07爆發的美國次貸危機，讓美國第四大投資銀行雷曼兄弟在短短的一年時間內總債務高達6130億美元，高出其當時資產市值的幾百倍，這讓財大氣粗的巴克萊銀行和美洲銀行感覺到有心無力，不得不放棄對其救助。最終，這家超過150歷史的國際投行在2008年9月15日正是走向了破產清算。

這一事件絕對算得上近代金融史上最令人震驚的破產案例之一，同時成為無數教科書和金融機構吸取教訓的反面教材。

然而，防不勝防，11年後的今天，又有一家超級金融機構走在了相同的道路上，這家金融機構便是印度最大的貸款銀行HDFC Bank。

做出這一結論的是股票評級機構Sanford C. Bernstein＆Co的分析師們。依據大概有以下幾個方面：

第一，印度房地產市場進入急速低迷狀態，開發商和建築商們負債高築，在銀行的貸款逾期越來越多。特別是9月底爆發的印度最大合作銀行PMC財務造假醜聞事件（該銀行通過偽造貸款賬戶向同一家房地產開發商提供了73%的貸款），讓投資者不得不重新審視所有印度銀行現在的財務狀況，以及和房地產的業務狀況。

第二、該銀行的幾家主要合作房貸金融機構，要麼出現了嚴重的債務危機，要麼被信用降級，這些房貸機構從事的業務大多是房產二次抵押。也就是說他們從HDFC拿到融資的質押標的大多都是次級抵押債券。這個當初雷曼兄弟所處的情況非常相似。

第三、印度GDP增長連續五個季度放緩，失業率達到了45年以來最高，購房需求將在短期內很難得到提升，也就是說開發商將會有越來越多的到期債務是沒有資金償還的。因此，印度的銀行不良貸款率被預測到了2020年初將達到非常恐怖，前所未有的12%。HDFC作為印度最大的放貸銀行和房地產融資提供機構，更是在劫難逃。

第四、影子貸方（包括影子銀行）的緊縮，讓HDFC接手了越來越多的貸款市場和所謂優質抵押債券，日益增長的消費者貸款敞口吸引來了非常多的國際投資資本——他們認為這是最後一波爆發。當初雷曼兄弟在次貸危機前出現了同樣的事情，國際資本們趁機入局，搶奪僅剩的優質資產，然後抽離。

第五、多家股票評級機構將該銀行的股票從優良降為一般，該銀行任職25年的一把手Aditya Puri也將2020年離職，4.43萬億盧比（625億美元）的貸款逾期出現惡化。這些都是在當前和未來潛在的壓垮駱駝的最後一根稻草。

HDFC總部位於孟買，是印度第三大銀行，也是最大的房貸銀行，前身為1994年成立的印度最大的住房融資公司-住房開發金融公司。截至目前，HDFC Bank在印度1568個城市擁有3562家分支行和14743臺自動存款機，員工超過8萬人，在最新公佈的全球銀行排名中位列第23。

印度的房地產業務雖然不廣，主要集中在幾個一線城市，但是他們的房價卻不低，以孟買為例，已經超過9000美元/平方，相對於居民的收入水平來說，出現了明顯的泡沫。

銀行和房地產的關係眾所周知，相互依賴，脣亡齒寒，這在全球都一樣，HDFC如果成為下一個“雷曼兄弟”，那麼其他銀行也該真正地醒醒了。