以太坊是一個旨在支援金融超級結構的平臺。此超級結構中的使用者行為會產生推動和拉動其內部執行的資產的力量。此金融堆疊的每一層發現將反映出以太坊的經濟狀況。
以下圖文就是對以太坊分層的總結
以太坊是一組建立在彼此之上的層。每一層為其上方的層提供基礎和穩定性，以有效地表達自身。每一層都有自己的度量標準，可以構建並響應以太坊經濟中的市場力量。
第0層 - 以太坊
ETH質押收益
第1層 - MakerDAO
穩定費用; DAI儲蓄收益
第2層 - 貸款+借款
Dai數量-加權平均借貸/供給收益
第3層 - 應用層
ETH鎖定在DeFi裡
第4層 - 流動性
資產交易量
每層的穩定性增加了其上方層的潛力。這就是為什麼以太坊的發展如此重要。同樣，它也顯示了正確構建MakerDAO的重要性，儘管不如建立以太坊那麼重要。
如果以太坊經濟的這兩個基礎得到充分建立，它們將能夠支援一個充滿活力的金融應用生態系統，完全由程式碼管理，並與市場參與者進行互動。
第0層：全球債券市場
指標：ETH質押收益
以太坊2.0將啟用ETH質押。擁有32個ETH的使用者可以在其計算機上驗證網路交易，並因此獲得利益。具體的收益率要取決於驗證池的大小。
這種權益證明網路是單一數字債券市場的開端。以ETH為貨幣，擁有資本的人能夠持股，並獲得低風險回報。這種回報與資本規模和總時間成正比。對於那些希望獲得低風險，低維護，接觸ETH和以太坊數字經濟的人來說，這是一個穩定的投資策略。
在傳統的債券市場，您可以從美國財政部購買債券，票據或賬單。贖回債券，票據或賬單後，購買者通常會獲得比他們支付的金額多1-3％的收益。然而，這些利率是可變的，因為這些證券在二級市場上自由交易，並且共同產生收益率曲線。換句話說，當您購買債券時，您將美元存入美國經濟網路，並且您獲得的保證回報與資本規模和債券到期時間（保險期限）成正比。
我曾經認為，如果有轉世，我想做總統或教皇或作為400棒球擊球手。但現在我想回歸債券市場。你可以脅迫每個人。
- 詹姆斯卡維爾，克林頓總統的政治顧問
債券市場控制著一切。到目前為止，所有全球證券（18萬億美元）的最大市場規模，債券市場可能是所有全球資本最強大的指導力量。
債券市場擁有權力，因為它們是所有市場的基礎。資本成本（或債券的利率）最終決定了股票，房地產或基本上 所有資產類別的價值。
這是因為債券市場和ETH股權率是各自金融市場的最底層。它們決定了上游所有市場的市場動態。
ETH 2.0：重建債券市場
在以太坊2.0中，集中政府及其聯邦儲備的職能已合併到議定書的程式碼中。以太坊2.0中固定的預定收益率解決了中央黨派印鈔的問題。
此外，ETH質押收益產生激勵，為網路提供資金併為區塊鏈提供安全保障。
換言之：政府發行債券以產生支援保護政府和經濟的軍事的經濟。
在以太坊中，區塊鏈向那些投資者發放獎勵，以支付數字經濟的安全性。
第1層：MakerDAO：基石
指標：DAI儲存收益，穩定費用
MakerDAO是Dai出生的地方。為了讓Dai出生，Dai的發電機CDP持有人承諾支付穩定費用。穩定費用是貸款的利率，是用於管理二級市場上Dai的價格的工具。更高的費用=更高的Dai價格。
它還決定了資本成本。穩定費用是衡量CDP持有人預計在某一年內獲得的估計回報，以及他們從抵押資產中獲得的貸款。如果穩定費用是20％，並且CDP持有人產生Dai，他們相信他們可以通過Dai獲得超過20％/年的收益。穩定費代表了Dai總市值的“拉動”一面。SF越高，Dai的供應越低。
MakerDAO 在2018年宣佈了Dai儲存收益 .DSR 是一個工具，將幫助MakerDAO管理Dai的價格，同時也增加其擴大市場容量的能力。在引入DSR之前，CDP持有者支付的所有穩定費都用於燃燒MKR（或PETH）。這是MakerDAO承擔的風險管理費。並非所有資產都具有同等風險，而且有些資產幾乎沒有風險（例如，美國國債）。資產風險越小，其穩定費用越接近Dai儲蓄收益，而不是燃燒MKR。DSR越高，Dai的供應就越高，因為在DSR中鎖定Dai的人有更多的獎勵。
左：非風險，費用支付給DSR ||| 右：風險，費用支付給MKR
Dai儲蓄收益是以太質押收益的雙胞胎。DSR使您能夠以具有穩定價值的貨幣接觸無風險回報，從而為您的回報價值提供高預測能力。DSR是使Dai從二級市場流回的引力，因為無風險的回報是永久可用的。
只要存在Dai，就有人支付穩定費。如果有人支付穩定費，那麼就有人可以捕獲Dai支付給Dai儲蓄率的人。支付穩定費的人越多，人們就越能夠獲得DSR的費率。
第2層：貸款和借款
