茅臺三季報基本情況

昨天最後說到高估板塊可能會因為增速下滑而被殺估值。

沒想到晚上茅臺三季報出來後就驗證了。。。

茅臺三季報資料顯示，今年前三季度累計增長16.64%，利潤增長23.13%。單單三季度營收增長13.28%，淨利潤增長17.11%。

從上表我們看出，連續三個季度茅臺的營收和利潤增長都有所下滑。

而在昨天三季報出來後，今天市場的反映也非常直接，大跌3.39%直接回應。

不過，在我看來，與其說茅臺這個三季報不及預期，倒不如說市場本身對茅臺的期望比較高吧。

部分原因拆分

如果進一步深入看看茅臺的三季報，你會發現近上年和今年三季報的業績增長都比較一般。

背後很重要的一個原因，是17年時候茅臺三季報增長太猛烈。

17年Q3時候，茅臺的營收和淨利潤累計增長分別是59.4%和60.31%，三季度單季的淨利潤增長更是達到了138.4%。

所以17年巨大的基數使得18和19年的三季度增長壓力非常大。

如果再細看18年三季度的話，茅臺18年三季度單季利潤增長只有2%，而今年則是17%，相比之下可以說好了不少，也迴歸到正常。

茅臺的未來

通過上面的分析，大家也能明白，茅臺雖然確定性很高，增長也很穩定，但整體增長並不一定如大家所想的那樣高速。

偏保守的角度來看，茅臺未來5年乃至10年保持15%的增長還是比較大概率，20%的複合增長則偏樂觀。

所以基於這個判斷，當前配置茅臺不代表未來沒收益，但是茅臺未來的收益率大概率會比過去5年低很多。

同時增速不及預期導致的戴維斯雙殺可能性也更高。

如果想獲取超額收益，就需要耐心等待白酒整體的系統性機會，或者像上年那種全板塊的系統性機會，才有較好的介入空間。

科技股暴雷

昨天另外一個暴雷的大板塊，就是科技板塊了，

這是昨天公佈三季度業績後的科技板塊，業績增長不及預期的還好，如果出現下滑甚至虧損，昨天直接啪的一聲打板去了。

科技板塊我一直都不建議大家進行配置，原因很簡單，如果說A股會有一小部分頂級的科技企業跑出來，這個我是相信的。

但是如果有人說A股的科技公司都那麼牛逼。

那基本是不可能的。

所以，指數的高估，必然意味著潮水退卻後的裸奔。

不過在一堆暴雷的科技股裡，有一個企業讓我最不理解。

今天隆基股份暴跌8.61%，但是他的三季報預告，確實淨利潤大增109%-116%。

我對比了一下中報情況，發現這增長比中報是要加快的。

在一片看多的情緒下被一個反諷的哥們給說中也是沒SEI了。。。。。

由於這個企業三季報沒出來，所以究竟是不是真的暴雷還不好說，而且我對這企業也不算特別熟悉。

我的機油藥師今晚會做個初步的分析，大家有興趣可以看看。

另外我之所以會對這企業印象深刻。

是因為這企業可是興全趨勢董承非的重倉股啊，

所以後續這企業會怎樣，我是挺好奇的，並且會保持關注。

衝高回落

最近幾天大盤都是一種衝高回落姿勢，每天早上看盤的時候激情四射，中午睡醒一看又只能臥槽，

像今天保利我看回早上最高的時候居然漲了5%，這活久見的場景果然持續不了多久就滑回去了。

不過地慘龍頭近期還是比較給力，至少總比之前天天下跌舒服多了。

在我看來，近期地慘的估值迴歸還算處於理性階段，保利剛脫離了低估區域但萬科還比較便宜。

白馬組合繼續安心持有~