中檢院的一條通知，讓工業大麻圈瞬間“炸開了鍋”。

3月26日，中國食品藥品檢定研究院在其官網釋出《關於就修訂化妝品禁用組分公開徵求意見的通知》。

該《意見》稱，根據國家禁毒管理相關政策要求，擬將大麻（CANNABIS SATIVA）仁果、大麻（CANNABIS SATIVA）籽油、大麻（CANNABIS SATIVA）葉提取物和大麻二酚等原料列為化妝品禁用組分，現面向社會公開徵求意見，於2021年4月19日前反饋至指定郵箱。

據瞭解，大麻類化妝品是近年一個較熱的市場風口，隨著越來越多資本入局，今年大麻化妝品出現蓄勢待發的苗頭。一旦《意見》透過，工業大麻提取物在化妝品領域的應用也將關閉，對於國內相關生產、加工、銷售產業鏈來說，都將不可避免地受到一定影響。

01.化妝品擬禁用工業大麻原料

工業大麻區別於毒品大麻，指四氫大麻酚含量低於0.3%的大麻，一般認為不具有毒品利用價值，其提取物可用作麻醉品、藥品。公開資料顯示，大麻種子富含蛋白質、可溶性纖維素、礦物質等元素，大麻籽油具有消炎、保溼、抗氧化等功效。

在化妝品中起到作用的是大麻二酚（CBD），屬於大麻中的非成癮性成分，具有抗炎功效，可用於多種面板炎性症狀。

在中國《已使用化妝品原料目錄》（2015版）中，收錄有大麻仁果、大麻籽油、大麻槿莖粉和大麻（CANNABIS SATIVA）葉提取物等四種工業大麻相關成分，可合法使用，而大麻二酚還未獲準使用。

因為CBD具有鎖水保溼、抗氧化、處理面板感染等功效，近兩年大麻葉提取物成為行業熱議原料成分，也成為許多品牌在新品開發上的不二之選。在此背景下，工業大麻化妝品賽道“狂飆突進”，吸引眾多企業和品牌，甚至資本爭相入局。

在我國，佈局了工業大麻化妝品生產的公司也不在少數。據不完全統計，廣州浪奇、美瑞健康、雲南白藥、昆藥集團等公司已先後入局工業大麻成分化妝品。其中，美瑞健康的“麻妝”護膚品、深大通的“魔力肌源”CBD護膚品、昆藥集團的KPC大麻葉護膚品等產品已經上市銷售。

在電商平臺上搜索“大麻葉”關鍵詞，出現的護膚品銷量最高的超過5000，其廣告詞明確註明含有高濃度大麻葉提取物。

據國家藥監局備案平臺數據顯示，2015至2018年三年間，大麻相關化妝品的備案資訊僅有17條，但僅2020年就新增了1783個大麻化妝品的產品備案；2021年1-3月期間，新增大麻化妝品備案300多個。

然而，我國對工業大麻態度一直較為謹慎，監管嚴格，此前從未批准過工業大麻用於醫用和食品新增，僅允許提取物應用在化妝品生產之中。如果此次禁令透過，工業大麻在國內將再無市場，只能轉向海外出口。

02.海外市場有戲嗎？

那麼，如果轉向海外市場，工業大麻有前景嗎？

當然有。目前，多個國家和地區都放開了對工業大麻的限制。在《意見》所指的化妝品禁用組分中，CBD（大麻二酚）在海內外應用最為廣泛。目前研究判斷，CBD不會對人體產生精神類興奮作用，相對而言更加安全。已有研究表明CBD在止疼、抗焦慮、治療抑鬱等方面有很大的潛力。

去年11月，歐盟最高法院裁定，大麻提取液中的CBD不是麻醉藥品，其產品遵守歐盟成員國間貨物自由流通的法律。此後，歐盟委員會向歐洲工業大麻協會發送了一份宣告，認為工業大麻的提取物CBD不應作為麻醉品進行監管，而可以作為食品，CBD的加工商和製造商可將CBD食用產品賣到歐盟市場。

在美國，加利福尼亞州等州的全面合法大麻素產品更是銷量增長明顯。2020年3月，根據Hemp industry Daily資料，俄勒岡州的醫用大麻商店創下其單月銷售最高紀錄，當月相關產品銷售額達8450萬美元（約合人民幣近6億元），同比增長30%，美國CENSUS調查顯示民眾感到的壓力正在提升，5%消費者使用CBD為代表的產品來對抗焦慮情緒。CBD已成為美國銷量第一的草本提取物。

近年來，大麻化妝品風靡全球。據Future Market Insights釋出的報告，2017年CBD護膚品市場為3.7億美元，2019年的銷售收入將超過6.45億美元。據預測，2019-2027年，銷售額預計將以33.4％的年複合增長率不斷擴大。而根據Canopy Growth測算，潛在的全球工業大麻市場規模將達5000億美元。

03.相關概念股或受衝擊

如大麻化妝品禁令透過，國內相關生產、加工、銷售產業鏈將不可避免地受到一定的影響。

據星礦資料統計，截至3月26日，A股工業大麻概念板塊的上市公司總計有54家，市值累計超過5000億元。多數公司主要佈局工業大麻種植方面。從行情來看，部分概念股近期走勢較好，如岳陽林紙、美晨生態、興民智通本週漲幅超過10%。

此前天風證券研報也指出，工業大麻醫藥用途受重視度逐漸提升，各大煙草巨頭也將工業大麻領域視為發展潛力巨大的行業，尋求新的利潤增長點。

根據最新披露的業績預告、業績快報和年報來看，共有12只個股2020年業績下滑，其中澳洋健康、ST八菱2019年度歸母淨利潤為負值，去年虧損幅度擴大。此前暴雷的廣州浪奇也在公告中披露自主研發含大麻葉提取物的沐浴液、洗手液等多款產品。

2019年上半年，A股市場工業大麻炒作極度瘋狂，龍頭順灝股份股價連續漲停，從起漲點2元多每股，最高漲至15元多，漲幅超4倍。在順灝股份的帶動下，A股曾出現沾麻就漲，甚至連麻花麻繩股都不放過，可謂一大奇觀。

附：A股工業大麻概念股名單