賈躍亭的大逆轉真的來了？

美國本地時間4月5日，賈躍亭創立的電動汽車公司Faraday Future（法拉第未來，下簡稱“FF”）在美國證監會正式提交S-4上市檔案。

S-4檔案的提交標誌FF預計二季度登陸納斯達克進入倒計時。法拉第未來將以股票程式碼“FFIE”在納斯達克上市。

01

FF最快將於5月登陸納斯達克

今年1月28日，FF與特殊目的收購公司(SPAC) Property Solutions Acquisition Corp. (以下簡稱 "PSAC")雙方就已達成業務合併最終協議。

PSAC成立於2020年7月，是一家特殊目的收購公司（SPAC），其成立就是為了給其他公司用於收購上市。

本次合併交易大約為FF提供約10億美元（約合64.67億人民幣）的資金，其中包括PSAC以信託形式持有的2.3億美元現金（假設不贖回的條件下），以及以每股10.00美元的價格超額認購7.75億美元完全承諾的普通股PIPE。

普通股PIPE包括來自美國、歐洲和中國的超過30家長期機構股東。PIPE基石投資人包括中國排名前三的民營汽車主機廠和長期機構投資股東。

交易完成後，新公司估值約34.28億美元（約人民幣230億元）。

合併後的公司將被命名為Faraday Future Inc.，並將以新的股票程式碼“FFIE”進行交易。其中的I代表智慧（Intelligent）和網際網路（Internet），E代表生態（Ecosystem）和電動車（Electric），表明FF不僅是一家電車公司，而且是一家網際網路高科技AI產品公司，軟體公司和使用者生態公司。

股東方面，FF原有股東以及債權人(透過債轉股)將在交易後持有公司股權比例達66%。FF創始人賈躍亭並不直接持有公司的股份，而將其個人資產透過債權人信託的方式轉讓給債權人，讓債權人成為FF的股東。同時，檔案披露了FF的供應商信託和債轉股模式，多家核心供應商透過FF獨有的供應商信託持股計劃將債權轉變為股權。

財務方面，在2019年和2020年，FF的研發成本分別為2828萬美元和2019萬美元，銷售與市場營銷費用為530萬美元及367萬美元，淨虧損1.42億美元（約合人民幣9.1億）及1.47億美元（約人民幣9.5億元）。檔案顯示，FF已透過2020年財務審計。

美國時間4月5日，即將與PSAC完成合並交易並以股票程式碼“FFIE”在納斯達克交易的FF正式向美國證監會提交S-4上市檔案。

根據S-4檔案顯示，FF已經通過了2020年的財務審計，這標誌著FF過往的債務等負面因素已經從審計和財務層面全部釐清。

作為美國證監會企業掛牌上市流程中最重要法律登記檔案，S-4檔案的提交標誌FF預計二季度登陸納斯達克進入倒計時，上市交易流程或將在5月份之內完成。該檔案顯示，法拉第未來預計在2022年交付首批次產電動車，並預計在2025年累計交付超45萬輛。

02

多家資本“砸進”FF

近日，賈躍亭在美創辦的電動車企法拉第未來在上市前夕再次獲得1億美元債權融資，賈躍亭表示：這筆資金將助力FF提前啟動漢福德工廠的生產準備工作，同時也將加速FF中國業務落地。

除此之外，FF也獲得許多資本的青睞。在2021年1月29日，吉利控股集團釋出公告，公司與FF簽署框架合作協議，“雙方計劃在技術支援和工程服務領域展開合作，並探討由吉利與富士康的合資公司提供代工服務的可能。同時作為財務投資人，吉利控股集團還參加了Faraday Future SPAC上市的少量投資”。

去年12月14日，法拉第未來（Faraday Future)在國內珠海註冊成立了一家新公司，法法汽車（珠海）有限公司，註冊資本高達2.5億美金，由FF Hong Kong Holding Limited（FF香港公司）全資控股。據FF內部人士透露，新公司成立主要是為了在國內開展新的業務，尋求資源，打好各方關係，為FF中國業務落地打前站。

除了資本入局外，多家科技巨頭先後與FF達成合作協議，其中就包括，US Hybrid Corporation （美國混合動力公司）、飛利浦智慧財產權與標準公司（Philips Intellectual Property & Standards）、Mivolt、全球視覺計算技術行業領袖頂級自動駕駛技術平臺供應商Nvidia（英偉達）等等。

