近日，中國人民銀行批准國付寶股權變更申請，PayPal通過旗下美銀寶資訊科技(上海)有限公司收購國付寶70%股權，成為國付寶實際控制人並進入中國第三方支付服務市場。Paypal是納斯達克的上市公司，也是全球領先的第三方支付企業，覆蓋全球200多個國家和地區，擁有超過2.86億個活躍支付賬戶，支援全球100多種貨幣交易。這則訊息意味著全球支付巨頭正式進軍國內市場。今天想聊一下，這一訊息會對國內第三方支付行業格局產生如何的影響？Paypal在中國到底有沒有機會？

為何paypal至今才正式進入中國？

之前PayPal雖然一直和國內企業有合作，但正式進入還是首次，以前的困難在於金融政策的限制，不能在中國大陸開展本地支付，這意味著國內消費者無法用PayPal來支付國內商戶的交易，這也是PayPal在中國市場始終發展緩慢的原因之一，然而隨著中國金融市場的逐步開發，使得paypal最終通過借道國付寶正式進入中國市場。

對國內支付巨頭造成多大的影響？要說明這個問題我們先看張圖：

這是2018年第四季度國內第三方支付的格局，可以看到基本上是支付寶和騰訊金融的寡頭局面，兩家總和佔到了整個市場9成以上的份額。其實原因也不難想象，國內推動移動支付的核心動力來自電商和社交平臺，例如淘寶、微信紅包，而這類平臺都具備一定的排他性，所以依託平臺優勢，很容易就構築出自己的護城河，並且壓縮其他第三方支付企業的空間。就拿paypal自身來說，其實也是得益於這樣的產業邏輯成長起來的，早在2002年paypal就已經在納斯達克上市，不過沒多久就被ebay以15億美元收購，之後在ebay的孵化下，成長為一個龐然大物，最終在2015年又重回納斯達克，整體營收規模也超過了ebay，直至今日，市值已經超過1100億美元。

再看下一張圖：

目前國內第三方支付市場移動支付的佔有率越來越高，也意味著向線下發展的趨勢無法阻擋，而沒有什麼群眾基礎的paypal在這個領域中應該更難發展，可見在現有格局下的中國國內的第三方支付市場，paypal能生存的空間並不大。

跨境支付是突破口？

既然如此，paypal進入中國的突破口在哪兒？或許答案在跨境支付上。2018年paypal收入的20%來自於跨境業務，而跨境業務中的20%來自於中國市場，可見中國市場在其整體業務中的重要性。再來看下這次收購的國付寶是傢什麼樣的公司，據悉國付寶目前已獲網際網路支付、行動電話支付牌照、基金支付牌照以及跨境人民幣業務許可，其中快捷支付、閘道器支付等多款支付類產品覆蓋網際網路金融、電子商務、航空旅遊等多個行業。

而在國內要申請這類支付牌照相當困難。我們來看下這張圖：

支付牌照的有效期為五年，到期之前央行會對牌照公司進行稽核，決定是否續牌。近三年新牌照發放基本停滯，存量牌照進入清理整合階段。從圖中也能看出此類牌照的稀缺性，所以此次借道國付寶意味著paypal在中國的跨境業務的業績貢獻將更純粹，並且使得這類業務在中國的護城河變寬。國內跨境業務的趨勢如何？用於第三方支付的跨境業務，主要來源包括三個：電商、跨境旅遊、留學。

我們先看下跨境電商的增長情況：

截至2018年末，跨境電商的規模已經接近總進出口額的1/3。增速也持續保持2位數增長。其實在近期還有一個事件也值得我們注意，就是阿里20億美元收購網易考拉，阿里對跨境電商的一次整合，可見巨頭對這塊都非常重視。再看出境旅遊的情況：

從2010年到2018年出境遊逐年增長，複合增速也保持2位數增長。再來感受下今年國慶出境遊的移動支付的狀況：

全國平均出境遊的異動支付人均增速達到了14%，由此帶來的出境消費可見一斑。

出國留學人數的情況：

與出境遊類似，同樣是逐年攀升，且增速始終維持在10%附近的高增長。可見跨境支付這個行業應該是處於相對比較景氣的階段，並且客戶群體消費能力相對更強。而跨境支付領域裡paypal無疑有自己的優勢，它比中國公司更早地進入國際支付領域，擁有更多的經驗和更大的市場。再看這個細分領域的格局，尤其是跨境電商。

這是2019年上半年國內跨境電商平臺的市場份額，從這裡明顯可以看出，雖然阿里併購網易考拉後一家獨大，但是整體的格局要比國內移動支付市場好多了。這也給了paypal更多的空間，paypal看好自己在中國第三方支付市場的發展。總結下來大概有3個原因：一是伴隨中國的金融市場越來越開放，可以分享到改革帶來的政策紅利。二是隨著國民收入的提高，整體跨境消費行業前景良好，也能分享中國整體經濟增長帶來的紅利。三是跨境支付業務相對格局更好，並且擁有自己的獨特優勢，更有利於paypal找到自己的突破口。