力場君在12月初曾釋出過文章，以中信證券釋出的研報為核心，講述了小米的IoT在投研機構眼中的表現，文章也收穫了好幾萬的閱讀。

直到現在，力場君也一直認為小米是一家很有代表性的公司，不僅在穩步成長，而且自身還在快速迭代和蛻變。正值小米集團剛剛在3月24日釋出了2020年年報：公司全年實現收入2459億元、同比增長19.4%，淨利潤130億元、同比增長12.8%；特別是2020年第4季度業績表現非常驚豔，單季度實現收入705億元、同比增長24.8%，單季度淨利潤32億元、同比增長36.7%。

力場君倒是想結合小米的這份年報，繼續談一談我對於小米IoT戰略的理解和感受。

為什麼是“×”號？

回顧之前中信證券釋出的關於小米集團的研究報告，其中核心是“手機×AIoT”，這其中包含了3個元素：一個是手機，另一個是AIoT，在這就是這兩個元素之間的關係“×”。

手機，大家都知道，這是小米“看家”的產品，特別是在2020年，年初收到疫情影響，智慧手機產業出貨量整體承壓，但小米的智慧手機出貨量卻實現逆勢增長。2020年全年，小米智慧手機出貨量逆勢增長超2400萬臺、達1.46億臺，同比增長17.5%，成為全球智慧手機出貨量同比淨增最多的智慧手機廠商，小米的手機業務“大本營”的底盤是穩固的。

特別是在2020年第4季度，小米智慧手機國內出貨量同比增長51.9%，市場佔有率由2019年四季度的9.2%上升至14.6%；同時，全球出貨量持續穩居第三，市場佔有率升至12.1%，同比增速在全球前五大廠商中位列第一。銷售資料最為直觀，小米的手機銷售業務歷史上從未出現過同比下滑，五年間從400億元的量級躍升至1500億元的量級。

再來看第二個元素“AIoT”，人工智慧與物聯網結合不僅是小米的發展戰略，同時更直觀地表現為小米盈利的增長點。從過去5年的資料來看，IoT業務充分體現出“戴維斯雙擊”的資料表現：一邊是業務收入的持續快速增長，且增速超過了小米全業務線收入，從2015年的不到87億元，一路猛增到2020年的647.1億元，累計增幅超過6倍；另一邊是IoT業務毛利率的穩步提升，最近5年分別為8.16%、8.32%、10.29%、11.2%和12.77%。

這綜合導致，2020年IoT業務收入佔小米總收入盤子的26.32%，IoT業務實現毛利潤佔到小米總毛利的23.42%。營收疊加毛利率的雙高增長，讓IoT業務成為小米的盈利“爆點”和發展重心。

而力場君覺得最值得一說的就是，“手機×AIoT”戰略中間的“×”號，為什麼是“×”號，而不是“＋”號呢？

前兩天，力場君和一哥們兒喝酒，他就說呀，他現在是小米的“重度腦殘粉”：手機是小米的，就不用提了，家裡小到耳機充電器電飯煲，大到的冰箱電視洗衣機，都是小米的。為什麼呢？最開始的時候，也就只有兩三樣家用電器是小米的，後來覺得透過手機就能控制這些電器，特方便；這導致一個後續結果就是，再買其他的家用電器，就不自覺的也買小米的產品、與小米手機互聯互通了。

這不就是身邊的物聯網嗎？手機時代的小米，給大眾帶來的是產品；IoT時代的小米，給大眾帶來的是生活，是多服務品類聚合的生態。在這一過程中，手機作為物聯網終端、IoT作為物聯網應用，兩者不是簡單的疊加關係，而是相互促進、相互賦能，從“＋”走向了“×”。

所以，力場君認為看好小米的邏輯很簡單：伴隨著網際網路的迭代，從PC時代到移動互聯時代，再到撲面而來的萬物互聯時代，每個時代都會有巨頭產生，而小米作為對萬物互聯最早進行思考和佈局的公司，已經具有先發優勢。

過去這一年，小米沉澱下了什麼？

回顧剛剛過去的2020年，驚心動魄、跌宕起伏，我們不妨也來看看小米在這一年中做了什麼，又沉澱下了什麼。

硬體方面，全面的覆蓋消費者需求的新品推出，進一步拓寬了小米的客戶群。特別是在高階產品方向，2020年可以說是小米全面發力高階市場元年，小米的動作頗多：去年上半年，定價3999元起售的小米11，首賣15億元，上市21天銷量破百萬臺，在高階市場不斷超預期；今年2月25日又釋出了Redmi K40系列以及3款IoT新品，其中K40系列產品在在螢幕、輕薄度、電池和快充方面均配置較強，2000-3000價格也具有較強的市場競爭力。

