9月份中旬，美國貨幣市場突現流動性危機，造成美國國債市場隔夜回購利率飆升，利率比正常時期高出幾倍，致使利率使用成本，觸及聯邦基準利率的區間上限。通俗一點講就是美元荒，市場缺錢，造成美元流動性不足，錢少了，使用成本就會升高，企業融資借貸成本就會增加，不利於企業發展，進而對經濟不利。具體情況此前文章詳細介紹過，在此不多做贅述，有興趣的可以點進去看看。

貨幣市場出現流動性緊張以後，紐約聯儲迅速開啟大規模的隔夜市場回購，每天幾百億美元的規模，截止現在為止，隔夜回購規模已經破萬億美元，如此大規模的回購，很快令利率水平迴歸正常，市場流動性緊張問題得以緩解，但是回購是短期調控工具，並不能解決根本問題，那麼出現美元荒的原因是什麼？

銀行儲備金不足和美國債市供過於求，是造成美元流動性危機的根本。美聯儲為此宣佈，為確保充足的銀行準備金供應，避免9月份貨幣市場動盪重演，維持聯邦基金利率在目標區間等原因，將從10月15日開始，每個月購買600億美元短期美債，至少持續到2020年二季度，旨在逐漸將充足的準備金規模維持在或高於今年9月上旬水平，同時紐約聯儲也宣佈將隔夜回購延長至2020年1月，每次回購規模不低於750億美元，每週實施2次350億美元規模定期回購操作，具體的操作時間和金額，會根據貨幣市場反應進行調整，保證銀行儲備金充足。

美聯儲的貨幣政策，影響著全球金融市場的變化，市場對美聯儲的計劃高度關注，很多人覺得每月購債600億，這不是量化寬鬆嗎？這就是開動印鈔機，薅世界羊毛啊，為此美聯儲主席鮑威爾表示，此舉是為了維持貨幣市場流動性穩定，避免貨幣市場動盪影響貨幣政策，並不是量化寬鬆。通俗一點來講，倘若我不現在開始印錢，隨著後期市場對美元的需求增加，銀行儲備金肯定不夠啊，並不是對市場大放水，美聯儲的操作，其實已經相當於擴大資產負債表了。

按照目前情形，擴表比預期中來得更快，美聯儲稱之為“有機擴表”，隨即可能會公佈具體的措施，目前資產負債表規模不足4萬億美元，2017年10月美聯儲宣佈縮表，當時資產負債表規模4.5萬億美元左右，於今年7月份宣佈停止縮表，縮減規模在5000億美元左右，現在開始擴表，資產負債表規模很快就會回到4萬億美元以上。擴表的目的是為了增加銀行儲備金，並不是為了影響美債收益率曲線，所以不能算是QE，談不上薅羊毛。