最近，精算君認識的一位在網貸行業堅持從業接近6年的老朋友告訴我：我離職了，這個行業真的玩不下去了！

於是，我也默默跟身邊曾經有投過P2P的朋友再確認了一下，是否已經全部退出了。

今天咱們不寫保險，還是在談談互金P2P這個行業吧。

我先從巨集觀角度說說這個行業存在問題。

1、國家去槓桿的決心很強，無論是對個人還是對企業，普惠金融、普惠借貸、全民上槓杆，已經是偽命題。

2、國內銀保監會對非持牌機構從事金融行業，特別是當他們非法從事借貸行業時，是深惡痛絕的，下手整頓時不會有任何猶豫。

在這種環境下：

1、去槓桿的明確訊號，導致大部分P2P網貸平臺想要找到優質資產端（有信譽且有還款能力的借款人）的難度，跟要我們的國足去贏下2022年卡達世界盃一樣，mission impossible。

2、個人消費貸經歷短暫的大起大落

在全面提倡加槓桿的年代，個人消費貸絕對是P2P平臺最優質的「資產」，因為小而分散，而且借款人個人還不起，還有Ta老爸老媽老婆老公老哥老姐小弟小妹，可以幫著還。

很多原來在企業貸、過橋貸等大額專案上吃了虧、捅了違約大簍子的P2P平臺，一度自己找到了新方向轉型，沒想到某上市公司的神助攻，加上714高炮以及各種暴力催收的負面新聞，已經讓消費貸、現金貸上升到了維穩的高度，國家很快就收緊了，直接斷了平臺的活路。

而且，這些暫時沒有牌照的類金融平臺，雖然銀行存管被提了好幾年，但是真正落實的平臺仍然很少。

說白了，一方面，乾淨（至少賬面上）的、能經得住銀行外部審計的平臺鳳毛麟角；另一方面，多數銀行是真心不願意為這些P2P平臺買單，要知道，合作後如果平臺爆倉，這些託管銀行也要跟著倒黴的。

這就必然導致了，絕大多數P2P網貸平臺自身對資金的挪用情況以及兌付能力，完全處於監管盲區，更別對我們這些不了解內幕的投資人了。

人性的貪婪，在缺乏強力監管的類金融P2P裡，是很容易被無限放大的。

所以，從大的趨勢和環境判斷，這個行業已經不太值得我們去投資了。

從微觀的角度說，2019年，有幾條行業新聞讓我對P2P網貸投資的信心直插谷底。

（一）平安陸金所主動淡出

一貫做監管好孩子的平安陸金所，在今年7月被傳響應監管號召陸續退出P2P網貸。雖然陸金所只是回覆在積極響應監管號召實施三降“降餘額”、“降人數”、“降店面”，但從公司經營的資料看，行業龍頭的主動退出已成定局。

往後陸金所大概率就只專注於做好資產端的尋覓和運營（找優質出借方），至於怎麼給這些資產專案“喂”資金，交易要在哪裡撮合，可能還會還給平安集團內部的持牌金融機構，例如平安銀行、平安信託了。

（二）大平臺陸續爆雷

所謂上市公司旗下的銀湖網，近期還是被北京公安局東城分局的經偵支隊立案了。加上之前地產富豪戴老闆主動自首的證大金服，兩家國內頗有名氣而且看上去比較合規的明星平臺，也最終難逃爆雷結局。

再次說明，忘記所謂互金平臺的明星背景，他們無論能力多強，即便是科班出生久經金融市場歷練的戴老闆，還是抵抗不了這個行業的頹勢，更別提多少平臺控制人，連自己都抵擋不住金錢的誘惑直接陷進入了。

