線上音訊市場，一塊不大不小的蛋糕，早已形成“一超多強”的格局，看似風平浪靜，實則硝煙四起。
近日，音訊老大哥喜馬拉雅再次傳出赴美上市的訊息，外媒稱其已秘密提交美國IPO申請，最早可能會在今年第二個季度上市，募資5億到10億美元，公司估值或超50億美元，但喜馬拉雅緊急迴應不予置評。
事實上，早在三年前喜馬拉雅就已傳出上市的訊息，同樣被官方緊急闢謠，音訊行業巨頭無心上市，而遠落後的競爭對手荔枝卻有心吃瓜，2020年捷足先登搶佔了國內“線上音訊第一股”。
丟掉國內“線上音訊第一股”寶座，最近喜馬拉雅盛傳上市，是要奮起直追？
眾所周知，喜馬拉雅是國內音訊領域的佼佼者，目前已坐擁6億使用者。雖然喜馬拉雅一再否認上市計劃，但傳言也並非“空穴來風”，那麼喜馬拉雅上市的潛力到底多大？這次回覆“不予置評”的背後，是否會“動真格”？
屢傳上市，喜馬拉雅這次是否會“動真格”?
喜馬拉雅作為國內音訊行業第一梯隊的典型代表，長期處於行業領先的地位，喜馬拉雅官方資料，其手機使用者已超6億人次，平臺擁有700萬有聲主播與諸多自媒體大咖。
據QuestMobile資料，2020年，喜馬拉雅FM月活使用者8372.8萬，是唯一一個進入QuestMobile披露的App使用者規模5000萬級以上玩家榜單的音訊平臺。據艾媒北極星資料，2021年1月，喜馬拉雅FM月活7221.6萬、荔枝5140.1萬、蜻蜓2166.7萬，穩坐“頂流”寶座。
但使用者基數大，並不代表喜馬拉雅創收能力強，為改變持續虧錢做內容的商業模式，喜馬拉雅藉助“知識付費”的風口，以此來扭轉公司不盈利的現狀。但與此同時，對手們也不甘示弱，紛紛出招，蜻蜓FM強調PGC和人文特色，荔枝FM專注UGC模式，而與兩者不同的是，喜馬拉雅則走的是UGC+PGC+OGC的路子，也獲得了一些成功。如馬東付費音訊節目《好好說話》在喜馬拉雅上線，首日銷售額便突破500萬。
一路走來，也獲得了資本的青睞。資料顯示，自2013年成立以來，喜馬拉雅前後完成9次股權融資，不乏騰訊、高盛、小米、春華資本等投資界大佬，投後估值高達34億美元，。
就在眾投資者以為能順風順水坐等收成時，喜馬拉雅卻一次次出現否認上市的迷惑行為，但在外界看來，音訊社交垂直領域的玩家上市或只是時間的問題。
音訊+社交，抓住“風口”卻難脫泥潭
音訊+社交正是現在海外市場追捧的“最熱風口”，2021年4月馬斯克帶動Clubhouse大火，目前估值已接近10億美元。而同在美國上市的荔枝，同樣是得益於這樣的風口，藉助音訊賽道+中概股風口，曾實現4日內股價暴漲340%。可以說，確實是為喜馬拉雅提供了一個較好的資本市場模板。
就國內市場而言，據艾瑞諮詢資料，2015-2020年期間，中國網路音訊行業市場規模從12億元增長到272.4億元，其中2019年、2020年的市場規模增幅均在50%以上。行業的快速發展，對於頭部玩家而言本就是一大利好，但也吸引了更多玩家的湧入。
騰訊音樂、位元組跳動等越來越多的網際網路巨頭進入線上音訊市場。2020年上半年，騰訊音樂集團召開線上戰略釋出會，CEO彭迦信宣佈長音訊將是未來持續發力的戰略性領域，並傾斜大量資源推動其發展。其後，位元組跳動推出一款名為“番茄暢聽”的APP，正式入局長音訊市場。隨著各路玩家的湧入，行業正醞釀的新的市場格局，這無疑加大了喜馬拉雅的競爭壓力。
值得一提的是，喜馬拉雅還面臨著融資鏈斷的隱憂。據天眼查顯示，至今為止喜馬拉雅已進行過八輪融資。2014年，喜馬拉雅獲得1150萬美元的A輪融資；2015年，喜馬拉雅又獲閱文集團和華山資本等領投的戰略融資及B輪融資；2016年，喜馬拉雅進行了三輪融資，投資方包括普華資本、京東數科、小米集團等；2017年和2018年，喜馬拉雅再次進行三輪融資，此後再未傳出融資訊息。
此外，喜馬拉雅即使身為行業龍頭，依然面臨盈利難的問題，公司沒有穩定的盈利模式，仍在燒錢製造生機，從2017年至今仍未實現盈利，導致公司上市前景不明朗，這也是整個行業的困境。
與短影片行業相比，線上音訊使用者規模只是一個小行業，使用者規模不夠大，且沒有既定的消費習慣，這導致喜馬拉雅主流內容免費仍是長期生態，即使處在“知識付費”風口產生的效果也並不明顯。
2017年6月，喜馬拉雅付費使用者APRU超過90元，但願意付費的使用者只有3500萬，對比平臺4.7億的總使用者數付費率僅有7.4%；2019年開始，喜馬拉雅則透過各種會員促銷活動拉新；2020年8月，平臺推出“買1得13”促銷拉新。當時共有3000萬用戶參與活動，新增使用者中有26%是年輕的Z世代。即便如此，平臺的付費比率還不算太高。縱使大力投入營銷端，最終變現轉化效果依然有限。
目前來看，多次“被上市”的喜馬拉雅，仍有不少問題纏身。腹背受敵，身陷泥潭，若是強行上市，股價的表現未必理想，而要找到穩定的增長點並說服市場投資者，喜馬拉雅還有一段很長的路要走。