【本文共四章節 此為第三章節】

從各國央行到華爾街，從幾億市值的企業到苛責幾兩的菜市場攤販，似乎所有人都若隱若現地感受到通脹陰影逼近。

前段時間，由於美國國債收益率的飆升，引發市場恐慌，股市的連續暴跌，也幾乎抹平了美國股市今年以來的全部增幅。

跨境賽道更是受到其輻射的影響，越發膨脹。去年的巨大增長收益給某些企業市值暴漲的契機，但同時也帶來了後續一系列的後遺症問題。是不是真槍實彈能持續從市場獲得更多支援和發展，時間自然會給答案，前提是擁有足夠調整的時間。從目前來看，服飾時尚獨立站領頭羊的SheIn的追趕者，招兵買馬此起彼伏，好生熱鬧。從追趕ZARA H&M 到如今的領跑者，SheIn的調整空間反而是越來越小。

正如上文提及到的，當飛行高度足夠高時，試錯空間也相對大。但當飛行高度原本就低時，陷入失速狀態，要再想透過先俯衝再升空的機會簡直寥寥無幾，飛機無力上升，可能最終導致墜機收場。

就近期SheIn的2年持續系列動作來看，他們也明顯意識到這些看似遙遠實則近在眼前到風險。凡客當年在陳年手中、雷軍眼中“看他起高樓、看他宴賓客、看他樓塌了”，也就是短短几年時間。雷軍對跨境電商的風險預期，從順為資本直接入手帕託訊可見一斑。

在這樣一個大賽道，微笑曲線是成立的，同時也應該是受到質疑的。一旦陷入失速效應，一邊倒的微笑模型對跨境選手而言沒有任何參考意義。

一、SheIn頻頻出招劍指何處？

SheIn自去年年底開始，動作似乎就多了起來，一方面不斷拓品類，推出獨立站點，另一方面大力融資，甚至頻頻傳出要收編更多專案的傳言。

一邊收購高階品牌，一邊進行品牌的深度擴張。揪其根本，就是走資本驅動的路徑，尋求資本市場的一種盈利方式。

2 月 1 日，線上時裝零售商 ASOS 同意以 2.95 億英鎊（約合 4.05 億美元）的價格，收購阿卡迪亞集團（Arcadia group）旗下 Topshop、Topman、Miss Selfridge 和 HIIT 品牌，其中包括 3000 萬英鎊用於購買股票。

這意味著，曾被曝出出價 3 億英鎊競購 Topshop 的中國快速時尚零售商 SheIn，已經失去了透過收購 Topshop 實現快速全球化的機會。

據悉，SheIn 還曾計劃為阿卡迪亞集團旗下其它品牌制定單獨的收購計劃，但就目前的訊息來看，阿卡迪亞集團其餘品牌似乎要花落時尚零售巨頭 Boohoo。

超溢價收購英國高街服飾品牌失敗背後，是估值超500億的SheIn陷入失速的境況嗎？

根據similarweb 在1月19日顯示的資料，SheIn主站（SHEIN.COM）在全球國家地區的市場流量排名中，美國是其最為主要的市場，其次是義大利、法國、巴西和西班牙，英國並未進入前五。

因此此前SheIn釋出其2021年招商公告，不難看出此次收購的計劃意圖。

失速效應顯然就存在於SheIn的“府邸”。當仰角太大，步子邁太遠，紙上談兵，天花亂墜，預設鋪滿整年的規劃，最後都敵不過“門不當戶不對”的尷尬。

二、當追趕者變成領跑者 SheIn會變成怎樣的巨獸？

一邊橫行拓多品類平臺，花巨資拔升品牌形象；一邊在強化供應鏈升級管理。

SheIn的低緯度消費品在資本市場的故事會如何描繪？它為何加速發展品牌產品？

在英國，之前供應鏈上幾倍碾壓ZARA的ASOS、Boohoo、Misguided，現在也全都輸給了SheIn。

如今，追趕者變成領跑者，SheIn似乎手握成為行業巨獸的捷徑。它的下一個目標，或許是垂直獨立站，或許是深耕品類，或是縱深供應鏈，又或者是拓寬品類，更或者成為百貨商店。

如此眼花繚亂的規劃，SheIn好像都想做，但又好像都沒做到極致。

極致的層面尚不可知會如何，但未來SheIn的巨獸成長之路顯然是遍佈荊棘的，失速效應悄然出現。

自開放第三方後，SheIn從以前的主打單一品牌，發展成多品牌的生態平臺。因此SheIn能不能給入駐的第三方賣家提供同類快時尚品牌的生存空間，依然待時間檢驗。

會不會最後被市場消化分解為SheIn的“分身”子品牌，反倒壓榨了賣家品牌的成長，還需要SheIn官方給予實際性的承諾，但目前看來，尚沒有相關的宣告。

若SheIn仍仰頭過大，陷入失速不可自拔。既想當裁判，坐鎮平臺，又想當球員，得分進球，那麼流量將如何公平分配？賣家資料如何保證？這些尚是SheIn未來發展要解決的問題。

相較於Zara 和 H&M近年來公開透明的服裝採購細節，SheIn 並未提供任何關於產品生產的流程，而分銷網路也尚未建成，Zara 在美國僅需2至4天配送市時長，SheIn尚需10天左右。

跨境電商的巨大泡沫讓選手們以為踏進賽道便能拿獎，遍地是黃金，但真的如此嗎？

去年6月，印度政府突然決定禁止在移動平臺和非移動平臺使用包括 SheIn 、TikTok、club factory、ROMWE 等在內的59箇中國移動應用。

SheIn在其中，也同樣面臨著國際壓力。儘管 SheIn 取得了驚人的快速增長，但它與全球快時尚巨頭仍有差距。