蘋果 （NASDAQ：AAPL）和微軟（NASDAQ：MSFT）均已觸及市值值1.5萬億美元，而下一站可能是2萬億。如此高的估值似乎遙不可及，但一些分析師已經提出了兩家科技巨頭達到2萬億美元里程碑的案例。

儘管在過去幾個月中，這兩家公司的市值增加了大約5,000億美元，這似乎很容易，但接下來的5,000億美元可能很難實現。讓我們看一下每家公司的增長前景及其各自的估值。

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是什麼驅使蘋果達到歷史新高

儘管在冠狀病毒大流行的情況下，iPhone的銷售和生產速度有所放緩，但蘋果股價最近仍突破了之前的歷史高點（2月創下的紀錄）。蘋果公司最近的故事是其服務收入。

隨著人們呆在家裡，App Store的收入正在迅速增長。分析師凱蒂·胡伯蒂預計，App Store下載量和應用內購買量的增加將為蘋果公司第三財季帶來5億美元的額外收入。而且，如果該收入主要由訂閱推動，就像蘋果公司越來越多的情況一樣，這可能意味著高利潤服務業務的收入將永久性增長。

同時，對蘋果裝置的需求已被壓抑。AirPods和Apple Watch等可穿戴裝置應繼續增加單位銷量。分析師丹·艾夫斯預計，今年AirPod的銷售額將達到8500萬，高於他估計蘋果去年售出的6500萬。

隨著蘋果將5G天線納入其設計，iPhone可能會在今年晚些時候出現重大升級週期。艾夫斯估計，將有3.5億部iPhone進行升級。在全球範圍內關閉Apple Store商店時，由於許多消費者都在進行裝置升級，因此有些消費者可能會耐心等待蘋果9月份釋出的年度iPhone。此外，在今年早些時候供應鏈中斷後，蘋果可能不得不推遲下一次iPhone的釋出。因此，iPhone的銷售可能會持續到今年年底。

微軟的在家辦公

Microsoft的軟體和服務與企業環境緊密相關，對計算功能的需求從未如此迫切。轉變為在家辦公對於微軟業務的兩個關鍵組成部分來說是一大福音。

首先，其雲端計算業務Azure 可能是雲端計算選擇中的主要贏家。儘管微軟仍然遠遠落後於Amazon.com的Amazon Web Services，但其作為企業雲解決方案的地位以及與它所服務的大多數公司無競爭力的事實都可以幫助其在當前環境中迎頭趕上。

華爾街的共識觀點是，Azure的收入增長將在未來幾年大幅放緩。儘管微軟第三財季（截至3月底）的Azure收入增長了59％，但分析師預計2021財年的增長率將降至42％，並在2022年及以後降至30％左右。這將比亞馬遜近年來擴充套件時經歷的減速更快。

微軟針對Office的面向使用者的雲解決方案（包括其Teams軟體）也可能是增加在家工作的受益者。分散式的勞動力使訂閱軟體即服務對企業而言更有價值，因為它使員工可以在任何計算機上工作。將Microsoft Teams（其工作場所通訊軟體）整合到Microsoft 365訂閱中進一步增強了該產品，從而使使用者流失率保持在較低水平。

看一下估值

儘管即將到來的增長催化劑是一回事，但是如果潛在的增長已經被股票消化了，那並不意味著什麼。

就市盈率和企業價值對自由現金流而言，當前市場對微軟的估值高於蘋果。話雖如此，微軟在過去五年中的每股收益和自由現金流的增長速度都比蘋果快得多，分析師預計這一趨勢將持續下去。根據華爾街的共識，微軟在未來五年的年複合增長率為15％，而蘋果為11.5％。

兩家科技股的交易價格均接近或接近其十年來未曾見過的估值水平，這使得它們都具有一定的風險。由於兩家公司的催化劑都具有加速收入增長和利潤率增長的潛力，因此投資者押注持續的多重擴張。

如果我必須先選擇一個市值達到2萬億美元的公司，那就是微軟，因為它的交易歷史接近其當前市盈率估值，並且認為華爾街可能會低估Azure的潛在增長。但是，這兩種股票都可以成立。