市場高位休整，資金並沒有真的休息。在半導體為代表的科技製造全線調整的關口，市場又有了新的熱點。在美上市的微美全息連續大漲，週五單日上漲280%，月累計漲幅超過600%。其所代表的全息技術、VR/AR產業受到市場追捧。

2020世界人工智慧大會近日在上海召開，本次大會首次使用全息投影技術讓身處雲南的馬雲“現身”上海演講，以同樣方式“現身”的還有特斯拉聯合創始人兼CEO馬斯克。“全息AR第一股”微美如此火爆，跟這個熱門事件不無關係。

其實全息AR的火爆並非是偶然事件，而是5G應用推進的必然結果。從去年5G商用牌照發放以來，各地5G網路的建設如火如荼展開，很多地區已經實現了5G訊號的覆蓋。有了5G訊號之後，大家對於5G 應用的期待也逐步升溫，尤其是5G手機等終端裝置逐步普及。

5G應用期的投資可以分為5G終端和5G內容廠商兩類。5G終端主要包括5G手機、物聯網、智慧手錶、智慧穿戴等裝置；5G內容廠商主要提供能夠在5G裝置上呈現出的高品質應用和內容，比如雲遊戲、超高清視訊、VR/AR遊戲等等。

5G應用端的發展規律會體現為先硬體後軟體的路徑。有了5G手機、5G智慧眼鏡等終端之後，執行在這些終端上面的軟體應用就具備了爆發基礎。我們認為這是大勢所趨。全息技術作為產業中的頂尖技術，發揮著旗手的作用。

在微美全息的帶動下，A股虛擬現實板塊已經出現了異動。比如川大智勝、恆信東方、易尚展示等標的出現了集體沸騰，顯示出資金追捧的熱情。

全息技術，能夠讓使用者足不出戶感受世界，應用範圍廣，涵蓋雲遊戲、通訊、現代測試、手機應用等等，是5G的核心應用之一。類比已經火爆的消費電子、雲遊戲等5G應用方向，我們認為全息技術還存在很大的預期差。