由巴特·梅萊克領導的道明證券(TD Securities)的分析師表示：“儘管近期實際收益率走勢疲軟，金價仍然處於低迷狀態，突顯了黃金從通貨膨脹對沖資產到避險資產的轉變。這將繼續對價格構成壓力。”

▉ 美元指數壓制

FXTM的高階研究分析師盧克曼·奧圖努加表示：“儘管圍繞歐洲新冠肺炎疫情(Covid-19)的動態令人擔憂，但金價本週仍然下跌。很明顯，美元升值仍然是黃金下跌的首要原因。”

上週，美元指數上升0.83%，並創出本輪反彈新高。

不過，渣打銀行(Standard Chartered)的分析師蘇基·庫珀表示：“在短期內，我們預計，美元將恢復疲軟趨勢，同時實際收益率仍將處於負數區間，宏觀基本面將繼續對價格構成支撐。”

她補充說：“短期內，黃金確實缺乏進一步上升的驅動因素，但現貨需求強勁將限制其下行空間。我們預計第二季度黃金的平均價格為1775美元。”

美國總統拜登(Joe Bide)週五表示，將其上任100天內疫苗部署的目標提高了一倍，在4月底之前注射2億劑新冠疫苗。

奧圖努加表示：“美國(US)疫苗方面令人鼓舞的事態發展提振了人們對美國經濟更快復甦的預期，因此推升了人們對美元的需求。”

▉ 通脹擔憂減弱

資料方面，美國個人消費支出(PCE)物價指數錄得1.6%，與預期一致，而核心PCE錄得1.4%，不及預期。這是美聯儲(Fed)衡量通脹的目標，最新資料表明，通脹壓力並未上升。

瑞士寶盛銀行(Julius Baer)的分析師卡斯滕·門克表示：“雖然美國通貨膨脹率小幅上升，但重要的是要記住，這首先反映出強勁的經濟增長前景，其次，這種情況不太可能持續下去。這種溫和的通脹不足以推高避險需求，並導致貴金屬價格持續上漲。”

▉ 現貨和ETF分別發展

最新資料顯示，亞洲第一季度的實物黃金銷量倍增，這可能是金價在美元指數持續攀升的情況下並未暴跌的重要支撐因素。

但去年推動金價創新高的金融需求已經消退，今年以來，最大的黃金ETF，SPDR Gold Trust的持倉量已經下降超過140噸。

MKS的交易主管約瑟夫·斯特凡斯說：“美元走強和高收益率正在推動ETF進一步的減倉，黃金目前受困在一個價格範圍內，預計下週將橫盤交易。”

▉ 走勢前景分析

對於近期走勢前景，High Ridge Futures的金屬交易主管戴維·梅格表示：“目前的黃金市場，既有投資者逢低買入，也有投資者拋售。這顯然是硬幣的兩面。美元走強和收益率上升是金價看跌的一面，而新冠病例上升和美聯儲長期維持超寬鬆貨幣政策是看漲的一面。目前，還不清楚哪一方最終將佔上風。”

Insignia Consultants的首席市場分析師欽坦·卡爾納尼表示：“週五的價格上漲歸因於季度末的空頭回補。短線投資者對黃金持中立態度，而長期投資者已經完成了建倉。”

他指出：“由於美國經濟前景顯著改善，美元指數走勢堅挺，而美國藍籌和大盤股指再創新高，週五甚至出現搶籌走勢，這將從美元指數和股指兩端繼續對金價施壓。下週還將釋出就業形勢報告(ESR)，預計空頭將再次考驗1700美元支撐。”

+++ 關注 +++ 彭博/路透/CNBC/WSJ頂級新聞源一手精選資訊，頂級投行機構宏觀/股指/原油/黃金研報