加密貨幣投資機構Paradigm和Coinbase聯合創始人Fred Ehrsam近日給旗下投資組合的專案創始人們寫了一封信，Fred Ehrsam總結了其創立Coinbase並經歷3個週期的經驗，以幫助加密創業公司為將來的場景做好準備。PANews將該信函翻譯如下：

親愛的創始人們：

在2021年的前兩個月中，加密貨幣價格已經翻了一番，多次刷新歷史新高。現在，比特幣市值已經超過1萬億美元，數字加密藝術品被賣出了數百萬美元，就連美國參議員也把自己的推特頭像換成了“鐳射眼”。

作為Coinbase的聯合創始人之一，我在之前的三個加密市場週期（2011年、2013年和2017年）中都經歷過價格高峰，但也經歷過隨之而來的絕望和幻滅。

雖然我們無法預測未來，但透過研究過去的加密市場週期，可以讓我們想象一下在市場繁榮之後還有哪些潛在結果。鑑古知今，由於加密貨幣市場規模很大，預計之後會出現不確定性和波動性的回潮，這項技術不僅可以改變“貨幣”，甚至可能會甚至改變金融體系和網際網路。

觀察分析過去的加密週期

首先給你們一個（大）警告：未來加密週期幾乎肯定會與過去的週期有所不同，我們甚至可能現在就身在某個週期之中！但是，雖然加密市場的確會經歷一個又一個週期，安一些關鍵要素通常會重複出現。

為了為將來市場變化做好準備，我們有必要學習、瞭解過去的週期情況，一般來說，人們在加密週期中會出現以下幾個特徵：

1、加密專案創始人、員工和客戶容易情緒激動，因為他們很快能賺一大筆錢，也會很快虧一大筆錢，但當錢來的時候，他們通常很難理性地處理鉅額資金。由於市場“炒作”週期往往很短，因此情緒波動影響會進一步加劇，同時也需要更長時間讓市場恢復“正常/冷靜”。Coinbase在2013年表現的很不錯，但之後卻經歷了三年漫長而艱苦的時期，許多員工都感到沮喪，而且公司三分之一以上的員工都轉職了，當時我身為聯合創始人也感到難以置信的挑戰和孤獨，這種體會一直持續到2017年。

3、加密貨幣生態系統會得到進一步增強，相比於每次進入加密貨幣週期之時，週期退出之後整個生態系統都會得到進一步增強。我們可以從許多關鍵指標中看到這種變化，比如：

* 創業者和開發者活動

* 學術研究

* 基礎設施成熟度

* 企業級應用普及度

* 公眾藝術

* 簡化價格結構，等等。

如果我們縮小一下範圍，可以把本文中所指的“加密貨幣週期”重新定義為與“採用曲線”相對保持一致的波動週期，結果這種趨勢變化更加明顯。以Coinbase為例，每一次週期結束的時候，我們發現，相比於上一次週期結束時，許多指標都得到了數倍增長。

4、實力較弱的公司會被淘汰。市場“漲潮”的時候，你會發現所有“船隻”都能在水面上平穩航行，此時，如果你無法調整企業基本面，或是繼續實施錯誤戰略，那麼當市場進入到“下跌週期”，許多問題就會被無情地暴露出來，此時實力較弱的公司就會被市場淘汰，而那些真正擁有巨大優勢的人通常會在下一個市場週期到來時得到蓬勃發展。

5、監管機構關注度會不斷提升。公眾關注度不斷提升後，隨之而來的就會是監管關注，在Coinbase，我們不遺餘力地制定了監管策略，然後會積極與監管機構進行溝通。

6、基礎設施會被推向極限，企業、加密原生應用、以及區塊鏈本身都是如此。有些交易所可能會倒閉，交易費用也可能會暴漲10-100倍。以Coinbase為例，2013年，為了支援大量客戶需求，我們把所有營運資金都花光了，最終不得不暫停客戶購買加密貨幣——當時我們看到大量使用者湧入交易所，但並沒有為他們提供最佳交易體驗。

