進入到2020年，網際網路金融行業“暴雷聲”已漸行漸遠，但行業內部分美股中概股仍是“韭菜收割機”。

據智通財經APP了解，截至6月10日收盤，趣店（QD.US）股價於年內下跌64.54%。此外，簡普科技（JT.US）、微貸網（WEI.US）、信而富（XRF.US）、宜人金科（YRD.US）跌幅分別達到45.64%、35.69%、51.76%和10.99%。

2018年踩著網際網路金融行業“暴雷潮”上市的小贏科技（XYF.US），年內跌幅也達到42.78%。截至6月10日收盤，小贏科技股價為0.966美元，較發行價9.5美元已經跌去近9成之多。

智通財經APP注意到，5月28日，小贏科技宣佈已收到紐約證券交易所於2020年4月28日發出的信函，通知小贏科技：由於小贏科技的美國存托股(ADS)的交易價格低於合規標準;自2020年7月1日起，小贏科技將有6個月的時間調整其股價至合規標準。

根據紐約證券交易所規則，如果上市公司6個月合規期屆滿，合規期最後一個交易日和合規期內最後30個交易日的平均收盤價都不及1.00美元，那麼紐約證券交易所將啟動退市程式。

為了不退市，甚至長期保持上市地位，最有效的辦法當然是設法提升公司業績，但就小贏科技2019年的業績表現和2020年特殊的經營環境來看，這並不容易辦到。

業績大幅下滑，多項指標顯頹勢

據小贏科技於6月5日向SEC提交的截至2019年12月31日的20-F年度報告。

2019年全年，公司實現營收30.88億元人民幣（單位下同），同比下降12.8%;營業利潤為8.126億元，同比下滑36.3%。

歸屬於公司的淨利潤為7.74億元，同比下降12.3%;歸屬於股東的非GAAP淨利潤為9.314億元，較2018年同期的人民幣10.549億元下降11.7%；攤薄後每股收益分別為2.42元，而2018年同期為2.91元。

據小贏科技財報，公司2017年至2019年為貸款人提供的貸款金額分別為344億元、369.13億元和394.41億元。上述三年，公司活躍借款人數量分別約為224.92萬、237.1萬和215.3萬。

總體來看，近三年小贏科技活躍貸款人數保持穩定，貸款規模穩步提升。然而，公司業績增速出現明顯下滑，主要外部原因是監管機構對網貸行業監管趨於嚴格。

2017年12月1日，互金整治辦、網貸整治辦聯合釋出《關於規範整頓“現金貸”業務的通知》，對現金貸業務進行規範。通知指出，“現金貸”業務綜合借款費率不得超過36%紅線。

據小贏科技財報，公司收入主要來自於為投資者與借款人進行配對服務（貸款便利化服務）以及在貸款有效期內提供的其他服務（原始申請後服務和擔保服務）所收取的費用。

2017年至2019年，公司主要貸款產品的服務費率分別為0.8％至45.0％之間、0.50％至28.62％之間和0.0％至24.1％之間。

2019年1月21日，互金整治辦、網貸整治辦釋出《關於做好網貸機構分類處置和風險防範工作的意見》（175號文）。175號文指出，堅持以機構退出為主要工作方向，除部分嚴格合規的在營機構外，其餘機構能退盡退，應關盡關，加大整治工作的力度和速度。

對此，各地方金融監管機構積極響應。截至2019年12月31日，已有十多個省級政府機構或網際網路金融協會宣佈了其轄區內在網貸平臺退出計劃，其中雲南，河北，四川，重慶，河南，山東和湖南已明確宣佈要取締轄區內全部網貸平臺。

轉型消費金融服務，小贏科技能“穩贏”？

面對日趨嚴格的監管，謀求轉型是小贏科技的必經之路。

2018年下半年，小贏科技將小贏錢包升級為“搖錢花”，打造依託於消費場景的信用消費支付服務工具。以“先消費，後還款”為賣點吸引年輕消費群體。

現在，小錢花已經成為小贏科技的拳頭產品。據小贏科技財報資料，2019年四季度，搖錢花交易筆數達到490萬筆，活躍使用者的數量達到40.8萬，交易額達到22.04億元，在貸餘額達到15.03億元。截至2019年，搖錢花累計授信額度為60億元，信貸利用率達25.6％。

此外，小贏科技還在2018年8月上線了線上商城，面向有授信記錄的年輕消費群體提供信用消費產品，目前，商城總交易額在第四季度增至1.609億，相較2019三季度的7740萬，增長了107.9%。

智通財經APP了解到，消費金融服務行業的確市場規模龐大且增長迅速的行業。據清華大學釋出的《2019中國消費信貸市場研究》指出，中國消費金融市場規模有望在2019-2023年實現翻番，預計2024年市場規模將接近3萬億元。

值得注意的是，這樣一片“藍海”市場必然引來各路資本介入，行業競爭壓力之大可想而知。

據悉，消費金融行業除了有螞蟻金服、京東、騰訊等網際網路巨頭環伺。平安旗下平安消費金融公司也於4月9日獲批開業。此外，傳統銀行也紛紛通過APP開展消費金融新業務，建行在近期舉行的業績釋出會上確認正在籌備設立消費金融公司。

行業競爭日趨激烈，對小贏科技的金融科技、運營服務、風控水平是全方位的挑戰。更重要的是，行業對優質使用者的爭奪亦將白熱化。

據小贏科技財報顯示，公司為尋求擴大服務的潛在借款人的基礎，可能導致促成的更高的交易拖欠率。

2017年至2019年，公司平臺上所有逾期31-90天的未償還貸款的拖欠率分別為1.46％、3.54％和4.05％，逐年遞增。同期，逾期91-180天的未償還貸款的拖欠率分別達到1.34％、5.28％和5.11％。

2020年一季度，小贏科技的貸款總額為68.23億元，同比下降29.1％。借款人估計違約率達到11.01％，較截至12月31日的10.13％有所增加。

小贏科技CFO張傑表示，“一季度活躍借款人數量減少主要由於公司在2019年10月實施了更嚴格的評估借款人標準，部分借款人不再擁有在公司平臺上的借款資格。”

這從側面反映，在消費金融服務的賽道上，優質使用者仍是稀缺資源。在當前特殊的經營環境之下，小贏科技如何“越冬”有待觀察。

儘管“沒有一個冬天不可逾越，沒有一個春天不會來臨”，但走在退市邊緣的小贏還有沒有足夠時間“等風來”，這依然是一個未知數。