（三）離職預警

最開頭提到的，堅持在這個行業從業多年的老朋友也主動離職了。而且在我跟他的交流過程中，我得到了一個重要的資訊：民間信貸這件事，多數平臺已經徹底走不通了。

民營機構雖然有一定的風險經營能力，但是在大風險和行業趨勢大調整的面前，他們往往最容易倒下，兌付能力都不太行。

最後這部分，精算君想給P2P行業一點總結和回顧，也順便幫大家梳理下網貸和P2P的業務邏輯。

現實一點說，互金這個行業，在獨特的時期內，有自己存在的獨特的存在價值。

（一）投資端

從投資端（出借錢賺利息）的角度，P2P的確是豐富了我們的理財模式，當年精算君也投資過不少平臺上的類固收產品，除了本金有借有還，的確還賺取了不少利息。

想想自己當年開始投資的那個平臺，就是因為我參與過這個平臺的經營，對背後的業務邏輯、風控邏輯、甚至借款專案本身都比較明白，所以才敢下手。

不過，在當年的福斯創新萬眾創業的範圍下，這個行業很快就氾濫了。高昂的流量成本，讓線上獲取投資的資金越來越難、越來越貴。於是，P2P平臺投資端搞起來了「競賽」：不斷降低投資門檻，50元就可以投，不斷提高收益率，還宣傳自己能保本保息。

普通人相信嗎？高息0風險？還真的有！

因為在P2P這種類金融行業，資訊不對稱性仍然是極強的，極少數平臺依靠自己的先發優勢來割走了一大波韭菜，吃的就是一個行業紅利和智商紅利。當多數人都知道這個行業出問題的時候，這個行業已經成為韭菜坑了。那些先入坑的人瘋狂在鼓吹這個平臺靠譜、還賺錢，然後不斷拉人進來。

百年龐氏，殊途同歸！

（二）資產端

說完投資端，我想說說資產端（需要錢的那一端，借款端）。

有人說，P2P對中國實體經濟有重大貢獻，過去從銀行貸不到錢的企業可以從這裡拿到了資金，只不過將銀行的風險轉嫁到芸芸老百姓的身上。

我第一次聽到這句話的時候，是很生氣的，不能就這麼坑了我們來接盤吧！但是仔細想想，P2P當年的確挽救了一些民營企業，但是數量很少，多數只是減緩死亡速度而已。

其實，無論P2P平臺怎麼掩飾資產端的風險，只要我們牢記一句金融學的入門口訣 “高收益=高風險”，什麼迷霧都可以撥開。不過，多數人要麼不懂，要麼貪心佔據了上風。

為什麼說這些從P2P平臺拿錢的企業經營風險高？

大家想想，這些從銀行貸不到錢、卻又願意接受P2P平臺20%以上年利率貸款的企業，很多都屬於行業過剩甚至淘汰產能，或者抵押品都給銀行撈走了，現在找一筆過橋資金吊著鹽水。

經濟環境好，國家不去槓桿、不去產能的時候，吊著鹽水還能緩一緩，但是遭遇上面精算君提到的政策環境轉變，這批企業貸款違約的風險就非常高了。

於是，P2P借款方又從企業轉移向個人，個人應該低風險了吧？完美符合“小而分散”、“不同個體之間風險關聯性低”的特徵。

於是，有明確消費場景的分期貸紛紛絕對而起，甚至還誕生了一家美國上市公司。另外各種現金貸公司也遍地開花，年輕人紛紛給自己加槓桿。錢去哪裡？2015年炒股（黃了）、2016年炒房（被套了）、2017年炒幣（被割韭菜了）。

2018年後國家開始收縮這些現金貸平臺的規模，原來加了槓桿的年輕人開始拆東牆補西牆，甚至出現了很嚴重的多頭負債。

按照慣例，一個泡沫的出現到爆破，至少需要4-5年的時間，按照目前國內消費貸的發展週期和規模，可能風險會在未來2年內集中爆發。選擇在2019年提早退出網貸投資，應該是比較明智和理性的。

從更高效的點對點借貸撮合到有點氾濫的龐氏騙局，P2P行業基本上走完了自己的生命週期。

如果有人問我：你上過最生動的金融課是哪節？

我會回答：P2P這節應該就是了！

今天的文章，就寫到這裡，精算君只想告訴大家：親人們，你的P2P投資趕快出了吧！