在過去的一年中，期貨合約交易得到了極大的發展，而未平倉合約總量的增加也證明了這一點。未平倉合約是未完成合約的總數，在六個月內，該數字從39億美元增加至目前的215億美元，增長了450％。

比特幣

有時交易者認為高或低的融資利率以及飆升的未平倉頭寸表明市場看漲，但是正如Cointelegraph之前解釋的那樣，情況並非如此。本文將快速瀏覽融資利率以及交易者在交易永續期貨合約時如何解釋該指標。

籌資率可以是多頭和空頭指標

永久合約的嵌入費率通常每八小時收取一次，以確保不存在匯率風險不平衡的情況。即使買賣雙方的未平倉合約在任何時候都保持一致，但它們的槓桿作用可能會有所不同。

當多頭要求更大的槓桿作用時，他們將是支付費用的人。因此，這種情況被解釋為看漲。當空頭使用更多的槓桿，從而導致負融資率時，情況恰恰相反。

每當交易者使用高水平的槓桿時，分析師就會指出清算級聯的風險。儘管這是事實，但這種情況可能會持續數週，有時會自動發生去槓桿化。因此，如資料所示，不應將這種指標用於預測區域性最高峰。

當買家過度興奮時，牛市通常會導致正的融資利率。儘管如此，這種情況仍對空頭者形成了完美的風暴，因為5％的價格修正將使用20倍槓桿率強制清算多頭。這些訂單可能使價格承壓，導致價格下跌10％，隨後觸發一系列清算。

因此，即使市場在牛市期間仍可能異常高漲，但專家和分析師經常將過高的融資利率確定為當市場轉紅時級聯清算的主要原因。

籌資率可以發現當地的底部

BTC期貨資金利率與美元價格

請注意，在2月沒有形成本地最高峰的情況下，每八小時的會議的資助率是如何達到0.15％或更高。這個比率相當於每週3.2％，這對於持有多頭頭寸的交易者來說有些沉重。因此，嘗試使用該指標對市場高峰進行計時幾乎不會產生良好的結果。

另一方面，BTC的價格在1月27日和2月28日觸底，這是在融資率較低的時期。這些時刻表明交易者不願利用多頭，這證明他們缺乏信心。

必須根據實際情況考慮低資助率

儘管該指標可能有助於確定是否形成了區域性底部，但它肯定不應單獨使用，因為通常在進行任何重大價格調整後，融資率就會逐漸消失。

此外，持續的高額融資期將吸引套利交易者，他們將出售永續期貨，同時購買月度合約。因此，應謹慎使用該指標。

為了確認投資者對未結多頭的不信任，應該監視每月的合約溢價，即“基礎”。與永久合約不同，那些固定日曆期貨沒有融資利率。因此，它們的價格將與常規現貨交易所大不相同。

OKEx 3個月期貨基礎

透過衡量期貨與常規現貨市場之間的費用差額，交易者可以衡量市場的看漲水平。只要買者過度樂觀，三個月期貨合約的年化溢價將以20％或更高的價格交易（基準價）。

結合指標可以發現本地BTC價格底部

另一方面，當指標達到區域性最低點時，通常意味著交易者的信心正在增強。因此，在永久合同融資率低的情況下，使用低槓桿使用率的買方會更好地做出“確認”。

透過將永久合同融資率與每月合同基礎結合起來，交易者將可以更好地瞭解市場情緒。與流行的“恐懼與貪婪”指標相似，當其他人表現出懷疑時，交易員應該進行購買。

如上圖所示，當融資利率低於每8小時0.05％且三個月期貨基數底部時，通常會發生這種情況。