螺紋鋼2105& 熱卷2105

螺紋鋼、熱卷：螺紋多頭主力出現回撤，疊加週末鋼坯漲幅未超預期，繼續追多存疑。

行情展望：螺紋、熱卷保持著牛市行情，但多頭資金在週五晚間大幅增持後能否繼續追多存疑。近期團隊保持看多的思路是對需求端保持樂觀預期，消費資料如期增加，終端需求良好。同時唐山限產和鋼廠檢修，加劇市場緊張情緒。上週的中美高層對話一度引發市場恐慌，但磋商即是為了解決問題，大方向肯定是向好的，故團隊也在精研群重點提示，短期回落是非常好的接多機會。

但衝高後暫不建議追漲，一方面是週末鋼坯漲幅和期貨基本一致，現貨市場主動調價的意願減弱，現在是期貨拉著現貨走。另一方面，急速拉昇後，螺紋多頭主力出現回撤跡象。從以往經驗來看，快進的資金很大機率會快出，較大的回撥風險，需要多加防範。但如果週一多頭資金繼續補回，那就是另一個思路了。

對於現貨購銷的建議近期推薦低位庫存較多的貿易商可以藉助期貨工具去鎖利。鎖利和套保雖然方向一樣，但是本質不一樣，鎖利可以全頭寸。但套保不光要根據現貨庫存還要根據行情走勢來調整比例，因為套保是對沖風險，鎖利是鎖定盈利，為後續出貨打好基礎。

資金對比：螺紋鋼多頭主力大於空頭，並且多頭資金主力集中度高於空頭。熱卷多頭資金大於空頭，並且多頭資金集中度更高。

基本面資料：受鋼廠檢修增加影響，螺紋、熱卷本週產量下降。庫存方面，延續上週趨勢，加速去庫，終端需求啟動明顯加快。需求端良好，消費量繼續增長。

供給：

3月19日最新資料顯示：螺紋鋼周產量346.49萬噸，周環比降2.32萬噸。受制於唐山限產和其餘地區高爐企業檢修，本週建材產量有所下降。

熱卷周產量307.58萬噸，周環比降4.78萬噸。本週產量繼續大幅減少，原因是華北地區有新增鋼廠檢修，新增檢修天數較上週增加，導致產量繼續下降。

庫存：

螺紋鋼社會總庫存總量為1280.89萬噸，較上週環比減少21.25萬噸；鋼廠庫存總量為515 萬噸，較上週環比減少14.61萬噸。終端需求啟動加快，社庫繼續減少。由於部分割槽域價格優勢突出，促使鋼廠加快庫存前移以及資源發往外圍市場，廠庫同樣在逐漸減少。

熱卷社會總庫存總量為298萬噸，較上週環比減少14.51萬噸；鋼廠庫存總量為111.76萬噸，較上週環比下降9.32萬噸。社庫方面，下游需求啟動，進入快速去庫狀態。廠庫方面，有新增檢修出現，疊加廠庫前移加快，導致本週廠庫繼續下降。

需求：

螺紋鋼周表觀消費382萬噸，周環比增加39萬噸。行業復甦加快，復產復工程序推進，需求進一步得到釋放。

熱卷周表觀消費331.41噸，周環比降6.56萬噸。行業復甦加快，需求進一步釋放。

操作建議：螺紋鋼05合約趨勢看多，多頭資金入場，突破4820壓力。上週提示4760多單在高位止盈。操作上偏多思路對待，關注4820附近支撐。

熱卷05合約趨勢看多，階段性突破5080壓力。上週提示5010多單在高位止盈。操作上偏多思路對待，關注5120附近支撐。

風險因素：終端需求，資金流向