03

FF91已經開始接受預定

使用者提交FF91預約申請後，在車輛生產之前，法拉第未來會與使用者聯絡，對車型進行個性化定製及選配，並簽署相應的車輛銷售合同。在簽署車輛銷售合同前，使用者可隨時取消預訂，訂金將全額返還。按照計劃，FF的旗艦電動車型FF91預計將在2022年上半年上市銷售。

除開發完成首款車型FF 91，第二款車型 FF 81的產品定義已經完成，研發工作也在積極推進。未來 5年，FF 的 B2C 乘用車規劃將包括 FF 91系列、FF 81 系列和 FF 71系列。

FF 預計，未來 5 年銷量將超過 40 萬輛，其首款旗艦車型 FF 91 在1月已獲得超過 1.4 萬輛訂單。

04

從樂視到FF

去年7月，賈躍亭釋出了一篇名為《打工創業、重啟人生，帶著我的致歉、感恩和承諾》的致歉信，他宣佈其在美國申請的個人破產重組最終完成，重組方案正式生效，債權人信託也隨之正式設立並開始運營。

賈躍亭表示，對於全體債權人來說，大家將以FF股東的身份共享FF未來成功的成果；對樂視網股民來說，也可以在滿足一定條件後從債權人信託當中獲取既定份額的補償。

而對他個人而言，隨著FF合夥人制的實施和個人破產重組方案的生效，他已經不再擁有FF的股權，進而完成了由一名純粹的創業者，向以創業心態打工和用打工方式創業的轉變。

賈躍亭已向樂視網股東明確，已經在債權人信託中預留了不超過10%的比例，主要用於樂視網股民的或有補償，待履行完相關法定程式後即可以實施，安排專門的團隊協調樂視網股民的賠償事宜。

據公開資料顯示，法拉第未來（以下稱“FF”），是賈躍亭2014年創辦的，如今總部位於美國洛杉磯，全球員工規模為超過1000人，在開發首款電動車產品，其將特斯拉作為標杆和目標。

2016年6月22日，Faraday Future 宣佈獲得了美國加州自動駕駛測試執照。2017年1月3日，Faraday Future在拉斯維加斯正式釋出首款量產電動車FF91。2017年12月初，媒體報道稱賈躍亭美國工廠FF內破敗蕭條，荒草叢生，整個公司竟然只有一名員工打卡上班，廠內也無任何生產裝置。2017年曾首次宣佈，將生產其全電動汽車FF 91，並在2019年推出。然而，由於一系列融資問題，該公司已多次推遲生產計劃。2017年12月13日，法拉第未來公司宣佈完成10 億美元A輪融資，並由賈躍亭出任FF全球CEO和首席產品官。2018年5月9日，Faraday Future出資成立了睿馳汽車銷售（廣州）有限公司，註冊資本為5000萬元，法定代表人為王志剛。2018年6月25日，恆大健康公告稱，恆大集團以67.46億港元收購香港時穎公司100%股份，間接獲得Smart King公司45%的股權，成為公司第一大股東。2018年6月25日，FaradayFuture（法拉第未來）官方宣佈，正式透過美國政府CFIUS審批，完成20億美元首輪融資，創始人賈躍亭親任CEO。2018年8月14日，FF於中國設立了運營總部，命名為恆大法拉第未來智慧汽車（中國）有限公司。2019年10月，賈躍亭釋出個人破產重組方案，辭去法拉第未來的CEO一職。前寶馬副總裁畢福康（Carsten Breitfeld）接替賈躍亭操盤FF。2019年11月，賈躍亭2100字告白債權人：“還債回國，做成FF！堅信活著，就能繼續夢想，就有百萬種可能......”2019年12月31日，恆大與賈躍亭就FF問題達成了重組協議。FF境內資產歸於恆大，海外部分歸於賈躍亭，恆大不再進行投資。2020年5月21日，賈躍亭的個人破產重組獲得了加州中區破產重組法院的最終確認和透過。債務處理小組稱，這意味著賈躍亭創立的電動車專案FF公司融資最大的障礙得以解除，FF中美雙主場策略也進入了實質推進階段。2021年1月底，FF宣佈透過SPAC借殼上市納斯達克，交易完成後，新公司估值約34億美元（約合219.88億人民幣）。2021年3月15日，FF宣佈已完成FF 91預量產車的第二季冬季測試和驗證，官方確認2022上半年上市。2021年3月16日，FF宣佈了與Property Solutions Acquisition Corp. "PSAC"的合併交易計劃。該交易預計將於2021年第二季度完成，交易完成後，FF的股票將開始在納斯達克交易，股票程式碼為 "FFIE"。2021年3月17日， FF還官宣了原奇瑞捷豹路虎高管加盟賈躍亭公司，任FF中國區CEO的訊息。根據報道，陳雪峰將出任FF中國區CEO，並向FF全球CEO畢福康博士(Dr.Carsten Breitfeld) 直接彙報。陳雪峰先生將全面負責包括相關專案落地、生產策略、本地化產品開發以及使用者生態構建等全部FF中國區相關業務。此外，陳雪峰先生也將會成為FF全球合夥人。

