1.亞馬遜的股價走勢圖

最近美股走勢強勁，科技股也是屢創新高，特斯拉的馬斯克大有一舉拿下全球首富的趨勢，賣雜貨店的網上超市亞馬遜也是突破3000美元一股大關。我們今年幾乎天天在見證歷史，可歷史從來不是輕描淡寫的，稍微關注科技，關注網路經濟發展的，都知道，亞馬遜網站20年不盈利，但就是有各路神仙不停的投資，不停的燒錢，京東強哥都只是小弟，現在也是大佬。

了 OK，我們今天不多談貝索斯，咱們先看亞馬遜的股價走勢，如下圖：

一家不賺錢的公司，在15年實現盈利後，股價就開啟了火箭躥升的勢頭，我們有必要對比看看今天文章的主角：科大訊飛。

一樣，先上張股價對比圖，如下：

是不是有些相似？未來會不會股價也火箭躥升呢？

投資股票，就是買企業，如果對企業一無所知，那等於閉著眼瞎買。現在網路如此發達，蒐集相關資料也就是分分鐘的事，你要說懶得了解，那我無話可說。

劉慶峰，安徽宣城人，1990年宣城理科狀元，他是以高於清華錄取線40多分的成績考的中科大。劉慶峰的導師王仁華是國內語音合成領域研究的泰斗，在當時的語音界有南北“二王”之稱，其中南王指的就是中科大王仁華。

1992年考入中科大的劉慶峰因為成績優異，在大一就被王仁華看中吸收入人機語音通訊實驗室參與了相關863專案，1995年也就是劉慶峰大三那年起擔任語音合成專案的負責人。1995年和1997年，中科大在863專家組主持的文語轉換系統評測和中期檢查中獲得多項第一，劉慶峰均參與其中。

年少就已經人中龍鳳，當時畢業時有三個選擇，一是去出國深造，獎學金豐厚；二是去李開復當時的微軟亞洲實習；三是選擇自主創業。

在這三條路中，劉慶峰選擇的是看起來難度最大的一條，他放棄了出國讀博的打算，婉拒了李開復的邀請，提出了一邊攻讀博士、一邊創業的想法，在得到導師的首肯之後，劉慶峰以實驗室為班底，成立了安徽矽谷天音資訊科技有限公司，半年後，公司改名為科大訊飛。

文人創業艱難多，在那個年代要想把科技轉化為商業成果，並賺到錢，還是很難得，不出所料，初生的訊飛，很快面臨斷炊的境遇。

說到這，不得不插一句，前幾天網上流傳的一個段子，說中國最大的風險投資機構是哪家？答案是：合肥市！先是用全市財政的一半押寶京東方，後來又又拿出四分之一的財政投資兆易創新，再到前些天的押寶新能源汽車，投資引進蔚來汽車，一番騷操作，讓最大的風險投資機構，實至名歸。

科大訊飛遭遇困難，最著急的不是劉總，反倒是當時的合肥市長，車俊。當車市長得知有投資機構要把科大訊飛投資後，遷往北上廣深大城市，市長急了，中科大就是美國的麻省理工，這麼有名的大學如果沒有相應的科技企業在合肥，在安徽，會是當政者的失敗。

要想把科大訊飛留在合肥，只有解決了他們的資金問題。於是在1999年底，車俊將合肥美菱股份有限公司、合肥永信資訊產業有限公司以及安徽省信託投資公司的負責人帶到科大訊飛的辦公室，為其展示了語音合成技術。會後，三家企業分別出資1000萬投資科大訊飛，各佔17%。科大訊飛的資金危機暫時解除了，也如車俊所願留在了合肥，自此也開啟了科大訊飛與合肥政府之間20年緊密的聯絡。

再後來，聯想的柳傳志成立聯想創投後，第一個投資的公司就是科大訊飛，英特爾，復星集團也都緊隨其後投資。但是，有錢了就一定賺錢嗎？大寫的NO!2004年聯想投資總結會上，科大訊飛還是反面教材。

俗話說的好，物極必反，否極泰來。

2004年，時任教育部副部長的袁貴仁到科大訊飛視察，提出將訊飛的語音識別技術應用於普通話考試，這對當時的科大訊飛可謂量身定坐，天下掉餡餅樣的好事。自此，訊飛以普通話測評切入智慧教育。在這一年，科大訊飛終於扭虧為盈。

2011年年底，借中國移動在安徽開會，科大訊飛極力運作了時任中國移動CEO李躍到科大訊飛進行考察，就是這次考察中，訊飛語音成功的打動了李躍一行，此時在中國移動看來語音是一門大生意，可能改變移動網際網路的競爭格局。在中國，誰能讓機器更懂中文，成為關鍵。

2012年8月，中國移動正式宣佈向科大訊飛注資13.6億元，成為後者的第二大股東。中國移動以入股形式投資的企業並不多，在此之前只有香港鳳凰衛視和上海浦發銀行，科大訊飛是其投資的第一家技術型公司。

公司的發展歷程，就不多費筆墨了，現在抖音上，科大訊飛的官方賬號，你可以看到，當年的幾個創業元老，有的已經白髮，有的還在生龍活虎，這些高管，沒有那些溜光水滑的裝扮，都是普通知識分子的形象，這樣的高官團隊，是我選擇看好的基礎，就如我的另一隻股票，中科創達的趙總一樣，學者，知識分子，創辦企業有一種成就事業的偉大精神，而不僅僅像皮帶哥，猥瑣王那些愛馬仕皮帶，嫖幼女的暴發戶形象。

3.科大訊飛近五年業績

如上圖，大家可以看到，近五年營業收入快速增長，淨利潤雖然增速不快，但是要知道，科大訊飛的研發投入長年維持高比例，有人詬病說研發費用資本化，有做高利潤的嫌疑，我覺得，不管是資本化還是費用化，我們在意的，是研發投入，一家科技企業如果研發投入不高，那基本等同於騙錢。