培養對“週期”的適應力

1、以身作則，不管處在週期的任何一個階段，你都應該關注短期問題，專注於具體任務可以給你的團隊和社群帶來一個“戰鬥機會”。

2、重要的事情最先做。當我們身處在牛市的時候，感覺一切都在順風順水、繁榮發展，此時你可能會想大包大攬，什麼事都做。但是，當你想要調整業務或擴大業務範圍的時候，應該保持一個高標準。而在熊市的時候，也應該如此。實際上，倒閉的加密貨幣公司數量很多，在“加密墓地”裡到處可見“公司遺骸”，他們之所以會倒閉，很大程度上是因為在熊市時偏離了企業核心使命，最終只能痛苦地看著自己的想法在下一個上升期開始發揮作用。2015年，Coinbase董事會一位成員建議我們為銀行構建私有區塊鏈，因為這樣可以為Coinbase帶來不少短期利潤，但是我們最終沒有這麼做，現在回過頭來看，當時的決策還是非常重要的，我們一直堅持了Coinbase的核心使命，而那位Coinbase董事會成員的建議其實具有“暫時性”，也不符合Coinbase的核心使命。

3、製作壓力測試清單。假如你的產品使用者使用量出現10-100倍增長，然後服務突然被中斷，此時你會如何處理？類似的問題，你需要經常詢問一下各個團隊主管。在Coinbase，我們每次都會提前估算客戶支援的最大負載量、現金消耗率和伺服器負載狀況——但即便如此，在牛市峰值時出現10倍以上負載之後，Coinbase依然沒有做到最好。

4、時時刻刻做好融資準備。你需要經常問自己一個問題：“如果加密貨幣市場下一個熊市週期更加漫長，我是否有足夠的現金生存下去？”今天很容易能募集到資金，並不意味著明天也能輕鬆拿到融資。在Coinbase，我們發現在2013-2014年之後不久便出現資金短缺，幸運的是，我們在進入熊市之前就積極融資了。如果不是當初未雨綢繆，我們可能會在2017年春季之前就倒閉了。當時Coinbase募集到了很大一筆款項，我們把一半資金放在一個單獨銀行賬戶裡，旨在應對各種突發和危機狀況。如果你現在個人賬戶裡的數字接近於“0”，那麼我建議你可以存一點錢進去，確保自己一段時間內的生活不會受到影響，有了這筆錢，至少可以讓你在晚上睡得更好，並且能讓你專注於實現雄心勃勃的使命。

5、提前給新員工“打預防針”。你需要儘早提醒新員工，給他們“打預防針”，告訴他們在加入到公司之後，有可能面臨長期停工的風險。以Coinbase為例，我們公司有很多員工是在2013-2014年加密貨幣牛市期間加入的，但是他們都以為加密貨幣價格會“衝上月球”，但最終現實給了他們狠狠一擊，許多員工沮喪而離開。之後在2017年牛市的時候，同樣的情況再次發生。所以，你需要讓自己的團隊做好應對風險的準備，也要讓你的客戶和社群做好相關準備。當惡性迴圈開始之後，人們對你的評價也會發生180度大轉彎，從一個有遠見的領導者變成一個被釘在十字架上的大騙子。

6、如果你想要傳達一個資訊，確保做到多渠道、多人、多次傳達，因為在市場興奮的時候，你的資訊總是很難被聽到。

7、你不是在參加一場“百米衝刺比賽”，而是在參加一場“馬拉松”。許多人一開始衝勁十足，但最後卻被市場淘汰。所以，你首先需要保持身體健康，然後花些時間讓頭腦變得更加清醒。當你經歷的事情越多，在遇到難題和挑戰的時候就能處理的得心應手。所以，給自己一個機會，多多積累經驗。

向前邁進

加密貨幣是一種基礎性技術，雖然給人們帶來了巨大機遇，但同時也產生了許多不確定性。事實上，正是“機遇”和“不確定性”這兩個關鍵因素決定了週期。如今，加密技術開始重新定義許多傳統市場，比如：貨幣、金融服務、甚至是網際網路本身。有時，人們會覺得加密貨幣有些極端，產生這種感覺並不奇怪。

至於週期本身，既不好也不壞，而是一種自然狀態。市場處於牛市週期時，會給你帶一種身處巔峰的快感，也給你帶來了改變世界、夢想未來的機會；市場處於熊市週期時，你可能會陷入到絕望的底層，但同時也會讓你沉下心來思考專案的實用性和清晰性。所以你需要明白一件事：當事情好的時候，它們從來沒有看起來那麼好；當事情壞的時候，它們也從來沒有看起來那麼壞。

我不知道當前週期會如何發展，甚至不知道我們是否真的處在一個週期之中。但我知道，每次週期過後，加密貨幣行業都會變得更加強大。無論未來如何，你都要順應週期，併為成功做好準備——我希望你能抓住這個機會！

資訊內容不夠成投資建議，投資者應獨立決策自行承擔風險。