資料顯示，過去這一年中，小米在國內定價在3000元以上、境外定價在300歐元以上的高階智慧手機，銷量合計約1000萬臺。

高階產品的持續推出，改變的不止是小米產品整體的市場定位和消費者認知，更有直觀的盈利能力增強。以小米手機為例，2020年該業務線毛利率為8.68%，而在兩年前的2018年，手機業務毛利率還僅為6.19%。

IoT終端產品也可圈可點， 2020年小米的智慧電視全球出貨量達1200萬臺，據奧維雲網統計，截至2020年第4季度，小米電視在國內出貨量連續8個季度穩居第一、全球智慧電視出貨量穩居第五；同樣是2020年，小米路由器的全球出貨量超1500萬臺，智慧音箱全球出貨量超1000萬臺。

小米的可穿戴裝置的潛力更值得單獨提一下，公司釋出的Redmi AirDots搭載高通3040晶片，且保障30小時超長續航，獲得了很好的市場口碑。根據Strategy Analytics的最新研究， 2020年全球首次售出了超過5億部可穿戴裝置，TWS藍芽耳機和來自蘋果、小米等公司的智慧手錶是可穿戴裝置增長的主要推動力。StrategyAnalytics執行總監Neil Mawston還提到：“如果目前的增長趨勢持續，全球可穿戴裝置的銷量將在2030年之前超過20億部，這將超過智慧手機的銷量。”

阿里巴巴集團學術委員會主席有一句名言：“流量越用越少，資料越用越多”，這被網際網路界奉為圭臬，由於資料存在的黑洞效應，隨著時間積累，依託於資料就可以不斷築高的壁壘。截止到2020年12月，小米全球MIUI月活使用者數達3.96億，同比增長28.0%。

所以，力場君也覺得，在過去這一年裡，小米沉澱下來的絕不限於看得見的各類產品創新和研發，更多的還有消費者體驗和感知、消費行為資料等等看不見的無形財富；而恰恰是這些看不見的無形財富，正在樹立起小米在物聯網競爭中的“護城河”，大大增加後來追趕者的追趕成本和難度。

我對小米的期待

前幾天，雷軍在微博上留下了“BIGNEWS”的懸念，引來眾人的圍觀和猜想。其中很多人都在猜想，小米是不是要“官宣造車”了？最終大家迎來的是11 Pro、小米 11 Ultra 以及小米新款摺疊屏機型。

有些小夥伴表示有些失望，但是力場君倒是有自己的想法，對於小米的未來發展有些更加穩健的期待。

在IoT領域小米雖然也堪稱一枝獨秀，但從物聯網整個行業的發展階段來看，仍處市場培育的初期階段，小米在面對著廣闊的發展空間的同時，仍然面臨著未知的風險，和群狼環伺的競爭環境；“沉舟側畔千帆過”，小學考第一，不意味著以後能上清華北大。

所以，力場君倒是期待當下的小米，“不忘初心、牢記使命”、在穩固拓展手機業務優勢的同時，集中優勢資源投入手機×AIoT，持續推動IoT做大、做強，做到市場地位無可撼動。

資料顯示，小米2020年的研發投入達93億元，同比增長24%。正如雷軍在致投資人的公開信中提到：“3年來，我們在影像、有線/無線快速充電技術、AI、IoT平臺等關鍵技術領域取得了一系列長足發展，建立了在全球業界的領先優勢。這背後，是我們技術研發領域堅定而持續的巨大投入。”小米確立手機× AIoT的戰略時，也確立了永不更改的“三大鐵律”，即技術為本、價效比為綱、做最酷的產品。此外，雷軍還預計2021年小米的研發投入將超130億元、同比增長30%以上。

暢想一下：如果未來，小米手機業務排名晉升到前二位，就能夠為AIoT持續保持領先優勢，打造直至市場大爆發來臨；在這基礎之上，如果小米透過手機×AIoT戰略，在未來能夠開發出類似於微信、拼多多這樣級別的超級App，兼具經濟價值、交流價值、社會價值的平臺，到那時候的小米，那時候的小米，才算完成了從硬體銷售商到大資料、物聯網管理企業的轉型，才是投資者心中的應有的模樣。