截至2019年10月14日晚11：30分，蘋果股價已達237.44美元/股，這一價格相較年初也已上漲超50%，相較1月份142.3美元/股的最低點則已上漲超60%，而其總市值也達約1.07萬億美元，成為全球市值最高的上市公司，同期微軟市值約1.06萬億美元。

自從2007年蘋果釋出第一臺顛覆性的智慧手機以來，蘋果憑藉其優異的產品效能和使用者體驗，發展成為全球的消費電子龍頭。根據IHS的資料，近年iPhone拆解的物料成本持續提升，產業鏈各環節ASP均有提升，蘋果產業鏈各環節對應公司有望從中受益，以iPhone量×價為主導的線性成長邏輯仍處於延伸趨勢。

早前蘋果把iPhone 11的產量提高至多10%，其已告知供應商將iPhone 11系列的產量增加約800萬部，且市場對新款低價手機的需求強於預期。近期，市場調研機構Counterpoint釋出的報告也顯示，iPhone 11系列是近五年來蘋果最受歡迎的機型，全球熱銷程度堪比iPhone 6系列，該系列全球總出貨量超過了2.5億部。

由於iPhone 11系列的強勁需求和iPhone SE 2將於2020年初發布，蘋果能夠在2020年第一季度銷售出更多的iPhone，預計出貨量將增加10％。由於對新款蘋果手機的需求增加，蘋果已經增加了一些供應商的訂單。出貨量的增加將主要在2020年第一季度發生。

蘋果公司的成長，很大程度上也帶動了國內產業鏈的公司發展。從產業鏈價值分佈來看，蘋果系列一直以來是“全球代工”的經典產品，蘋果公司只負責設計、技術監控和市場銷售，而所有的生產，加工環節都以“委託生產”方式，外包給遍佈世界各地的下游製造商。

以蘋果手機為例，根據2010年亞洲開發銀行釋出的報告《iPhone手機如何增大了中美之間的貿易赤字》，2009年從美國進口一部在中國組裝的iPhone手機價格為178.96美元，其中在國內的組裝環節價值為6.5美元，佔比僅為3.63%。

蘋果公司對供應鏈公司良好的掌控能力是保持較高盈利能力的關鍵。在第一代iPhone釋出後，蘋果長期在智慧手機領域佔據主導地位，2009-2014是蘋果的第一輪高速增長期，在此後由於國內智慧手機品牌如華為、小米、OPPO等崛起，蘋果公司的增長勢頭有所削弱。但另一方面，在蘋果的崛起的過程中，蘋果利用供應鏈的大規模掌控優勢，獲得了顯著的成本優勢和技術優勢，形成寬廣的護城河。

蘋果實際上只做產品設計、後臺運營及部分分銷，在更長的產業鏈條上，分佈著材料採購、技術採購、代工、應用開發、運營商分銷等多種產業的千萬家企業，蘋果對供應鏈的掌控能力較強，具有較高的議價能力。因此，在2009-2018，蘋果自始至終公司的盈利能力很強，平均毛利率超過30%，淨利率超過20%。

近年來，蘋果全球前200大供應商中中國企業數量穩步提升

2019 年版前 200 大供應商名單中，有幾個趨勢，首先，可以看到中國大陸與臺灣、美國、日本公司佔據了大多數的席次，不過各自有不同的強項，在中國大陸、臺灣部分，主要以供應電子零部件、線材、金屬機構件、產品代工組裝為主；美國部分則可以明顯看到集中在半導體公司以及精密通訊元件；日本則是供應了許多用於電子元件或面板的關鍵原材料。

中國大陸企業從2017年27家到2018年34家，2019年再增6家到達40家。從供應產品類別來看，顯示面板及半導體元器件環節僅各一家，分別佔2.5%；攝像頭模組環節亦僅有2家，合計佔5%。國內企業供應產品多處於功能器件及結構件環節，分別有6家、30家，各佔15%、75%。在消費電子產業鏈中，面板、半導體及攝像頭部分單品價值含量高，利潤空間大，但相對進入壁壘高，對技術也有更高的要求。

另一個趨勢，就是近年來中國大陸公司的比例持續升高，從過去 20 多家，去年大約是 34 家，今年持續成長，首度突破了 40 大關，來到了 41 家，其中新增加的公司有不少是中國香港公司，同時也顯示中國大陸供應商在蘋果的供應鏈體系的重要性越來越強，在前 200 強供應商的佔比達 2 成。

圖片來源：DeepTech深科技

蘋果公司的成長很大程度上拉動了產業鏈的上市公司的增長，雖然蘋果公司對產業鏈的議價能力較強，尤其國內的供應商毛利率普遍不高，如歌爾股份、立訊精密的毛利率基本維持在25%以下。但蘋果的業務體量帶來較大的規模優勢，使得供應鏈公司營收規模都進入快速擴張期，業績也快速增長。