“蘋果追加訂單+切入華為mate30供應鏈”，這家軟板電子公司9月經營資料出現重要拐點

蘋果近期的iPhone11銷量超市場預期，目前在官方網站的發貨日期普遍仍須2周以上，蘋果已經告知供應商提高 新款iPhone11系列手機的產量多達10%。

西南電子團隊陳杭建議投資者關注鵬鼎控股，公司2019年9月收入環比增長15.2%，主要來自蘋果終端需求強勁。隨著5G終端週期開啟，公司的軟板(FPC+SLP)預計將充分受益，未來3年利潤有望翻番，明年利潤預計達 44.4億，較19年提升近50%。

一、9月營收增長8.1%，iPhone11需求超預期

鵬鼎控股2019年9月合併營業收入31.9億，同比增長8.1%，環比增長15.2%，公司前三季度營收173.4億，同比 增長0.4%。

受手機降價及攝像頭創新推動，iPhone11發售超出市場悲觀預期，蘋果向供應商追加生產訂單，公司二季度一 直維持較高產能利用率，此次受手機出貨上修推動，9月營收已經恢復增長態勢，預計四季度訂單有望好於市場 悲觀預期。

9月人民幣匯率平穩，不同於8月匯兌影響拉動，9月營收增長主要來自蘋果終端需求強勁。

二、手機需求向好，可穿戴終端高速成長

智慧手機出貨企穩，終端創新推升換機需求導致軟板單機價格穩步提升。

微軟、Vivo等廠商密集釋出TWS耳機產品，TWS耳機市場增長迅速，Airpods作為行業創新引領者出貨增長強 勁。

此外AppleWatch增長態勢良好，公司消費電子板塊收入增長迅速，毛利結構改善明顯。秦皇島MSAP工廠產能 爬坡順利，自動化水平和良率均處於行業絕對領先水平，SLP收入比例穩步提升。

三、5G終端週期開啟，公司即將迎來量價齊升

5G時代可穿戴裝置有望加速增長，推動軟板及SLP需求增長。隨著日系廠商在軟板領域逐漸退出，公司的軟板 份額有望進一步提升，伴隨公司自動化產線的改造，公司盈利能力有望逐季加強。

華為釋出mate30系列，憑藉攝像頭等創新吸引消費者，預訂量大超預期，高階機維持良好增長勢頭，公司已經 在為華為供應軟板及主機板部分料號，5G時代手機軟板和SLP滲透率有望加速提升，公司產品在高階機份額有望 持續提升。

蘋果明年正式推出5G手機，手機創新週期開啟，單機ASP加速提升，其中包括更多的FPC和SLP應用，公司有 望從2020年開啟新的成長週期。