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2019年11月26日，闊別七年的阿里巴巴迴歸港股。拉開了中概股迴歸的序幕。阿里巴巴之後，網易、京東、攜程、好未來、新東方等。也將接二連三的傳出訊息。中概股的第二次集體迴歸這一次中概股的迴歸港股，阿里巴巴2019年底算是投石問路。而瑞幸咖啡事件，加速了這一趨勢。2020年4月2日，瑞幸咖啡釋出公告，承認虛假交易22億元，股價暴跌80%，盤中數次暫停交易。
這個導火索，引來了美國資本市場監管部門的高度關注，並有針對性的接連出手加強中概股監管。4月21日，美國證監會發布了一篇SEC主席傑伊·克萊頓及美國公眾公司會計監督委員會五位官員的宣告——《新興市場投資涉及重大資訊披露、財務報告和其他風險，補救措施有限》，提醒美國境內投資者，在投資總部位於新興市場或在新興市場有重大業務的公司時，應注意財務報告及資訊披露品質的風險。
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5月20日，美國參議院通過《外國公司問責法案》，要求外國發行人，連續三年不能滿足 PCAOB對會計師事務所檢查要求的，禁止其證券在美國交易。公開資料顯示，僅在2011年3月份到5月份，就已經有18家中國公司被納斯達克或紐約證券交易所停牌，4家企業被勒令退市。
其中，東南融通是中概股第一家被質疑、停牌、調查以及勒令退市的紐交所主機板IPO上市公司，曾經市值十億美金。8月16日，東南融通被正式摘牌。
8月17日，東南融通退至粉單市場交易，當日收盤報0.78美元，較停牌前收盤價暴跌了95.9%，市值蒸發了13億美元。
在東南融通被摘牌之後，這引發了第一波中概股迴歸潮流。
在估值及多次被做空機構獵殺後，先後有當當網、分眾傳媒、360等選擇私有化迴歸A股。
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這些中概股還會是曾經的中概股嗎？中概股將何去何從？中概股登陸港股資本市場的原因非常簡單：遠離美股競技場；有一個融資渠道可以融到更多的錢。不過，經觀察迴歸的中概股發現，幾乎大部分中概股迴歸都是為了資金。
以近期上市的網易來看，此次迴歸港股，網易的募資金額為209億港元。
這對於賬面上現金及現金等價物560多億元的網易來說，並不算少。但從網易的募資投向來看，網易計劃將所募集資金的45%用於全球化戰略及機遇，繼續通過豐富海外市場（如日本、美國）的線上遊戲內容。增強網易的全球研發及遊戲設計能力。改善網易在全球的影響力，
繼續通過投資於國際遊戲開發商、IP及內容所有者，以及與其合作以探索全球的機遇，致力在海外市場發展網易的智慧學習及其他創新業務；擬將募集資金的45%，用於豐富及提升網易的創新內容，並增強網易的創新技術；將10%的資金用於一般企業用途。
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很顯然，網易又需要這些資金用於強化自己的主營業務——遊戲業務，對，沒錯，網易可以說是已是一個遊戲公司。在接近80%的營收都是遊戲業務的前提下，現在的網易遊戲正面臨前有騰訊遊戲，後有其他追兵的激烈競爭，為了贏得下一個階段的勝利，網易必須投入重金到其遊戲業務當中。因此，網易並不排斥資金的幫助。那麼，包括阿里巴巴在內的這些中概股，為什麼不選擇A股而選擇港股市場呢？有說法表示，港股市場給科技類企業的估值較高，中概股回港股上市後可以有套利的空間。
以此次網易迴歸港股市場來看，按照網易在港股市場的發行價123港元/股，網易上市後的市盈率在18倍左右。
截至6月12日港股收盤，網易在港股市場的市盈率為17.87倍，截至美東時間6月12日美股收盤，網易在美股市場的市盈率為17.75倍。
很顯然，估值沒有差異。
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多一個高估值的融資渠道，對於這些公司來講何樂而不為？只是，可能令這些滿心歡喜加入港股資本的中概股想不到的是，迴歸港股之後的後續發展可能是一個問題。眾所周知，港股的流動性問題是個問題。
早在2019年12月17日，據香港信報報道，港交所市場主管姚嘉仁就曾表示，其正研究提升港股流動性相關問題，希望從市場推廣、產品及交易機制等幾方面著手。然而，幾個月過去了，目前，在港股流動性問題方面並沒有完全解決。
縱觀過去20年的港股市場，所有人都可以看到，港股市場只是成就了一家規模超大的騰訊，而其他無數白骨則被掩埋當中。為啥會有這個結局呢？因為，缺乏流動性則是帶來更低的估值一個重要因素。
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如果一個資產流動性越好，即買賣的人足夠多，市場參與者也更願意去交易或持有該資產。
否則一旦哪天想賣就賣不出去，只能大幅度折價，甚至導致虧損賣出。據富途證券研究顯示，港股資本市場通過在在一些大型公司或者知名公司當中交易活躍，如下圖所示。那麼，這些迴歸後的中概股後續走勢如何呢？剛登陸港交所第二天——2020年6月12日，網易收盤價為128.5港元，股價下跌1.15%。這一次伴隨著網易遊戲回顧港股資本市場，與老競爭對手騰訊遊戲直面競爭也是值得觀察，兩個老牌遊戲公司競爭，誰將笑到最後呢？或許，伴隨著更多中概股登陸港股資本市場，中概股的後續走勢將在時間的檢驗當中回答。一句話。中概股登陸港股資本市場的瘋狂，可以休矣。