近期，滌綸生產利潤嚴重萎縮。根據統計資料顯示，國慶節後3個工作日內平均理論生產盈虧為：滌綸長絲POY+212元/噸、滌綸短纖-170元/噸，較9月月均利潤大幅下降。

雖說9月市場並未有突發利空，但這似乎並未能阻止滌綸長絲市場下跌的步伐。歸根到底，無論是需求面、產銷面亦或是庫存方面，都對聚酯行情產生著壓制作用。

9月滌綸長絲月均產銷87%，聚酯高產銷難持續的原因是什麼？

近階段以來，面料行情旺季不旺，市場採購程度並沒有好轉很多，整體成交不如去年同期；此外市場常規化纖產品競爭激烈，廠家接單表現不佳，市場景氣度難有回升，缺乏熱銷產品。其中不乏一些廠家為了出貨，降低價格。近來市場新單下達依舊比較慢，市場庫存繼續維持高位，現盛澤地區坯布庫存在40天左右，較去年同期高了10多天。

隨著下游織造市場“金九銀十”已經成“望”季，市場訂單青黃不接，廠家庫存壓力，導致了下游織造廠家對原料採購需求的減弱。近階段以來，聚酯市場主流廠家產銷表現不甚如人意，整體產銷較顯平淡；9月滌綸長絲月均產銷87%左右（工作日內），如果計入週末共計9天低產銷之後，9月全月月均產銷在73%左右，在傳統旺季中產銷水平並不樂觀。終端紡織市場旺季成色不足，盛澤地區坯布庫存依舊在40天左右高位,坯布高庫存將直接決定了聚酯高產銷難持續。

慘兮兮的聚酯產業鏈：PX月均理論生產虧損至65個月內最大幅度

然而即使這樣，看看產業鏈上其他產品的利潤情況，依然值得慶幸，聚酯廠家各產品盈利空間均位於產業鏈頂部；

從PX端來看，按照PX與石腦油340美元/噸價差折算，2019年9月PX理論月均生產虧損40.5美元/噸，PX月均理論生產虧損幅度至65個月內最大，僅次於2014年5月的生產虧損74美元/噸。折算為人民幣價格，2019年9月PX理論月均生產虧損288元/噸，而2018年9月為生產盈利2009元/噸，同比生產利潤下降2297元/噸。

PTA面臨與PX類似的壓力，新鳳鳴、恆力共計470萬噸/年新產能投放在即，將拉開新一輪產能擴張的序幕。9月月均PTA利潤230元/噸（按照600元/噸加工費計算）,已經跌至近7個月內低點。國慶節後逸盛、恆力、亞東石化、蓬威等部分PTA工廠減產挺市，但對市場的提振效果有限，擔憂後期新產能投放，市場缺乏信心，對短暫的PTA工廠減產或檢修基本無視，國慶節後數日PTA現貨成交平淡。

市場利好傳出、下游織造市場剛需託底，滌綸長絲或已是“黃金底”

後市來看，對於聚酯廠家而言，市場並非那麼艱難，雖說產銷偏弱、庫存下降緩慢，但下游織造市場剛需猶存。據不完全統計，市場上噴水、噴氣廠家開機率基本集中在8-9成附近，經編、圓機市場開機則圍繞在7-8成左右；這些對原料必然存在著剛需採購。同時聚酯工廠的成本壓力、庫存壓力上升，需求旺季所剩無幾，推測後期聚酯工廠減產概率加大。

另外市場傳言，中美貿易的利好訊息再次傳出將利好市場，世界產油國之間再起紛爭或將提振原油價格；而裝置檢修情況撲朔迷離，後期供應或使得滌綸長絲價格易漲難跌。因此有市場人士認為，滌綸長絲或將關閉下跌通道，迎來採購高峰！