潤同比增長近28%，全行業127家證券公司實現盈利。
之所以業績增速有所減緩，或許是鉅額的減值計提拖了後腿。大河報·大河財立方記者注意到，與年報一併發出17份公告裡，還有一份計提信用減值損失的公告，經審慎評估，中信證券2020年計提各項信用減值損失合計65.81億元，其中2020年第四季度共計提信用減值損失15.53億元。
然而這次鉅額減值計提也直接使中信證券減少了49.32億的淨利。
中信證券在公告中說明了計提明細，主要來自四個方面，“一是買入返售金融資產，2020年計提48.79億元；二是計提融出資金減值準備7.11億元；三是計提其他債權投資減值準備幣5.55億元；四是計提應收賬款及其他應收款減值準備人民幣3.34億元”。
國內首個萬億資產券商誕生！“券商一哥”去年大賺149億，為何股價狂跌？
顯而易見，買入返售金融資產是計提最多的資產專案。對此，中信證券解釋稱，“影響買入返售金融資產減值準備重大變動的原因包括個別買入返售合約交易對手方違約，且擔保物價值下跌，導致本公司的信用風險敞口不能全額覆蓋”。
之所以如此，大河報·大河財立方查閱財報注意到，中信證券踩了最大的一個“雷”——康得新。財報顯示，因豐實雲蘭與中信證券開展股票質押式回購交易時違約，康得投資集團也未能及時履行保證責任，代豐實雲蘭向公司償還相關債務，涉及代償資金14.18億元。
去年5月22日，北京一中院作出執行裁定，將5687萬股康得新股票作價抵債給中信證券，中信證券“被迫”成為康得新第六大股東。由於涉嫌財務造假，康得新強制退市即將進入最後階段，而中信證券將蒙受鉅額損失幾乎板上釘釘。
資產規模首破萬億
超600萬資產高淨值客戶達2.7萬戶
國內首個萬億資產券商誕生！“券商一哥”去年大賺149億，為何股價狂跌？
中信證券財報另一看點則是資產規模突破萬億。這也是國內首家資產規模突破萬億的券商。截至2020年末，中信證券總資產達1.05萬億元，較年初增長33.00%。
具體到各個業務板塊上，中信證券還有許多可圈可點之處。
客戶方面，截至2020年末，中信證券客戶數量累計超過1090萬戶，掌握了8.5萬億的客戶託管資產。財富客戶數量12.6萬戶，資產規模人民幣1.5萬億元。優質客戶也有不小的體量。人民幣600萬元以上資產高淨值客戶數量2.7萬戶，資產規模人民幣1.3萬億元；財富管理賬戶簽約客戶1.3萬戶，簽約客戶資產超人民幣1700億元。
“深化財富管理轉型發展，提升資產配置服務能力，推動財富客戶及其資產規模穩定增長，最佳化業務收入結構......逐步建立為境內外高淨值客戶提供全球資產配置和交易服務的全方位財富管理平臺，更好地滿足客戶財富的保值、增值、傳承需求。”中信證券對2021年財富管理業務方面許下這樣的展望。
經紀業務方面，2020年度，中信證券及中信證券（山東）、中信證券華南代理股票基金交易總額28.6萬億元，港股通交易量市場份額10.92%，代銷金融產品人民幣9447億元，公募及私募基金保有規模超人民幣3,000億元，財富配置投資業務規模步入百億級別，註冊投資顧問隊伍人數保持行業第一。
對此，中信證券表示，堅持經紀業務本源，保持並擴大經紀業務收入領先優勢。探索搭建數字化運營服務體系，推動傳統營銷模式向內容營銷新模式、數字化智慧營銷新模式轉變，提升獲客留客效率，做大客戶市場規模。
投行業務方面，2020年，中信證券完成A股主承銷專案158單，主承銷金額人民幣3135.99億元（含資產類定向增發），同比增長12.08%，市場份額18.94%，排名市場第一。其中，IPO主承銷專案39單，主承銷金額人民幣435.85億元；再融資主承銷專案119單，主承銷金額人民幣2700.14億元。
“2020年，境內股權融資方面，隨著註冊制改革推進，公司加大科創板、創業板等IPO客戶覆蓋力度，年內完成的IPO專案承銷規模佔市場份額9.3%。”中信證券進一步表示，《上市公司證券發行管理辦法》修訂後，公司重點佈局定向增發業務，完成52單現金類定向增發專案，合計發行規模人民幣831.01億元，市場份額佔比17.53%；完成15單資產類定向增發專案，合計發行規模人民幣1084.84億元，市場份額佔比31.21%。
高額融資惹爭議
股價跌跌不休、市值蒸發979億
與各項不俗業務形成鮮明對比的是，近期中信證券不僅熱議不斷，而且股價跌跌不休。
2月26日晚，中信證券披露了關於配股公開發行證券預案，計劃募集資金總額不超過280億元。也就是這則“鉅額融資”方案將其推向風口浪尖。
公告一出，投資者一片譁然，甚至有網友認為中信證券“不講武德”。一般情況下，配股是向所有股東進行配發股份，由於折價配股，一般具有強制性，如果股民不參與，自己所持股份市值將縮水。而根據中信證券自己測算，在淨利潤增長10%的條件下，公司每股收益將在發行後攤薄至1.22元。
中信證券配股原因之一是其當前淨資本規模已無法滿足其未來的業務發展需求以及監管要求。不過，投資者並不“買賬”，次日開盤中信證券股價大幅跳水，盤中一度大跌超8%。
除此之外，作為券商行業的龍頭，有關中信證券“券商一哥”之爭的熱議也未間斷過。去年7月、8月，中信建投市值幾度超越中信證券。而今年年初，淨利潤僅有中信證券三分之一的東方財富也一度超過“券商一哥”中信證券，成為A股市場市值最高的券商企業。這也曾讓中信證券陷入“尷尬”。
據大河報·大河財立方統計，2020年以來，東方財富股價上漲96.8%，今年年初，東方財富股價一度漲至40.57元，相比2020年的最低價上漲200%。而中信證券方面，去年7月以來，中信證券的股價一直處於震盪之中。2020年8月，中信證券股價最高一度觸及34.35元/股。
而今年，雖然證券板塊整體處於下跌狀態，但是中信證券自1月12日以來，區間跌幅近20%，超過半數以上的券商，市值蒸發979億元。截至3月19日午間收盤，中信證券股價為23.45元，微跌0.42%，市值3031億元。
今年以來，有關“券商合併”的傳聞不斷，外資券商亦在加速在華佈局。面對“內外”壓力，中信證券曾在配股方案裡“霸氣”表示：“響應國家戰略，打造航母級券商。”而這一目標能否實現，值得期待。原標題：國內首個萬億資產券商誕生！“券商一哥”去年大賺149億，為何股價狂跌？
責編:黃鑫 | 稽核:李震 | 總監:萬軍偉