05

賈躍亭不在FF董事會之列

此前，FF還任命了9名全球董事會成員。4月1日，賈躍亭在社交平臺轉發FF微博訊息並配文稱，“恭喜FF九名全球董事會成員。他們跨領域跨學科的專業能力和豐富的行業積累將幫助FF實現使命和戰略目標，並助力FF 91按時、高品質交付，為使用者和股東創造最大價值。”

根據FF官方微博披露的資訊，FF任命9名全球董事會成員，將在與PSAC的合併交易完成後生效。新董事會將由包括科技、汽車、金融、政府和監管、交通和能源等不同行業的專家組成。包括FF全球執行長Carsten Breitfeld（畢福康）、現任FF董事會成員Brian Krolicki、Matthias Aydt、Christine Harada、Lee Liu（劉輝）、Sue Swenson、Jordan Vogel、Scott Vogel和Bob Ye（葉青）。

創始人賈躍亭並不在列。

而在3月17日， FF宣佈原奇瑞捷豹路虎副總裁陳雪峰出任FF中國區CEO，並向FF全球CEO畢福康（Dr.Carsten Breitfeld）直接彙報。

據瞭解，陳雪峰於2002年開始步入汽車產業，先後在長安福特、長安馬自達、福特亞太設計中心和奇瑞捷豹路虎任職。

FF彼時還表示，正在全力推進代表極智科技奢華品牌基因的FF 91交付相關準備工作以及中國業務的全面落地。“陳雪峰的加盟，將提速FF 91登陸中國市場，也將極大利好FF中美雙主場戰略的落地。”

06

老三板的樂視網股價漲逾一倍

自2021年2月3日進入全國中小企業股份轉讓系統後，樂視網的股價就一路上漲。截至目前，“樂視網3”的最新收盤價為0.42元/股，目前已停牌，較樂視網在A股的最後一個交易日報收的0.18元/股，漲逾一倍。目前，賈躍亭仍然以22.52%的持股比例，為公司的第一大股東。

樂視網創始人賈躍亭還在美國沒回來，退市到老三板的樂視網，卻逆市連拉多次漲停。對於其股票波動事件，樂視網曾多次釋出股票交易異常波動公告。樂視網稱，未獲悉公司有應披露而未披露的、對公司股票交易價格產生較大影響的資訊。

3月31日，樂視網3釋出股票交易異常波動公告稱，公司股票轉讓的交易價格於2021年3月26日、3月29日、3月31日連續3個有成交的交易日(2021年3月26日至2021年3月31日)達到漲幅限制，累計漲幅達到8.11%，根據《全國中小企業股份轉讓系統兩網公司及退市公司資訊披露暫行辦法》的有關規定，屬於股票異常交易波動情形。

經核實，公司前期公告的事項不存在需要更正、補充之處，或取得重大進展或變化；不存在可能或已經對公司股票交易價格產生較大影響的媒體報道或市場傳聞，不涉及熱點概念事項；近期公司經營情況及內外部經營環境未發生重大變化；公司、控股股東和實際控制人不存在關於公司的應披露而未披露的重大事項，或處於籌劃階段的重大事項；不存在其他可能對股價產生較大影響的重大事件。

3月17日，樂視網聲稱交易異常波動是交易雙方在交易平臺自主交易所致，屬市場行為。

資料顯示，此前，樂視網已經連發了三份股票交易異常波動公告。

07

紅週刊：投資者別好了傷疤忘了疼

此前樂視網3連續3個有成交的交易日累計漲幅達到8.11%，引發市場的強烈關注。紅週刊特約財經專欄作者曹中銘這樣寫到：樂視網堪稱A股市場的“明星股”，總市值曾經位列“創業板一哥”。不過，隨著2016年下半年資金鍊開始斷裂，樂視網的光環逐漸褪色。即使是此後迎來“白馬騎士”孫宏斌，也沒能逃脫轟然倒塌的命運。從2017年至2020年，樂視網累計虧損超過300億元。樂視網2015年股價創出44.72元（復權價，下同）的高點，2016年最高價為30.48元，摘牌時的股價為0.18元。即使按2016年最高價測算，其市值縮水也達到99.41%，幾乎全部蒸發殆盡，投資者的損失是不言而喻的。

