拼多多又融資了，一夜蒸發235億，燒錢的路還能走多久？

公開參考

文 | 李丹

拼多多又要融資了。

9月24日，拼多多釋出公告，擬發行8.75億美元可轉換優先債券。

這筆債券於2024年10月到期。另外，債券初始認購者可在13天內額外認購1.25億美元。

算上額外認購，拼多多（32.860，+2.88%）此次募集資金的總額最高可達10億美元，約合人民幣71億元。

這是拼多多今年的第二次融資。今年2月，拼多多通過增發股票融到約12億美元。

拼多多這麼缺錢嗎？

財報顯示，截至2019年6月30日，拼多多賬面的現金和現金等價物為407億元。

拼多多表示，募集的錢將用來投入技術研發，供應鏈改造及消費者補貼。

無疑，拼多多還會繼續砸錢做營銷。從歷年財報看，拼多多燒錢的最大頭也是銷售與市場推廣費用。

所謂的營銷費用，主要包括線上線下打廣告的費用，促銷活動，以及給使用者發放的優惠券等等。

拼多多長期打廣告，還贊助了多檔綜藝節目，花費不小。

比如，2018年，拼多多的營銷費用超過了134億元。2019年上半年又花掉110億元。照這個速度下去，這次融到的10億美金，還不夠燒半年。

自2015年9月成立以來，拼多多現在已是全國第三大電商平臺，排在阿里和京東（29.710，+3.95%）之後。截至2019年6月30日，拼多多的活躍買家數為4.8億人。

這些成績早就在背後標好了代價——拼多多需要不斷融資，填資金的窟窿。從去年7月上市到現在，拼多多累計融資38億美元，約合人民幣270億元。

值得注意的是，拼多多的每次融資，都是在其股價大幅上漲後進行的。融資的訊息對股價不利。上次增發的訊息一出，股價隨即下跌7.7%。這次，發債的公告發出後，股價又大跌8.4%，拼多多的市值一天蒸發33億美元，約合人民幣235億元。

公開參考認為，和股價相比，黃崢更在乎的是拿到更多錢換增長，畢竟他面臨的競爭形勢十分嚴峻。

今年，阿里升級88VIP會員福利，推出紅包省錢卡，又通過“聚划算”搶佔下沉市場。蘇寧（10.34，-0.39%）也推出“蘇寧拼購”。京東加快佈局低線城市，把“京東拼購”升級成社交電商“京喜”，對標的正是拼多多。

京喜App截圖

鼓點密集，京東對拼多多的圍剿正在拉開帷幕。