看看華為為什麼牛逼，資本投入研發上百億，再看美國科技企業為什麼更牛逼，因為人家幾個頭部企業每年的研發費用，是我們幾個華為的研發投入總和。

從董祕答投資者獲知，今年上半年，科大訊飛的中標數，已經實現125%的增長，這個增長還不含去年蚌埠那個15.86億的大專案。

因為科大訊飛這些年增收不增利，很多投資者開始罵娘，說這說那，還有抹黑造謠遭訊飛起訴的。其實我們做投資，靠的是自己的分析和認知，判斷未來的發展。

很多人看茅臺漲這麼高，是因為茅臺剛賺錢嗎？茅臺酒廠在赤水河邊存在幾十年了，你們自己分析不出來，還怪茅臺股價漲的高嗎？人家林園，但斌，老唐怎麼就能在茅臺上賺錢呢，所以我總在雪球上開懟，毫不客氣的對這些傻x罵股票不漲的，讓他們罵自己。

簡單分析一下科大訊飛未來的發展，我先說結論：

科大訊飛必將超越2000億市值，股價過100元。

我們先分析一下訊飛的業務，如下圖：

圖中標紅的兩個業務，佔比還都不大，但是不能否認，智慧汽車的全球發展趨勢，對語音識別的需求，必將推動這塊業務從後裝市場，走向前裝市場。

就在現在之前，我們的汽車，你和它有交流嗎？沒有！你只是開鎖，點火，加油，剎車，停車，鎖車。全程不會和汽車有語言上的交流，BMW前年推出的手勢控制，還驚豔了一批BMW控，到去年，理想one推出的新的車，我做試駕時，已經是全程語音控制了，例如做後排左側的老爸，只需輕輕說聲，開啟車窗，老爸那一側的車窗就自動打開了；我開著車說，播放一首伍佰的白鴿，音箱裡就自動播放出那桑倉的韻律。。。。。

這些，就是科技，就是人工智慧，就是語音技術的落地。很多看客會說，這點技術沒有護城河啊，騰訊,百度，小米也都能做，是的，都能做，但請記住，術業有專攻，頭部企業一定是市場份額最大的。

再看智慧醫療，今年的疫情，未來一定會成為很多行業的轉折點，就如同03年非典，其後成就了網路購物和三通一達快遞企業，這次的疫情，全球大爆發，我們國家已經推出了一萬億的特別國債，就投向醫療基礎服務。

劉總最近在各種大會上發言，都講了這個例子，武漢全市的電話入戶調查，用的就是科大訊飛的語音技術，600萬人幾天就全部電話篩查裡，這要是人工做，沒有一兩個月搞不定。更具現實意義的是，社會養老服務的巨大需求，訊飛的技術可以隨時觀察到老年人的狀況，做出第一時間的警示，不明白這個的，自己上網看看劉總的演講吧。

最後再說科大訊飛目前的主營業務，教育板塊，這塊業務兩條線，to b的學校和 to c 的學生。去年底蚌埠教育局15.86億，青島黃海區的8.6億，都是因材施教的教育標的。

怎麼理解呢？舉個例子，海康威視牛逼吧，因為他的攝像頭賣到了全國公安，交通部門，為什麼全國各個城市都採購他們的產品呢？難道除了海康就沒有大華了嗎？

因為海康做出了標杆，做成了頭部企業。政府採購，要的是品牌和服務能力，不是價格。所以你看到房地產發展到後期，精裝修作為一項規定後，格力和老闆電器迎來了又一春，就是這個道理。

科大訊飛現在在教育領域的發展，得益於安徽省的大力扶植，當技術和服務打造出區域品牌優勢後，有安徽省政府的背書，全國各地的相關招標，科大訊飛開疆拓土，那是水到渠成。不信的，咱們看今年業績和年報。立帖為證。

4.科大訊飛的股價預期

估計很多人看到這裡，會不自覺的唸叨一句：“靠，巴拉巴拉一大堆，終於說道我關心的了”，哈哈，摸著你的左胸，說是不是！！！

其實預測股價從來都是股評師和騙子的事。

大家注意到了，北向資金一直在不斷買入，週五的下跌，北向資金還是買入240萬股。都說外資是聰明資金，我認同。為什麼北向資金週五買入，股價卻下跌3個點呢？

我分析，是近期訊飛的股價每天都是小陽線，上漲也有小40%了，這個漲幅，足以讓很多小機構，小散戶，心滿意足了，獲利了結，落袋為安的思維，賣賣賣。

而聰明的外資呢，當他覺得估值不高時，他就買買買，從這個角度看，科大訊飛的估值，確實不高，對比很多科技股，這波早都翻翻了，訊飛沒漲多少，難得的價值窪地。

有人擔心說20號的1.8億股解禁，好似有大額減持就是利空，前段時間看一篇文章，說鵝廠小馬哥，如果這些年不減持股票，他的財富會多600億。還有某位大佬說，好的企業，有股東減持，那是大利好，因為那是給你進場的機會了。

咱不說一年前參與定增的其他機構，咱就說葛衛東，去年4億參與定增，下週解禁，你讓他4個億賺40％就走，你覺得他會嗎？你覺得1.6個億賺不少了，人家一個西藏藥業賺翻倍，這還只是小目標。所以說，格局，格局啊。

那些認為720減持日是大利空的，我只能說您格局小了點。

股價到底能上漲嗎？能上漲多少呢？

我覺得，對標亞馬遜的股價走勢，問題不大。

免責宣告：文中所有觀點僅代表作者個人意見，對任何一方均不構成投資建議。