此次樂視網3股價出現持續大漲，顯然與樂視網創始人賈躍亭作出的承諾有關。去年7月份賈躍亭曾專門釋出《打工創業、重啟人生，帶著我的致歉、感恩和承諾》一文，文中賈躍亭表示，“已經在債權人信託中預留了不超過10%的比例，主要用於樂視網股民的補償”。此外，賈躍亭的FF91電動汽車明年上半年將在美國上市。而且，FF91電動汽車在國內的各項工作開始推進，FF91電動汽車中美雙主場戰略日趨成型。

不過，對於賈躍亭聲稱今後要補償樂視網股民的問題，個人以為是需要打一個大大的問號的。事實上，賈躍亭個人的信譽已經破產。當年引入“白衣騎士”孫宏斌的時候，實際上也是為孫宏斌挖了一個坑，導致孫宏斌旗下公司融創中國鉅虧。孫宏斌入股樂視網時，對於其實際狀況當然是不清楚的，但賈躍亭則完全不一樣。有了孫宏斌的前車之鑑，誰還會相信賈躍亭的承諾呢？

而且，賈躍亭當年出走美國時曾聲稱下週就回國，但實際上時至今日也沒有回來，而“下週回國賈躍亭”則成為調侃賈躍亭的“名句”。其實，當年賈躍亭聲稱下週就回國，只不過是為了更加順利地出走而已。因此，至今沒有回來的賈躍亭的誠信同樣已破產。

賈躍亭要想補償股民，有賴於FF91電動汽車的前景向好。但近幾年來，國內電動汽車行業已經發生了巨大的變化。前幾年我國曾對電動汽車（也就是新能源汽車）採取了補貼政策，以促進該行業的發展，內資電動汽車也呈現出多點開花之勢，其中又以比亞迪新能源車表現最為突出。

外資電動汽車方面，特斯拉已在上海建立工廠，直接面向國內客戶。而且，特斯拉電動汽車在上市後，多次採取大幅降價的措施，以圖佔領市場。因此，FF91電動汽車如果要在國內立足，不僅需要面對眾多的國內新能源汽車廠家的競爭，還要面對比亞迪與特斯拉的擠壓。FF91電動汽車進入國內市場，只能在夾縫中求生存。在美國市場，同樣會面對特斯拉的競爭。基於此，FF91電動汽車的前景如何，同樣將是未知數。

樂視網3今後的股價走向，將與FF91能否在中美兩個市場取得成功密切相關。由於樂視網是退市公司，重新上市的難度不言而喻。個人以為，投資樂視網3的投資者，需要將防範風險置於首位。否則，在A股割了一波“韭菜”之後，樂視網3又將割新三板投資者的“韭菜”，而這顯然又是我們不願看到的。

08

翻身得靠中國市場

FF目前最大的爭議還是創始人賈躍亭，其不僅上了全國失信被執行人名單，身負30條高消費限制，也因抽走樂視資金，備受國內輿論指摘。

賈躍亭要成功翻身，還有賴於中國市場。他多次強調，要回國推動中美雙主場戰略。

起了大早趕了晚集的FF，想在國內市場站穩腳跟不容易。且不說目前懸而未決的資金，即便解決量產所需資金，產品也已經失去先發優勢。

FF的發展路線與特斯拉、蔚來類似，先透過高階產品打響知名度，再透過中低端產品獲得更大銷量。目前即將量產的車型為FF 91，釋出於2017年1月，售價超過百萬元。

三年過去，蔚來在2020年累計銷量高達4.3萬，實現從豪華到中高階產品的覆蓋。其他傳統傳統豪車品牌保時捷、瑪莎拉蒂等也在佈局新能源車型，FF91將面臨更為嚴苛的競爭環境。

按照規劃，FF 91將在完成新一輪融資約12個月以後，啟動正式銷售交付工作。下一代產品FF 81以及未來車型和核心技術的開發準備工作，將在FF 91推出後進行。