指標：DAI加權平均借款（WABR）和供給率（WASR）
通過Vishesh喬德里（@visavishesh）在他的推特執行緒介紹這裡
由@visavishesh在Twitter上建立
Dai加權平均借貸（WABR）和供應利率（WASR）起源於LIBOR，這是一種衡量各銀行貸款平均成本的傳統金融工具。
加權平均借款（WABR）和供給率（WASR）
Dai WABR和WASR採用Dai提供給或借用所有Dai借貸平臺的平均費率。通過按每個市場（化合物，DyDx）的數量加權平均價格，借入和供給利率給出一個數字，顯示向“市場”供應Dai或從中借入Dai的利率。這兩個數字將是一個有用的衡量指標，因為資金經理會尋找資料來支援他們的決策。
WASR：16.5％
（通過貸款Dai平均每年收取16.5％）
WABR：19.5％
（通過貸款Dai平均每年支付19.5％）
由於當前每日價格反映當前的每日市場狀態，因此這些利率可能會在未來發生很大變化。
您可以在Vishesh的網站上檢視費率，並檢視隨時間的變化（Vishesh在Twitter@visavishesh上）。
第3層：應用層
指標：ETH鎖定在DeFi中
貨幣樂高積木層。富有表現力的層。演算法中間層。
defipulse.com
以太坊的應用層是以太坊變得有趣的地方。
什麼是以太坊的應用層？
以太坊的重大創新是將“EVM”或“以太坊虛擬機器”整合到其區塊鏈中。“虛擬機器”是程式設計師，代表“計算機”。以太坊的EVM是以太坊區塊鏈如何在區塊鏈上本地處理計算。換句話說，EVM允許以太坊執行軟體，並使該軟體能夠處理其區塊鏈上的數字資產（即金錢，財產，代幣）。這就是術語“可程式設計貨幣”的來源。以太坊應用程式基本上是計算金錢或其他資產運作方式的計算機軟體。
以太坊的應用層：'價值網際網路'
可程式設計的錢是強大的。如此強大，以太坊的研究人員和開發人員才剛剛開始劃清“可能”的表面。類似於90年代難以想象網際網路的可能性，價值網際網路正在展示可能的應用和用例同樣肥沃的早期跡象。一個重要的區別是Internet執行在Data上，其中Ethereum執行在Value上。
以太坊的第一類大應用程式
· MakerDAO：數字原生的穩定幣，Dai
· Compound：數字原生的自主資產借貸
· KyberNetwork：鏈式流動性協議 ，彙集了以太坊各個部分的流動性
· Uniswap：數字原生的自主資產交換
· Augur：數字原生預測市場
· DYDX：演算法管理的衍生品市場
· UMA（通用市場準入）協議：合成資產平臺
· 0x（'Zero-X'）：用於向訂單簿交換提供訂單的平臺
這些應用程式都代表某種金融原型; 每一個都為不斷增長的基於財務的應用程式網路增添了重要的組成部分。其中許多應用程式也類似於集中式公司的傳統金融服務。UMA協議生成跟蹤其他資產價值的代幣，如紐約證券交易所股票的股票，讓全球投資者可以進入股市。DYDX是一個利用資產長期或空頭的平臺，是TD Ameritrade或Robinhood等其他保證金交易平臺的替代品。Augur是一個購買和出售未來結果概率股票的市場，理論上可以集中形式提供的產品，但總是受到政府法規的限制。Uniswap只是一個交易所，就像紐約證券交易所一樣，但是通過演算法管理，以匹配任何資產的買家和賣家。同樣，Compound允許那些人提供抵押品以借入資產，並向借出貸款的人支付費用。
下面是各種協議之間交易的說明。
這個影象反映的是加密貨幣愛好者的早期願景之一的成熟：貨幣網際網路。我們所知道的網際網路以資料為基礎，這個新的網際網路以價值運作為基礎。隨著更多有價值的資產進入以太坊，隨著越來越多的應用程式可以對這些資產進行程式設計，以太坊網路在建立新型金融產品的能力方面不斷髮展
這也是以太坊如何增加複合網路效應。每個財務原語都添加了另一個可以在以太坊上構建的事物選項。每個原語都是一個單獨的樂高，在以太坊中發現了越來越多的樂高積木。
金融堆疊
所有這些平臺都利用Dai和Ether來執行。通過這些平臺的Dai和Eth的數量以及每日交易數量都將受到以太質押收益（第0層），穩定費/DSR（第1層）以及DaiWABR和WASR的嚴重影響。這3個指標代表了三個市場產生的利率，它們將決定上述各層中所有應用的資本可用性。
合成堆疊
第0層是演算法控制的商品貨幣發行層。所有新的Ether釋出都在第0層，而第0層是負責以太坊區塊鏈安全的層。當安全性較低時，第0層會發出更多的ETH，但在安全性較高時，會減少ETH。這確保了以太坊網路足夠安全，同時使足夠的ETH能夠遷移到金融堆疊的更高位置。
