從螞蟻IPO暫停到現在，已經5個月過去了，這段時間裡螞蟻在做什麼，一直都是外界最為關注的話題，因為這不僅僅關涉螞蟻自身，也關係到整個金融科技行業的走向。
要理解金融科技未來何去何從，就要理解整個宏觀的形勢變化。
從2020年底的中央經濟工作會議到最近的全國兩會，再到剛剛結束的中央財經委員會第九次會議。其間，關於平臺經濟監管的表態，讓平臺經濟的監管方向非常明晰。
那就是，“要堅持正確政治方向，從構築國家競爭新優勢的戰略高度出發，堅持發展和規範並重……”。
換句話說，企業要認真遵從國家給劃出的道，在這個道里面走。
一、全體學習十四五規劃
最近一段時間以來，螞蟻集團董事長井賢棟唯一的一次發聲是在2020年12月15日，當時井賢棟就表示，螞蟻全體正在認真學習“十四五”規劃建議和中央一系列關於金融安全和金融穩定發展的政策精神。
井賢棟說，面向新發展格局，螞蟻集團會繼續扮演好金融毛細血管的角色，全力以赴地聚焦小微群體，為雙迴圈新發展格局貢獻自己的一份力量。
值得注意的是，井賢棟的講話稿用了官方的話語體系，比如，“照鏡子、找不足、做體檢”，這些詞是之前阿里話語體系中比較少見的。詞彙的使用意味著知識思想層面的對準，而知識思想層面的對準自然帶來行動的一致。
這就是新時代的社會責任。
3月12日，螞蟻集團公佈了其制定的數字金融平臺自律準則。自律準則包括理財、保險、消費信貸、小微經營者貸款、芝麻信用五個板塊，強調平臺應保障資料安全、理性借貸、打擊誘導營銷和保護使用者隱私等，平臺建立嚴格的機構准入、清退機制，並接受社會監督，開放投訴通道。希望以此進一步加強金融消費者權益保護、做更負責任的數字金融平臺。
“應該充分考慮平臺的倫理責任和社會責任，推動金融科技朝著更健康、更包容、更以人為本的方向發展”，螞蟻集團首席法務官周志峰如此表示。
事實上，螞蟻過去幾個月來的動作，也一直在對標監管要求。
二、服務實體和人民群眾
所以，人民主體地位的表述，一定要求金融是要為實體經濟服務的，一定要求實體經濟的融資成本是不斷降低的。
由此再具體到微觀層面的一些案例，一些現象背後的原因就顯而易見了。比如金融一定是不能給大學生或者年輕人過度放貸的，這一方面涉及儲蓄率的下降，另一方面也容易給青少年養成不正確的消費觀念。央行前行長周小川就在多個場合提到過對年輕人過度借貸的擔憂。
事實證明，監管已經切入。2021年3月17日，包括銀保監會在內的五部委要求小額貸款公司不得向大學生髮放網際網路消費貸款。
2020年12月底，花唄調整年輕人額度，倡導理性消費；2021年1月28日，花唄、借唄上線理性消費助手；2021年3月，借唄將上線“貸款冷靜期”調研，並表示正在評估這類功能的可行方案。同時，2月1日，在國家反詐中心指導下，支付寶安全中心設立公益反詐防騙平臺“安全學院”，並正式登陸支付寶。3月4日，響應中國基金業協會發出的倡議，支付寶聯合55家基金公司表示將聯合持續開展投教活動，以幫助投資者建立更專業的理財觀......
