在8月份展期後，目前海偉集團又一隻債券出現展期情況，這家200億資產的“河北巨頭集團”自成立以來走多元化發展道路、一味求大，現在資金鍊已經岌岌可危了。

01債券連續展期

10月16日，河北海偉交通設施集團有限公司（下稱“海偉集團”）公告稱，“15海偉01”應於2019年10月15日到期兌付本金30%，共計人民幣1.8億元，現對原兌付本金進行展期。

具體兌付方案為：2020年3月15日兌付到期本金的50%及該部分本金對應的展期利息，2020年6月15日兌付剩餘到期本金及該部分本金對應的展期利息。

“15海偉01”是海偉集團2015年10月發行的一隻公司債，當前餘額2.4億，期限5年，每年付息一次，在第3、4、5年末按30%、30%和40%的比例分3次償還本期債券的本金，最後一期利息隨本金的兌付一起支付。

7月29日，大公國際已將海偉集團主體信用等級調整為BBB-，評級展望調整為負面，同時將“15海偉01”等三隻債項等級下調為BBB-，此前海偉集團主體和該債項評級均為AA+。

02 91%流動負債

據官網介紹，海偉集團始建於1992年，坐落在河北省景縣經濟開發區內，是一家集公路材料、高階軟包裝材料、電子材料、石化新能源材料的研發、生產、推廣為一體的高科技企業。

海偉集團擁有河北海偉集團電子材料有限公司（下稱“海偉電子”）、河北海偉集團軟包裝有限公司（下稱“海偉軟包裝”）、以及海偉石化有限公司（下稱“海偉石化”）3家子公司，其中石化產品為集團收入和利潤的主要來源。

2018年，由於海偉電子和海偉軟包裝產品銷售規模下降，海偉集團業績出現下滑，實現營業收入及歸母淨利潤分別為101.84億元和7.25億元，分別同比減少12.31%和37.76%。

2019年上半年，海偉集團營業收入和淨利潤再次雙雙下滑，營業收入同比下滑18.96%；歸母淨利潤同比下滑31.02%，經營活動產生的現金流大幅流出3.75億元。

除了經營性現金流大幅流出外，由於投資電容膜第五條生產線及丙烷脫氫專案二期專案，海偉集團投資活動產生的現金流為-18.74億元。

在海偉集團現金流大幅流出的同時，其手中的資金也吃緊，截至2019年6月末貨幣資金僅剩餘6.48億元，大部分還為受限資金不可動用。

第一、應收賬款、預付款項及存貨高企；

2019年上半年，海偉集團的存貨和應收賬款均達到歷史最高值，存貨及應收賬款週轉效率均有所下降。

存貨

第二、受限資產規模大；

截至2019年6月末，海偉集團受限資產總額為57億元，佔總資產比重為26.9%，佔流動資產比重為46.6%，受限資產規模較大對資產流動性產生不利影響。

第三、在建工程資金投入巨大；

截至2019年6月末，海偉集團在建工程專案為23.14億元，較去年年末增長20億元，2019～2021還計劃投入40.45億元。

在建工程

從償債能力來看，海偉集團總負債76.4億元，主要以流動負債為主，流動負債69.27億佔總負債比重高達91%，其中銀行借款等短期負債共計45.99億元，短期償債壓力巨大。

海偉集團對外融資主要依靠銀行借款，但未使用授信額度持續下降，截至2019年6月末未使用額度僅為6.12億元。

銀行授信資金餘額不足，海偉集團外部融資又寄希望於發債，但其2018年在債券市場非公開發行公司債券僅募得1.6億元。

現金流大幅流出、資金鍊吃緊，還有高額負債壓頂，而海偉集團所持股權也大比例被質押，集團100.00%股權和海偉石化49.00%股權均被質押予華夏銀行，質押期限為1年，海偉還有多少資金騰挪空間？

另外值得注意的是海偉集團對外擔保風險，其對外擔保企業較多，主要為當地民營企業提供貸款擔保，目前對外擔保餘額為5.27億元。

由於被擔保企業均未能按期還款，海偉集團多次被納入被執行人名單，並分別於2019年1月29日和5月15日兩次被列入失信被執行人“老賴”名單。

03 一味求大

海偉集團前身為河北海偉交通設施有限公司，成立時為中外合資企業，後因外方未實際出資，後由交通部公路所河北景縣海偉交通設施廠再組建公司。

2000年10月，交通設施廠和自然人張俊娥、宋文蘭一同設立河北海偉交通設施有限公司，公司性質為民營企業，宋俊青持股60%，宋文蘭持股40%，宋俊青和宋文蘭為父女關係。

回顧創始人宋俊青的創業之路，頗有魄力。

1987年30歲的宋俊青從鎮供銷社辭職毅然下海創業，從修好三臺發電機賺到了人生的第一桶金，在之後的七八年他就專心幹起了電機維修組裝生意。

1992年宋俊青創立海偉集團，創業伊始他自主研製開發出無縫伸縮縫技術，一舉填補了國內公路材料領域的空白，也是海偉集團的獨特專利技術。

在此基礎上，宋俊青1998年又成功研發出另一種公路材料--改性瀝青，其技術性能指標位居國內領先水準，達到國際同類產品先進水平，再次彌補國內這一領域的技術空白，海偉現在已是華北最大的改性瀝青生產和施工廠家。

2002年之後的十幾年間，宋俊青又先後成立了生產包裝膜、電容膜、聚丙烯等分公司，海偉集團的產業佈局進一步加強。

但這一系列擴張和多元化發展的背後，都需要大量資金的支援。

僅僅聚丙烯一個專案就需要投資48億元，該專案是衡水市歷來年最大的單體投資專案，是國務院“拉動內需專案”、省“十二五”重點專案。

今年5月，河北省省長許勤還在海偉石化指導工作，海偉集團先後被評為河北省國際科技合作示範企業、河北省“三個一百”傳統產業轉型升級示範企業等稱號。

海偉集團官網

“中國百強民營企業家”、“河北省創業功臣”等美譽光環下的宋俊青曾經說過：力爭用五年時間，將海偉打造成為在世界第一的的石化新材料基地。

一直以來，這家200億資產規模的巨頭集團，力爭要做到中國最大的聚丙烯生產基地，亞洲最大的電工電容膜生產基地，世界最大的丙烯單體生產基地......

“世界第一”、“最大”這些字眼無不透露著宋俊青對資產規模的強烈追求，但資金鍊危局下的海偉集團應該停下“一味求大”的腳步了，處理好資金的利用效率、盤活資產、擺脫流動性危機才是眼前的大事。