東方財富的稀缺性

三季報業績預增7成

1000億市值的東方財富貴嗎？

東方財富的稀缺性

當前處於三季報披露季，而市場也被三季報行情左右！

在眾多的披露的三季報裡，東哥今天來點評一下網際網路金融龍頭東方財富這家企業。

自今年以來，東哥就持續關注東方財富，因為東哥看好的是龍頭+創新=稀缺的模式，當然在網際網路金融裡還有其他企業，但是相對之下，東方財富的龍頭效應更值得看好！

東方財富大家都知道，是區別於傳統券商的網際網路券商，定位於一站式網際網路金融服務平臺，基於流量、資料、場景、牌照四大因素的網際網路金融服務生態圈，為B端機構和C端使用者提供全面的網際網路金融服務，這就是東哥開始說到的龍頭+創新=稀缺！

那麼公司目前有什麼龍頭優勢呢？當前已經在財經入口網站、基金銷售平臺、網際網路券商等領域都顯示出領先的龍頭地位。業績方面，東方財富的移動使用者規模已超過3500萬，增幅超過同行，很明顯東方財富在財富管理行業裡面具有不可撼動的競爭力。東方財富業績增幅大，是網際網路券商裡面做得比較突出的，而且所有的核心技術全部在自己手裡，一條龍服務，這是同類無法模仿的。

所以，東哥此前看好東方財富的龍頭地位，疊加技術和業務的創新性，能使得公司稀缺性更加突顯。

三季報業績預增7成

在近日公佈的三季報裡，東方財富淨利潤13.55-14.15億元，同比預增7成，可以說是超預期的！

而增長主要來自2019年前三季度證券業務相關收入同比實現大幅增長，同比增長 57%；網際網路金融電子商務平臺基金銷售業務實現穩定增長；成本端，公司營業總成本同比略有增長，帶來淨利潤大幅提升，平臺效應繼續充分體現。

今年的市場算好嗎？可以說就1-4月份那波行情是可以的，後面的則比較慘淡，從新增投資者來看，全市新增投資者數量提升1.0%，而東方財富證券經紀業務市場份額進一步提升至 3.00%，可以說是超越平均水平了，並且市場份額有望繼續提升。

與競爭對手相比，公司在流量入口、資訊科技以及戰略執行能力有明顯的優勢。公司小貸業務已經上線，公募基金產品上線在即，公司第一隻公募基金申請材料已經報審，此外上半年公司又收購了上海眾心保險經紀。隨著公司業務佈局不斷完善，公司離綜合金融服務平臺的目的定位更進一步。

對於公司來說，業務更加綜合將有助於提升公司的整體競爭力。可以說公司優勢明顯，成長趨勢良好。

1000億市值的東財貴嗎？

問題來了，東方財富業績大幅增長，長期擁有60-70倍估值，當前的1000億市值貴嗎？

如果按照券商估值，那這個估值就高了；但是如果按照網際網路金融來說，這個估值處於一般水準，而且未來的預期很關鍵，這就有爭議性了，這似乎是在思考，中國會不會產生10年大牛市？

如果股市維持現有成交量，東財的1000億市值就不便宜。如果成交量下滑，那東財就是特別貴。但是我們假設，股市會再上4000點，或者5000點......至更高，那個時候，東財市值別說1000億了，即使4000億，是不是很便宜？所以，東財便宜還是貴，就看你怎麼預期中國股市，甚至於中國經濟了。

當然了，要讓東哥說，東財作為AI+金融的網際網路金融獨角獸，模式是券商+理財+網際網路，按照券商的估值肯定是不合適的，更應該按照網際網路金融的估值體系，而且東財為什麼長期擁有60-70倍估值，也是有原因的。

目前A股市場唯一一個帶著網際網路屬性的券商，對於傳統券商屬於降維打擊，通過論壇+choice+終端的網際網路屬性可以低成本獲取客源，隨著日後外國零佣金證券公司的進入，首先打擊的就是完全沒有什麼APP粘性的傳統券商，傳統券商還在拼佣金，而東財的模式已經獲勝，而且東財的流量價值充滿著無限想象空間，有流量壟斷就有能力獲得超額利潤。

縱向看，東財目前估值處於歷史上的中位數水平，作為 A 股稀缺的線上線下一體化網際網路金融平臺型公司，如果市場氛圍轉暖，這種週期性特別強的金融股，在牛市來臨的時候是不是會成為大牛？