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海外:中國頭部輪胎企業將加快海外建廠，快速提升全球市佔率

中國企業具有巨大的成本費用優勢全球市場仍集中在歐美貿易壁壘改變了出口形勢中國企業將大規模出海海外企業將面臨人力政策困境

亞洲(主要是中國):輪胎市場預計將快速增長，中國輪胎企業向中高階進發

亞洲輪胎市場快速增長中國輪胎企業向中高階進發

投資標的建議

報告摘要：

中國大陸輪胎企業佔全球的比例將再次快速拉昇

中國大陸輪胎企業在全球的市佔率變化大致經歷了以下三個階段:

快速擴張階段(1991-2013):大陸輪胎企業依靠成本費用優勢快速搶佔全球市場，市佔率一路攀升至15.2%去產能階段(2013-2016):由於貿易摩擦加劇，中國大陸輪胎企業出口受阻，輪胎產業進入去產能階段 海外建廠階段(2017-今):中國大陸頭部企業紛紛“走出去”建廠規避貿易爭端，海外工廠放量搶佔市場

中國大陸輪胎企業成本費用優勢明顯

我們以原材料金額作為基準比較了幾個公司的成本費用，採用了價格透析法

世界輪胎巨頭生產成本顯著高於國內企業 類似米其林、韓泰、印尼佳通的海外企業在生產成本上顯著高於以玲瓏為代表的國內企業，體現出國內企 業生產成本具有較大優勢成本優勢主要來自於人工、折舊攤銷、其他項(包括能源、易耗品等)等 人工差距主要是外資企業工廠主要分佈於發達地區，人力政策限制人員的更替

全球輪胎市場仍保持增長，2008-2018年全球輪胎銷售條數的年均增長率為3.7%，其中非洲/ 印度/中東為7.0%，亞洲為5.5%，歐洲為2.4%，北美為2.2%。

全球輪胎市場仍保持增長，2008-2018年全球半鋼胎輪胎銷售條數的年均增長率為3.12%，其中 非洲/印度/中東為6.0%，亞洲為4.58%，歐洲為2.23%，北美為1.99%。

歐洲和北美仍為全球乘用車輪胎消費市場的主力，佔到全球消費量的54.98%，亞洲乘用車胎 佔全球消費量的30.63%。

2008-2018年全球卡客車輪胎銷售條數的年均增長率為8.73%，其中非洲/印度/中東為12.45%， 亞洲為12.34%，歐洲為4.39%，北美為5.11%。

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報告內容：

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