本週，一則財政改革的方案發布，雖然很少人把這個檔案和股市四連陽掛鉤，但是，這其實是會對未來經濟有深刻影響的資訊。

本週三晚，國務院印發了一份《實施更大規模減稅降費後調整中央與地方收入劃分改革推進方案》，直指央地關係。

改革方案的內容有三條：

一是保持增值稅“五五分享”比例穩定。

二是調整完善增值稅留抵退稅分擔機制。

三是後移消費稅徵收環節並穩步下劃地方，將部分在生產（進口）環節徵收的現行消費稅品目逐步後移至批發或零售環節徵收。

簡單分析：

1． 消費稅以後要全部交給地方了。

此舉直接給地方增收。2018年國內消費稅有10632億元，現在中央稅轉移給了地方，是財權的下放。

2． 稅收最大頭增值稅分成定下了，從以前的央地75%/25%分，變成央地五五分。

央地在增值稅的分配比例原本是75%/25%，2016年營改增後，地方政府的營業稅收入直接被砍掉，為了彌補缺口，當時是通過增值稅五五分的方式暫時過渡。此次增值稅改革仍保持五五分。

25年前的分稅制改革，間接刺激了房價的上漲

從1994年分稅制改革之後，地方政府的財政收入佔全國財政收入的比例從75%驟降到53%，而地方財政支出佔全國的比例卻從70%躥升到85%。在公共財政支出的最大頭“教育”中，地方負擔達到90%以上。

這次分稅制導致的結果就是中央有錢了，也促進了基建的大踏步前進，能做的事情更多了。

但是，分稅制的壞處也顯而易見，地方收入少了，但是支出反而多了，怎麼辦呢？結果就是越來越依賴賣地，土地財政大行其道。地方政府收入和土地出讓金直接掛鉤，導致的結果就是房價越高，對地方收入越有利，所以地方政府也成為房價上漲的做多動力之一。

這次對地方最大的利好就是消費稅未來將逐步歸於地方，地方未來財政收入直接和消費掛鉤，這其實也可以看做和房地產脫鉤的一個訊號。畢竟提高財政收入不再是單選題，而是多選題，這個政策就是配套房住不炒之政策的，做多消費大蛋糕才一正確的道路。

可以預見的是，之前中央下達的刺激消費的各個檔案，因為這個政策，都有了活力。之前，中央多次提到刺激消費，家電，汽車，還有夜間消費。但是呢，地方做這些事對地方財政而言好處並不明顯，導致沒有太大動力去認真落實。

這次的財政體制改革，就打消了地方的顧慮，鼓勵地方做大消費蛋糕，同時也有利於不依賴房地產。這樣，以後對經濟結構而言，就是消費拉動，而不是房地產拉動，這將是一次良性的改革。

最後說一點，這也意味著，房價上漲的動能在衰竭。過去20年房價高歌猛進的日子，恐怕要一去不復返了。