三、金融活動要全部納入金融監管
“全部”這種概括的方式，就是要把所有可能的金融科技創新形式都納入了其中。此前在《金融基礎設施、科技創新與政策響應-周小川有關講座彙編》一書中，周小川分析過Bigtech就可以在監管部門政策中間分段選擇，究竟誰的政策對公司有利就可以向誰靠攏。
結合起來看，不止之前業界頗為關注的助貸科技平臺是否需要交資本金問題，基本有了方向性的指向。可以認為，凡是金融活動都需要資本金監管，都要納入審慎的監管框架之中。
審慎，老百姓字面理解就是小心謹慎，翻譯成金融監管的術語，就是巴塞爾協議的要求。巴塞爾協議是銀行界一個共識，這個共識是，凡是做放貸這門生意，就要有資本金。你借出去100塊錢，你自己就要有12.5塊錢放在那裡做現金儲備（假設資本充足率是8%），這是為了防止銀行放出去的錢收不回來，變成壞賬以後，反過來還不了儲戶的錢，這樣做是保護存款人的利益。
所以，將金融活動全部納入監管，如果將資本金什麼都拉平的話，那麼現有的金融科技公司所能做的業務規模顯然就有了天花板。
信貸是金融行業價值最高的地方，也是螞蟻等金融科技公司當下在商業價值領域最重要的來源之一。在這方面，金融科技公司顯然不應存在什麼幻想了。在2月20日銀保監會出臺的關於規範商業銀行開展網際網路貸款業務的通知中要求，聯合貸的情況下合作機構出資不少於30%；雖然對於助貸（合作機構提供資訊服務）自有資本出資比例尚未明晰，但是這種精神卻是以一以貫之的。
比如，在螞蟻金服更名螞蟻科技之後，京東數科已更名為京東科技。金融科技公司只有兩個選擇，要不金融，要不科技。而在周小川的眼中，金融行業本質上是一種IT產業。所以，至少在他的眼中，金融和科技是分不開的，或者說金融科技這個詞在監管層眼中本身就是立不住的。萬流歸宗，金融科技又迴歸到金融。
潘功勝在上述監管約談中就已經表示，監管機構要求螞蟻設立金融控股公司，落實監管要求，確保資本充足、關聯交易合規。
井賢棟也表示，將金融科技全面納入監管框架，為金融科技從業機構開啟了一個更加穩健、更加高質量發展的大幕。
比如，“房住不炒”就是宏觀和金融調控的重要一環。前段時間，北京上海的銀保監部門嚴查消費貸用於購房。雖然螞蟻數字金融平臺暫時還沒有被認定為金融機構，但是其也積極對標。現在，在每一筆借唄借款的頁面，具有醒目黃條對使用者進行提示：借唄僅用於個人消費，請理性借用，不能用於購房及償還住房抵押貸款、投資、理財等。警惕“冒充商家退款”、“登出貸款賬戶”等騙局。
全面審慎監管，對螞蟻來說是一件好事，它可以讓螞蟻的金融業務更加行穩致遠，同時也讓螞蟻意識到，它需要回歸本源，繼續紮紮實實的去尋找客戶價值。這就好比當年的擔保交易，以及後來的快捷支付，甚至做了幾十年也沒賺錢的水電煤繳費，雖然沒有直接的巨大商業價值，卻解決了客戶痛點。
四、科技創新
另一個關注點是科技。
此前的近二十年間，中國的網際網路主要是模式創新，雖然後來也逐步發展出大資料、雲計算、AI等技術和應用，但是由於行業性質和歷史上的產業鏈分工，並不具備解決晶片等卡脖子的技術問題的實力，甚至它所帶來的問題在一定程度上也超過了收益。
平臺經濟在發展之初，解決的問題是遠遠大於它帶來的問題的。那時它的規模還很小，更多的是發揮鯰魚效應。直到今天，平臺對於促進就業、服務小微經濟還是起到了非常大的、甚至不可替代的作用。事實上，在中央財經委員會第九次會議也是肯定，我國平臺經濟發展的總體態勢是好的、作用是積極的。
然而，當平臺變得越來越大時，“風險”和“短板”就開始逐漸顯現出來。
比如，去年《外賣騎手，困在系統裡》文章就很火，輿論對於美團是一股腦的撻伐。客觀地說，平臺解決了就業，但是不管美團還是滴滴這樣的平臺，它在對勞動者的尊重和找到一種可持續發展模式上做得顯然不夠，還沒有到一個數字時代可持續發展的狀態。
同時，平臺依靠科技的力量，在催生一部分經濟形態的同時，也滅殺了一部分底層或者原始經濟形態。這個問題在社群團購上體現的就特別明顯。政府的管制是要從公共利益出發的。當平臺所帶來的弊端，超過了它的正向價值時，行政的就一定如期而至。比如，政府就表達了資本不要和老百姓搶幾毛錢的流量的聲音。
在國家眼中，科技可以向善，科技企業要面向星辰大海、力爭上游。所以，中國的頭部網際網路企業，也天生擔負著向高科技進軍的責任。
去年12月，井賢棟就表態稱，螞蟻集團會持續加大科技創新的投入，特別是要聚焦核心領域，加大前沿基礎性技術的研發和應用。井賢棟特別提到的幾個領域，包括資料庫、區塊鏈、智慧風控、智慧安全等。他特別提到的是Oceanbase資料庫技術。
所以，從螞蟻IPO暫停以後種種動作來看，這家公司已經意識到了對標、對齊的重要，而下一步，我們的觀察點就是，最後的整改方案，以及螞蟻未來是否能嚴格落實監管要求、是否能繼續把客戶價值坐實、是否會繼續攀爬科技高峰。
我們期望，它能在遇到IPO暫緩挫折之後，依然能克服困難、持續創新。