由於美國宣告對土耳其鋼材的關稅提高到50%並且立刻停止貿易談判，土耳其一夜之間出現了股匯債三殺：股市暴跌5%，土耳其里拉坐實全球表現最差貨幣的地位，主權債也輪番下跌。

土耳其好歹也是一個GDP全球前20的國家，按照聯合國193個成員來算，土耳其是妥妥的全球TOP 10%，人均GDP（至少在名義上）比中國高。

如此不抗壓，完全不像是一個地區大國的樣子。土耳其為什麼會這麼慘？因為土耳其自己太作，“浪漫土耳其”真的只存在歌詞裡。

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土耳其先天命苦，地下沒有埋著原油、黃金這樣的大宗商品，過不上隔壁中東土豪的生活。家裡沒礦的土耳其，想致富就只有工業一條路。

土耳其里拉

土耳其的地理位置，決定了其工業主要是承接西歐轉移出來的製造業。因此，土耳其的汽車製造、紡織品、金屬製品、機電產品是其出口主打，Beko和Vestel等公司甚至是歐洲最大的消費電子和家電生產商。這樣一看，是不是與中國有點像？

然而，土耳其作為一個有一定工業能力、出口為導向的發展中國家，竟然是貿易逆差、且貿易逆差規模連年提高……

這種情況非常罕見，因此經濟上高度依靠資本流入維持運轉，每年需要償還的到期債務常年在2000億美元以上、是其外匯儲備的幾倍——2018年，土耳其外匯儲備只有900多億美元。

土耳其的繁榮完全是靠外來熱錢的湧入和對外舉債維持，其唯一的好處是讓土耳其股市在2009年至2017年間上漲了400%，但同時也讓私營企業瘋狂借債加槓桿、生產著沒有競爭力的產品，也讓房地產佔土耳其GDP的五分之一。

因此自2005年起，土耳其企業負債率直線拉昇，債務佔GDP比重高達70%。注意，這還沒包括土耳其國債。隨著國際熱錢外逃，土耳其匯率一路狂瀉，2018年就出現了貨幣和債務危機。

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土耳其的主要製造業企業，由於無法償還外債排隊倒閉，各行各業的大企業不申請破產保護都沒臉見人。比如土耳其國企土耳其電信，幾十億美元外債還不起、創造了土耳其史上最大的債務違約。與此同時，由於大量的商品需要進口，匯率下跌直接導致土耳其國內通脹率上天。

問題是，土耳其不知道吃一塹長一智。實際上，土耳其已經先後在1994年1月和2001年2月因為熱錢外逃，兩次不得不向IMF求援。但是好了傷疤忘了疼，土耳其依然抱著國際資本流入不放手。當然，不這麼做也沒辦法：土耳其的主要工業出口品，附加值小、競爭力差，只能靠國際資本流入維持生活這樣子。

前文提到過，Vestel是所謂“歐洲最大的消費電子和家電生產商”，主要生產冰箱、洗衣機、彩電，同時也是土耳其股市的成分股——這完全是因為歐洲已經不生產這些產品了。這家企業的全球市場份額，常年被分到“其他”當中、不配有姓名。

而鋼材出口更是最低端的常見牌號，利潤小、資本少經不起折騰。這也是為什麼在特朗普宣佈關稅提高到50%之後，土耳其經濟瞬間陷入絕境。

土耳其經濟，就這樣為全世界寫下了反面教材。