ETH質押收益決定了第0層從堆疊底部向ETH的引力。
第1層是穩定層。第1層採用在第0層釋出的ETH，並將其轉換為穩定形式的Dai。第1層使個人能夠對如何管理資本進行長期計算，因為他們現在可以做出明智的經濟決策，因為他們知道Dai將來會代表類似的價值。
第1層也是資本生成層。第1層是個人可以直接鑄造資金的地方，並且可以新增到巨集觀經濟中的總資金池中。這個成本就是穩定費，它代表了以太坊內部的資本成本。
穩定費產生一個比例的Dai儲蓄收益，與ETH質押收益一樣，也會對Dai在金融集團中的進一步上升施加壓力。Dai儲蓄率管理Dai的稀缺程度，與ETH質押收益率管理ETH稀缺程度的方式相當。
第2層是“資本可用性”層。第2層確定借款成本，並通過支付給供應商的利息來平衡。第2層是“點對點信用視窗”層。
貸款和借入資產，與MakerDAO相比減少了限制，但也產生了較少的系統性風險。在這一層，您可以借用Dai，通常在清算事件期間收取較低的費用和較低的罰款。
ETH可以存在於3個地方中的1個
1.質押
Ether作為資本資產，提供定期股息回報。
2. ETH鎖定在Apps中
以太作為一種價值儲存，作為無信任/無權參與全球金融的抵押品。
3.在二級市場
二級市場必須為訪問上述兩種服務而支付的價格。
這張圖片也適用於Dai。1. DSR 2. SF 3.戴價格
ETH的價格由1+2反映到3上的
質押層（2-ETH質押收益率）決定了ETH的基本收益。無風險的ETH質押收益率在應用層提供了承諾的回報率，無論其上面的匯率如何。
應用層（1-ETHLocked in Apps）反映了市場對融資的興趣。向市場供應或借入。總的來說，供應商和借款人輸入的資本遠遠多於取出資本，因為借款人只能借入比他們抵押的ETH更少的價值。抵押1500美元的ETH，借入1000美元的ETH：集體鎖定：ETH中貸款價值的1/3。
每一個行動都有相同而相反的反應。系統1和系統2都旨在激勵ETH進入各自的控制範圍。隨著正在構建的應用程式產生更多引人注目的功能和服務，它將使ETH免於在以太坊上質押。當有較少的質押時，以太坊協議提供更高的回報（參見EthHub的費率）
1和2推動 3，ETH的價格。為了給1和2的引力提供相等和相反的力，二級市場上的ETH價格升值。這是以太坊潛力的根基。以太坊的虛擬機器計算機產生了足夠有意義的應用程式，即ETH利率通過ETH稀缺而升值，這兩種機制都對二級市場上的ETH價格產生了強烈的集體拉動。
第4層：使用者聚合
最後一層。流動性提供層。中介軟體層。介面層。有效市場假設層。
第4層是最後出現的層，因為它完全依賴於它下面的應用程式的結構和目的。成功的第4層應用程式的最佳示例是InstaDapp的跨協議橋。
InstaDapp構建了一項服務，該服務自動將一個人的債務從MakerDAO轉移到Compound，從一個借用平臺轉移到另一個借用平臺，以獲得更好的費率。InstaDapp生成13個內部事務，以完成使用者執行的單個事務。
InstaDapp在MakerDAO和Compound之間架起了一座橋樑，允許使用者通過一次交易跨越這座橋。通過實現從協議到協議的輕鬆自動遷移，InstaDapp將有助於為需要或應得的以太坊部分增加流動性。
Settle Finance提供類似的服務：分散的交換介面，彙總市場資料並提供所有交易所的最佳價格。通過建立具有良好使用者介面的流動性服務，Settle可以捕獲使用者並減少與以太坊財務互動的摩擦，Settle可以幫助以太坊生態系統的一般流動性和效率。
TokenCard呈現了一個有趣的聚合場景。通過將像Visa這樣的支付網路連線到加密支援的借記卡，TokenCard會聚合使用者，並在每次使用者進行交易時向交叉分散的交易所提供交易量。TokenCard借記卡的大量使用者應該有助於增加應用層的體積和流動性。
RealT是一個標記化的房地產平臺。投資者購買房地產股票，並每天獲得其租金份額。RealT增加了每日Dai買賣的數量，因為它將使用者與其服務聚合在一起，並將Dai帶入整個以太坊生態系統。隨著越來越多的使用者來到RealT，銷售更多的房產，更多的租金收入交換給Dai，併發送給RealToken持有人，增加了應用層的流動性。
預測和結論
1.這些指標對於衡量以太坊經濟總是至關重要的。
2.以太坊提供了市場行為的微觀細節。對市場力量如何發揮作用的鏈式分析將是一個廣闊而有利可圖的行業。
這些指標將比以往更清楚地說明福斯心理學
他們將決定未來全球巨集觀經濟的狀況。