最近一段時間，美股中概股市場遭遇了前所未有的暴跌，大量的拋售引發了恐慌性的暴跌潮，跟誰學、百度、唯品會、愛奇藝、騰訊音樂等等著名公司都無法倖免，更有媒體曝出高盛一天賣出了一百多億的股票，這到底是怎麼回事？我們到底該怎麼看？

一、多家中概股遭血洗？

根據華爾街見聞的報道，上週，騰訊音樂、愛奇藝、唯品會、跟誰學、百度等多隻中概股遭到血洗，股價巨幅震盪。到了週五，風暴進一步升級。市場動盪之巨烈，華爾街見聞在此前文章裡已有詳述。除了這些熱門中概股之外，兩隻北美傳媒股票，ViacomCBS和Discovery也上演類似行情。頗為詭異的是，無論是這些中概股，還是ViacomCBS與Discovery，他們在近期的走勢都極為相似。

根據每日經濟新聞的報道，週五行情源起一封網上流傳的高盛內部電子郵件，郵件顯示，該行在週五開盤前代表一個未知賣方掛出多隻中概股的賣單，涉及的股份包括1000萬股百度，報價185美元；騰訊娛樂5000萬股，報價17.6美元；唯品會3200萬股，報價27.6美元。此外，高盛據傳還掛出了3270萬股愛奇藝的賣單，報價15.50美元。

二、中概股暴跌到底是誰惹的禍？

說實在看到中概股的大跌，很多人都會有一些障礙和尚摸不著頭腦，畢竟從訊息層面和整個股市資本市場的角度來看，我們都找不到理由，為什麼中概股會跌的這麼慘？但是隨著訊息的不斷清晰，我們逐漸看到這其中和一隻非常有名的對沖基金有關，媒體報道指向了韓國人對沖基金經理Bill Hwang運作的家族投資基金Archegos Capital。在週五美股收盤後，IPO Edge援引知情人士稱，ViacomCBS與Discovery的暴跌，是因為Archegos Capital 爆倉，導致投行對其倉位進行強平。

對沖基金投資失敗，然後被強制平倉，似乎這個理由能夠解釋得清楚，也能夠說明為什麼會有如此大規模的下跌，但是這其中的事情似乎並不是那麼簡單。

首先，老虎基金的影子始終存在。 據媒體報道，Bill Hwang並非無名之輩，而是十年前就已經縱橫港股市場的投資大佬。Bill Hwang是老虎基金創辦人Julian Robertson的愛將，曾經負責老虎亞洲基金，是老虎基金的亞洲分部，成立於2001年。相信熟悉國際資本市場的朋友，看到這裡就已經明白，老虎基金是全世界最有名的對沖基金，其最擅長的特點就是在整個資本市場的不確定性中，透過高槓杆交易來尋找其中的獲利機會。所以老虎基金曾經在中國香港包括美國歐洲等多個地方引起腥風血雨，所以如果這一切我們是說老虎基金在背後作為影子的存在的話，那麼完全有可能，這是因為從對沖基金的角度來說，這種對沖基金的投資往往是隻在乎利潤不注重風險的，所以這種大規模的風險事件由對沖基金引發，其實也是讓人覺得合理的一件事。

其次，具體到這件事情來看，Bill Hwang所控制的Archegos Capital其基本上的主要操作風格就是超級大槓桿投資，用多倍槓桿來進行整個市場的投資操作，而它投資的標的基本上也都是非常有名的TMT公司，其投資的基本上都是Viacom、Discovery、百度、騰訊音樂等相關股票，本來這些TMT公司本身就是急漲暴跌的市場投資標的在資本市場上就屬於高風險標的，再加上這高槓杆的操作，最終的結果就是當出現了比較大規模的風險事件的話，就有可能引爆整個市場，而這次則是因為著名傳媒公司Viacom在高位增發股票，結果引發了整個市場的大跌，在這個市場大跌的情況之下，最終的情況就是投資銀行會要求基金追加保證金，但基金這個時候大部分資金都在運作，不可能交得起足額的保證金，最後的結果就是這家基金所操作的所有股票被強制平倉，其實這就是這次大跌的真正真相。

第三，從長期市場的角度來看，當前雖然整個市場上特別是科技公司，具有較大的市場的不確定性，風險係數也較高，但是這次大跌實際上是一個短時間的偶發事件，可以說是黑天鵝事件，所以這才是為什麼在尾盤的時候這些公司的股價都有不同程度的大漲，畢竟這些公司的基本面並沒有太多的問題作為一個基本面沒有太多問題的情況，其實還是有一定的可能性有比較好的市場發展空間，所以我們看到了中國資本在後市採用了大規模抄底的舉動，不過這次也給我們提了一個醒，這就是資本市場風險性極大，大家一定要小心。