作者/邊城

10月16日，豪爾賽科技集團股份有限公司（下稱"豪爾賽"）首次發行新股進行網上、網下申購，即將登陸深交所中小板，而原本定於9月25日進行網上、網下申購的豪爾賽，因發行價格高於行業最近一個月平均靜態市盈率而推遲了發行。本次IPO擬募集資金80,079.62萬元，其中64,999.62萬元用來補充工程施工專案營運資金。

無形資產增資存在瑕疵

曾參與過中國第一高樓"上海中心"和"中國尊"照明工程建設的豪爾賽，主營業務為照明工程施工及與之相關的照明工程設計、研發、照明產品銷售，專注於標誌性/超高層建築、文旅表演/藝術景觀、城市空間照明等景觀照明領域。

據招股書，豪爾賽在股改之前，前後共經歷了6次增資。其中，實控人戴寶林和劉清梅還曾以四項非專利技術、兩項計算機軟體著作權估價6,832萬元參與增資，或存在瑕疵。

2011年4月14日，戴寶林、劉清梅以二人共有的四項非專利技術（包括基於GPRS技術的城市照明監控系統、基於神經網路控制的智慧照明系統、太陽能半導體照明系統、小區景觀照明節能優化設計技術）出資，豪爾賽有限新增註冊資本人民幣3,632萬元，註冊資本變更為8,800萬元。

2011年8月31日，戴寶林、劉清梅再次以二人共有的兩項計算機軟體著作

權"高層建築燈光自控系統V1.0"和"立體式照明系統設計軟體V1.0"增資，豪爾賽有限新增註冊資本人民幣3,200萬元，註冊資本變更為12,000萬元。

上述兩次以非專利技術和計算機軟體著作權的無形資產共增資6832萬元。

而到了2015年，豪爾賽因籌備進入資本市場，對該部分無形資產的增資進行減資。豪爾賽解釋稱，"由於非專利技術、計算機軟體著作權等無形資產價值較難準確計量，公司決定將該部分無形資產出資進行減資處理。本次減資完成後，公司註冊資本將變更為5,168萬元"。顯然，豪爾賽有限這兩次以無形資產增資存在瑕疵，後期因為衝擊資本市場而不得不進行減資。

豪爾賽在招股書中表示，對於本次減資，豪爾賽有限已履行股東會決議等程式，符合《公司法》等相關法律法規的規定，不存在抽逃出資的情形。

多名自然人"突擊"入股

豪爾賽在2016年9月整體變更股份公司之後，分別於2017年1月、2017年12月，還進行了兩次增資，這兩次增資時均出現了多名自然人。

招股書披露，2017年1月，豪爾賽引進外部自然人投資者高榮榮和郭秋穎，高榮榮出資人民幣3,150萬元，認繳新增股本729.16萬股；郭秋穎出資人民幣1,350萬元，認繳新增股本312.49萬股。此次增資價格均為4.32元/股，二人持股比例分別為7%、3%。

2017年12月，豪爾賽又新增7名自然人股東，沈小杰、李斯和、李志謙、李秀清、黃紅鸞、駱小洪、張華安7人均以11.97元/股的價格增資入股，上述7人的持股比例分別為1.18%、1.11%、1.11%、1.11%、0.74%、0.37%、0.37%。

不足一年的時間，前後兩次增資價格相差近2倍。豪爾賽在招股書中解釋稱，"2017年1月的增資定價是以公司2016年度預計淨利潤3,000萬元為基礎，綜合考慮公司經營和利潤增長情況，按照15倍估值，公司的整體估值約為45,000萬元。"

而2017年12月的增資定價又是以公司2017年度預計淨利潤8,450萬元為基礎，綜合考慮公司經營和利潤增長情況，按照16倍估值，公司的整體估值約為135,000萬元。

在這些自然人入股不久後，2018年6月豪爾賽便提交了招股書。

合併利潤表"蹊蹺"調整

除了招股書披露的自然人股東在IPO前突擊入股外，招股意向書和2019版招股書申報稿的合併利潤表財務資料發現有調整。

據此次公開發行的招股意向書，合併利潤表中豪爾賽2016年的營業利潤、利潤總額和淨利潤分別為1,775.51萬元、1,689.92萬元和1,039.06萬元。

而之前2019年1月8日的招股書申報稿中營業利潤、利潤總額和淨利潤分別為2,336.88萬元、2,251.29萬元和1,600.43萬元。

這兩版招股書籤署日期都是在2019年當年內，前後時間相隔不到9個月，而合併利潤表中的營業利潤、利潤總額和淨利潤前後相差了561.37萬元，不知為何作出了調整？查閱後發現豪爾賽此次IPO的審計機構為大名鼎鼎的廣東正中珠江會計師事務所。